台積電（TSM）股票：每當資料中心建立時都能獲勝的唯一投資

TLDR

• DA Davidson 於 2026 年 2 月 12 日開始涵蓋 TSM，給予買入評級和 450 美元目標價。
• 四大 AI 超大規模業者——Amazon、Microsoft、Alphabet 和 Meta——預計在 2026 年於資料中心資本支出約 6,500 億美元。
• TSMC 是主導的晶片代工廠，客戶包括 Nvidia、AMD 和 Broadcom。
• 管理層預測 AI 晶片營收在 2024 年至 2029 年間將以近 60% 的複合年增長率成長。
• TSM 以 26 倍預期本益比交易,相較於 S&P 500 的 22 倍。

四大 AI 超大規模業者——Amazon、Microsoft、Alphabet 和 Meta Platforms——預計在 2026 年於資料中心資本支出約 6,500 億美元。TSMC 將能獲得其中很大一部分。

台灣積體電路製造股份有限公司,TSM

原因如下:幾乎每一顆進入這些資料中心的先進晶片都是由 TSMC 製造的。

無論超大規模業者購買的是 Nvidia GPU 還是 Broadcom 的客製化晶片,很可能都是出自 TSMC 的工廠。這使得 TSM 成為 AI 領域少數真正的「賣鏟子」投資標的——無論誰打造出最佳模型或銷售最多硬體,它都能獲利。

晶片代工業務並不容易進入。Intel 曾嘗試過,但其代工部門表現不佳。Samsung 具備能力,但缺乏規模。這使得 TSMC 在晶片製造的領先地位基本上獨占鰲頭。

DA Davidson 給予買入評級

2026 年 2 月 12 日,DA Davidson 開始涵蓋 TSM,給予買入評級和 450 美元目標價——比 2 月 20 日的交易價格 370.54 美元高出約 21%。

該公司指出,TSMC 將新晶片架構轉化為高良率、大量生產的能力是其競爭護城河的核心。

DA Davidson 表示,競爭對手可能在規格上與之匹敵,但 TSMC 的真正優勢在於大規模執行。這是一條需要多年建立且難以複製的護城河。

TSMC 自身的管理層同樣充滿信心。該公司預測 AI 晶片營收在 2024 年至 2029 年間將以近 60% 的複合年增長率成長。

這種持續五年的成長,凸顯了 AI 建設可能持續的時間有多長。

估值仍然合理

儘管勢頭強勁,TSM 的定價並不像一檔炒作過頭的股票。

該股以約 26 倍預期本益比交易。S&P 500 約為 22 倍。對於 TSMC 在 AI 供應鏈中的地位而言,這並非過高的估值。

該股 52 週區間為 134.25 美元至 380.00 美元,市值為 1.9 兆美元。

TSM 還支付 0.83% 的股息殖利率——對於一個成長導向的標的來說,這是一個雖小但實在的額外收益。

該公司的毛利率為 59.02%,反映了作為領先地位主導者所擁有的定價權。

TSMC 還在美國本土建設工廠,這進一步鞏固了其長期地位,並降低了曾對該股造成壓力的地緣政治風險疑慮。

根據最近的投資組合披露,億萬富翁投資人 Stanley Druckenmiller 將 TSM 列為其前 10 大持股之一。

DA Davidson 於 2026 年 2 月 12 日發布的 450 美元目標價仍是該股最新的分析師評價。

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