據全球最大資本引介會議主辦方iConnections執行長Ron Biscardi表示,全球最大資產配置者對數位資產的態度再次發生轉變。

在另類投資行業擁有超過25年經驗的Biscardi,經營著一個代表超過55兆美元資產的平台,擁有最佳觀察視角。他的公司每年追蹤基金經理與機構投資者之間數千場會議。這些數據顯示了市場情緒轉變的速度。

他回憶道,在2022年FTX崩盤後加密貨幣市場崩潰後的幾年"艱難"時期之後,興趣在去年的會議上開始穩定下來。他說："[在2025年]我們開始看到基金想要回歸,願意投入一些資金。"儘管進展緩慢,但華盛頓對加密貨幣更友好的監管立場帶來的樂觀情緒有所幫助。

Biscardi說："我覺得我們現在在活動[今年]看到的是更正常的體驗。這不是極度瘋狂,但也不是[像]'我不想靠近它'。"

態度轉變

超過75家數位資產基金參與了今年的活動,促成了管理者與配置者之間約750場會議,這一水平與2022年FTX崩盤前加密貨幣興趣飆升時相當。iConnections平台上近四分之一的有限合夥人現表示對數位資產策略感興趣,這強化了加密貨幣已成為另類投資中的既定類別,而非邊緣配置。

家族辦公室代表了表示興趣的最大有限合夥人群體,這與他們支持新興和創新驅動資產類別的往績一致。

這一趨勢近年來一直在增長。雖然一些家族辦公室對該資產仍持謹慎態度,但許多傳統財富管理機構面臨越來越大的壓力,需要向富裕客戶提供數位資產,特別是在杜拜、瑞士和新加坡等加密貨幣熱點地區。

儘管處於加密貨幣寒冬,這種興趣仍非常活躍,Bitcoin價格 BTC$66,045.39 自今年初以來下跌了近25%,自10月歷史高點以來市值蒸發了超過1兆美元。Coinbase（COIN）或Strategy（MSTR）等熱門加密貨幣公司的股票今年交易也顯著走低,表現遜於大多數其他科技股。

然而,Biscardi認為數位資產管理者"非常、非常接近獲得機構認可"。他說,Bitcoin已經跨越了那條線,但山寨幣也很接近。"最後一塊拼圖真的是讓他們能夠安全地做到這一點的監管框架。"

對於首席投資長來說,這個問題佔據主導地位。Biscardi說："監管障礙是第一位的。總是回歸到那一點。"

他指出,大型配置者是受託人。"這不是他們的錢,他們是其他人資金的受託人,這可能是一個超級有趣的類別,但在他們能夠告訴董事會他們以負責任、安全的方式進行配置之前,他們不會進行配置。"

辯論的基調也發生了變化。2022年,一些投資者仍在質疑加密貨幣是真實的還是龐氏騙局。Biscardi說："我再也聽不到這些了。"

事實上,一些傳統上保守的資本池已經介入。捐贈基金傾向於關注長期穩定性並避免新資產類別的劇烈波動,已開始配置Bitcoin和以太幣交易所交易基金。這個想法不是全面改革投資組合,而是增加適度的風險敞口,可以在加密貨幣市場表現良好的年份提升回報,特別是因為許多投資者預期股票回報將比過去十年更為溫和。

仍是風險資產

儘管如此,配置者將Bitcoin"更多地視為風險資產"而非價值儲存手段。他說："Bitcoin並沒有那樣表現。"他指出,在市場壓力期間,它與股票而非黃金的相關性。

同樣,機構直接購買代幣的情況仍然罕見。相反,他聽到更多關於ETF和基金結構的討論。有限合夥人依賴普通合夥人選擇特定代幣。"進入這個領域的有限合夥人真的期待普通合夥人做出這些決定。"

不罕見的是加密貨幣公司投資於提高其產品和服務的知名度。根據Biscardi的說法,今年活動的贊助數量大幅增加,BitGo（BTGO）、Galaxy Digital（GLXY）、Ripple和Blockstream等公司都持有頂級贊助商地位。

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