HIVE Digital 悄悄將算力價格換成 GPU 小時

在瑞典嚴苛的稅收規定下,HIVE Digital 正在結束比特幣挖礦業務,並將加拿大 AI 資料中心容量擴增至四倍,用合約制 GPU 收入取代減半風險。

HIVE Digital 正悄然承認,純比特幣挖礦模式已經失效。在瑞典稅務和監管壓力下,這家礦企正大力轉向加拿大的 AI 和高效能運算(HPC)容量,實際上是用更穩定的資料中心現金流取代波動的區塊獎勵。

這家上市公司表示,其位於瑞典博登的 ASIC 比特幣挖礦業務已變得經濟不穩定,原因是當地政府對現有稅收規定的「濫用」。這些措施包括強制保證金要求和其他措施,為原本就以微薄且高度週期性利潤運營的業務引入了不透明、無法對沖的成本。HIVE 並未選擇在次要管轄區進行曠日持久的監管鬥爭,而是逐步縮減瑞典產能,並公開表示可能完全退出該國的比特幣挖礦業務。​

資金正被重新部署到需求曲線截然不同的基礎設施中。透過其 BUZZ High Performance Computing 子公司,HIVE 計劃將加拿大液冷 AI 資料中心的容量擴增至四倍,從曼尼托巴省的 4 百萬瓦增加到橫跨兩省的 16.6 MW。該擴建包括位於不列顛哥倫比亞省的 5 MW 託管站點,設計可隨使用率增長擴展到 12.6 MW,讓公司能以模組化方式隨 AI 工作負載擴展,而非隨算力價格波動。​

從策略角度看,這是許多礦企談論過但少有人堅定執行的轉型:從單純的比特幣業務轉向向願意簽約的 AI 和 HPC 客戶銷售運算服務。以市場術語來說,HIVE 正用對減半、難度跳升和 ETF 流動的敞口,換取對 AI 模型訓練預算和企業雲端支出週期的敞口。如果成功,該公司將保留擁有高功率密度基礎設施的上行潛力,同時壓縮在過去熊市中摧毀多家上市礦企的波動性。​

風險很直接。HIVE 現在不僅要與其他礦企競爭,還要與超大規模業者和專業 AI 資料中心營運商在資本支出軍備競賽中較量,效率、客戶組合和電力合約將決定誰能在下一次低迷中存活。但隨著瑞典稅務環境轉趨敵對,比特幣挖礦經濟因減半而劇烈震盪,原地不動更糟。HIVE 的賭注是,基礎設施的下一個真正牛市將以 GPU 時數為單位計價,而不僅僅是聰。