穆迪警告AI股市崩盤可能波及整體經濟

穆迪評級週三詳細說明了人工智慧股票崩盤將如何衝擊經濟的每個角落,從華爾街到民眾的錢包。

他們還沒有稱之為泡沫......但他們確實描述了如果泡沫破裂會是什麼樣子。他們預估跌幅為40%。如果這種情況發生,受創的不僅僅是AI新創公司。信貸市場、退休金、消費者,甚至全國一些最大的貸款機構都會受到影響。

目前,科技巨頭正投入約5000億美元建設AI數據中心。如果出現問題,這種規模的資金不會悄無聲息地消失。Vincent Gusdorf及其穆迪團隊列出了他們所謂的「傳染渠道」,這些渠道將把損害傳遍整個金融體系。

私人信貸、退休金、消費者都面臨風險

第一波衝擊將落在私人信貸公司身上。這些貸款機構一直在向AI公司大舉放貸。如果這些公司的價值崩盤,他們將需要重新修改貸款條件以避免直接違約。

新的貸款將會凍結。而且由於許多私人信貸基金不會即時報告損失,在投資者試圖取回資金之前,沒有人會看到損害。

穆迪報告指出:「開放式私人信貸工具的贖回可能會觸及提款限額並引發暫停。等到暫停解除時,抵押品可能已經損失大量價值。」

接著是退休金。穆迪表示,大量押注AI股票的基金(而且有很多)將遭受重創。其中許多基金也不會主動管理這些倉位。他們採用被動策略。如果估值暴跌,他們就得承受損失。如果保險公司被視為對衝擊準備不足,可能會被拖入訴訟。

普通美國人也不安全。如果市場大跌,消費者可能會感到更窮並縮減支出。這將直接衝擊經濟,而目前經濟仍由強勁的支出支撐。

穆迪將風險追溯到AI熱潮的資金來源。這不僅僅是幾個創投人士向科學實驗投錢那麼簡單。

這是來自各個角度的大量資金:私人貸款機構、公開市場、信貸公司等等。銀行雖然沒有直接向AI新創公司提供貸款,但確實向私人信貸領域提供槓桿。如果情況惡化,這種槓桿就會變成負債。

僅在2025年上半年,超過50%的創投資金流向了AI新創公司。這對單一產業來說是巨大的比例。某個主要AI公司的一份糟糕財報,或對OpenAI或Anthropic等實驗室實際產生多少收入的質疑,都可能足以引發連鎖反應。

穆迪表示,Microsoft和Alphabet可能會比大多數公司更乾淨地脫身。他們的收入來自各個領域,不僅僅是AI。如果崩盤發生,他們甚至可能有能力以較低價格收購AI公司。

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