沒有天花板的週期：為何比特幣缺失的高峰改寫了2026年底部的規則

比特幣持續在 $70,000 水平下方掙扎,多次嘗試重獲上漲動能都遭遇持續的賣壓。無法維持漲勢使得市場情緒保持謹慎,多位分析師日益警告,若當前狀況持續,跌破 $60,000 的更深度回調仍有可能。近幾週波動性增加了,而流動性狀況似乎更加緊縮,導致散戶和機構參與者都採取防禦姿態。

儘管背景脆弱,CryptoQuant 最近的一份報告對當前階段提供了更細緻的觀點。根據分析,比特幣在 2025 年 10 月達到歷史高點後,已經下跌了大約四個月。雖然價格走勢反映出持續疲軟,但報告指出,從鏈上估值角度來看,市場現在可能正在接近可被視為低估區域的位置。

這類階段歷史上通常出現在修正週期的後期階段,當時市場參與者逐漸重新評估倉位,投機過度的情況減少了。儘管這不一定意味著立即反彈,但若更廣泛的流動性狀況穩定下來,下行風險可能開始緩和。

MVRV 顯示比特幣正接近潛在低估區域

報告進一步指出,估值指標開始接近歷史上與累積階段相關的水平。市場價值與實現價值(MVRV)比率是一個被廣泛關注的鏈上指標,目前接近 1.1。傳統上,低於 1 的讀數意味著比特幣交易價格低於其總成本基礎,這種狀況通常被解讀為低估。雖然該指標尚未跨越該門檻,但其接近程度表明市場可能正進入下行風險逐漸壓縮的區域。

同時,分析師強調與先前週期的一個重要結構性差異。與早期牛市不同,比特幣在最近的回調開始之前,並未深度飆升到明顯過熱的估值區域。這意味著當前的回撤可能不會遵循先前熊市底部所見的相同投降動態,使直接的歷史比較變得複雜。

從策略角度來看,分析指出市場疲軟期通常為長期佈局提供最有效的時機。對於具有持續向上宏觀軌跡的資產,在低迷期間做好準備往往能改善風險調整後的結果。然而,這並不能消除近期波動風險,特別是在宏觀流動性狀況仍不確定且情緒持續變化的情況下。

比特幣在關鍵均線下方掙扎,看跌動能持續

比特幣價格走勢持續顯示出持續疲軟,圖表顯示自 2025 年底在 $120K–$125K 區域附近的峰值以來,出現明顯的低點和更低高點序列。最近跌破 $70K 水平強化了看跌結構,特別是價格仍遠低於 50 週和 100 週移動平均線,兩者目前都呈現下行趨勢。這種排列通常反映持續分配而非暫時性回調。

急劇拋售到 $60K 中段區域伴隨著明顯的交易量激增,顯示強制清算或激進的現貨拋售,而非常規獲利了結。雖然價格在 $65K–$68K 區間嘗試小幅穩定,但缺乏強勁反彈動能顯示買家仍保持謹慎。歷史上,在高交易量下跌後的這種溫和復甦,通常意味著市場不確定性持續,而非立即反轉。

從結構角度來看,下一個關鍵技術焦點位於 $60K 心理關口附近,如果賣壓持續,該位置可能充當臨時支撐。相反,任何持續復甦首先需要收復 $70K 區域並穩定在關鍵移動平均線上方。在此之前,更廣泛的趨勢仍保持防禦性,隨著市場尋找更清晰的均衡點,波動性可能持續存在。

特色圖片來自 ChatGPT,圖表來自 TradingView.com