DeFi TVL 攀升回 $140b，Hyperliquid 和競爭對手主導市場

隨著永續合約去中心化交易所、現貨交易量和穩定幣流動增加，DeFi 總鎖定價值反彈至接近 1400 億美元，但駭客攻擊和監管使市場情緒仍然脆弱。

DeFi 再次擴張。總鎖定價值正在上升。波動性保持高位。該行業仍落後於更廣泛的加密貨幣市場，但衍生品和現貨市場的活動仍然強勁。​

DeFi 總鎖定價值在 1400 億美元左右波動。它從年初接近 1700 億美元的本地峰值大幅下跌後，從接近 1150 億美元的水平恢復。全球加密貨幣市值處於數萬億美元範圍，因此 DeFi 仍然代表總加密貨幣價值的一小部分。總市值和 DeFi 總鎖定價值之間的差距突顯出大部分價值仍然集中在 BTC 和 ETH 等大型資產上。​

在交易場所，活動非常激烈。永續合約去中心化交易所市場現在在單季度內清算數千億美元，一些最近的估計推向一到兩萬億美元的標記。Hyperliquid (HYPE) 和一小群競爭對手主導這一流動。它們發布的累計交易量超過許多較小的中心化交易所。現貨去中心化交易所也保持活躍，跨鏈日交易量通常在百億美元區域。​

DeFi 總鎖定價值和穩定幣穩定

穩定幣反映了總鎖定價值曲線。它們的全球市值在數千億美元範圍內波動，並為借貸市場、重新質押策略和基差交易提供資金。流動性集中在一小組協議周圍。AAVE (AAVE)、Uniswap (UNI)、PancakeSwap (CAKE) 和較新的衍生品平台獲取了越來越多的資本和訂單流。隨著這種集中加速，許多較小的協議失去了相關性。​

指數產品呈現另一幅圖景。來自數據提供商的 DeFi 籃子顯示出廣泛的範圍和頻繁的均值回歸。這些指數仍然低於 2021 年的峰值，而 BTC 和 ETH 的交易價格更接近它們自己的高點。指數內部的波動性已開始壓縮。這種模式符合一個尚未重新獲得投資者完全信任的行業的後期震盪階段。​

市場情緒仍然脆弱。駭客攻擊、漏洞利用或負面監管頭條仍然可能抹去領先代幣的近期收益。同時，機構採用正通過鏈上信貸、代幣化實體資產和 ETF 相關流動擴大。美國和歐洲的監管報告現在將 DeFi 視為非銀行金融中介的一部分，而非邊緣活動。這種轉變並不能消除風險，但它使 DeFi 在全球市場結構中更加穩固。