Strategy 一週內斥資 12.8 億美元購買比特幣，支付價格高於當前市場價

Michael Saylor 的公司以平均價格收購了近 18,000 枚 Bitcoin 代幣,該價格比該資產今日交易價格高出 4.5%。

發生了什麼以及如何融資

Strategy 在 3 月 2 日至 3 月 8 日期間以平均每枚 70,946 美元的價格收購了 17,994 枚 BTC,總計約 12.8 億美元。Bitcoin 目前的價格約為 68,000 美元。

對於進行此類交易量的大型機構買家來說,這種差距並不罕見,但值得明確指出:Strategy 支付的每枚代幣價格高於今日在公開市場上購買的任何人。

融資結構分為兩種工具。Strategy 出售了 633 萬股 A 類普通股以及 378 萬股 STRC 優先股,產生足以支付收購的淨收益。優先股承擔固定義務,無論 Bitcoin 之後表現如何。發行優先股購買波動性資產意味著資產負債表的負債方不會隨資產方移動。

這創造的位置

截至 3 月 8 日,Strategy 持有的總量為 738,731 枚 BTC,所有購買總計約 560.4 億美元,平均成本為每枚 75,862 美元。以今日約 67,900 美元的價格計算,整個投資組合比其混合收購成本低約 10.5%。最近一次以 70,946 美元進行的購買相對於目前價格也處於虧損狀態。

這些都不是隱藏的。Saylor 每週公開發布這些數字。該公司的論點是長期持有:在他們的框架中,在 Bitcoin 達到當前水平數倍的多年期限內,今天的購買價格並不重要。這個論點可能被證明是正確的。自目前這種規模的累積策略開始以來,它尚未經受過長期熊市的考驗。

這次購買引發的問題

單週 12.8 億美元是 Strategy 近幾個月披露的最大單次收購。前一週購買了 3,015 枚 BTC,價值 2.04 億美元。再前一週購買了 2,486 枚 BTC,價值 1.68 億美元。連續三週從 1.68 億美元加速到 12.8 億美元不是漸進式的投資組合建設。這是刻意的步調變化。

這種加速是否反映了信念、機會主義定價,還是在市場條件轉變之前部署通過近期股票發行籌集資金的壓力,僅從披露中無法回答。數字證實了發生的事情。它們沒有解釋為什麼步調在一週內躍升了六倍。

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