比特幣為何大跌？專家經濟學家列出15個原因

在加密貨幣市場大幅下跌後,經濟學家Alex Krüger發表了一份關於近期回調原因的全面評估。

Krüger認為,市場失去動能並非單一因素所致,而是結構性和總體經濟因素的綜合作用。

根據Krüger的說法,這一過程始於大幅拋售,他將其描述為「10月10日大屠殺」。隨後出現了一段過度狂熱期,取代了由「數位資產庫藏(DAT)」模式所產生的過度樂觀情緒——這是一種在公司資產負債表上持有加密資產的策略——削弱了市場。此外,在美國司法部(DoJ)起訴柬埔寨Prince Group後,部分大規模資金流動的逆轉也對流動性造成壓力。

Krüger認為,近期量子運算討論的激增不容忽視,並斷言這種風險是「真實存在的」。他還表示,人工智慧領域的巨大機會正在將資金、人才,甚至挖礦能力從加密貨幣中轉移出去,造成了巨大的機會成本。

Krüger表示,比特幣日益被視為「美國資產」也影響了需求動態,他指出,在大宗商品市場崛起中發揮重要作用的中國投資者,對加密貨幣的興趣比以前降低了。此外,他認為機構投資者和傳統金融在市場中的主導地位日益增加,導致加密貨幣脫離了其「密碼龐克」和叛逆科技身份,轉變為以ETF為中心的工具。他總結道,加密貨幣不再是「邊緣人和天才的空間」,而是401k投資組合中的一個項目。

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Krüger還表示,與Donald Trump相關的政治風險以及民主黨政府更迭可能帶來的不確定性也對定價造成壓力。此外,他說,尤其是在Hyperliquid時代之後,創新一直處於缺乏狀態,而Solana生態系統中memecoin熱潮的崩潰也損害了投資者信心。

市場供應過剩也是Krüger強調的主要問題之一。引用CoinMarketCap數據顯示,追蹤的加密貨幣數量已達到2,991萬個,這位經濟學家表示,前200名中的大部分代幣都被高估,其技術圖表長期以來顯得扭曲。他還認為,新代幣的不斷推出往往導致短暫上漲後的急劇崩盤,大多數時候只有內部投資者獲利。

根據Krüger的說法,「數位黃金」敘事的削弱以及某些股票類別(如軟體股)的急劇下跌,也降低了加密市場的投資意願。他指出,在這種環境下,每次上漲都會出現更激進的拋售,而逢低買入的意願已大幅減弱。

在總體經濟方面,Krüger指出,Kevin Warsh的候選資格在市場上創造了新的轉折點,他表示,由於Warsh是小規模資產負債表的支持者,量化寬鬆(QE)和收益率曲線控制(YCC)的預期已被擱置,相反,對量化緊縮(QT)的擔憂已浮現。

*這不是投資建議。

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