歐洲中央銀行於 3 月 26 日發布了一份工作論文,發現四個主要 DeFi 協議中的治理高度集中。
該員工論文研究了 Aave、MakerDAO、Ampleforth 和 Uniswap,發現儘管治理代幣分佈在數萬個地址中,但每個協議中前 100 名持有者控制了超過 80% 的供應量。
根據 2022 年 11 月和 2023 年 5 月的持倉快照,作者發現大量治理代幣可能與協議本身或中心化和去中心化交易所相關聯,其中 Binance 是四個協議中最大的已識別中心化交易所持有者。
作者表示,這些發現挑戰了去中心化自治組織(DAO)天生去中心化的概念,引發了關於問責制的質疑,並使在歐盟加密資產市場監管(MiCA)框架下識別可能的監管錨點的努力變得複雜。MiCA 目前將「完全去中心化」的服務排除在其範圍之外。
頂級代幣持有者主導治理
作者還研究了誰實際對關鍵提案進行投票,得出結論認為頂級投票者主要是代表,他們行使來自較小代幣持有者的委託投票權。
Ampleforth 的前 20 名投票者控制了 96% 的委託投票權,而 MakerDAO 的前 10 名投票者持有 66% 的委託投票,Uniswap 的前 18 名持有 52%。約三分之一的頂級投票者無法公開識別,在那些可以識別的人中,最大的群體是個人和 Web3 公司,其次是大學區塊鏈社團和風險投資公司。
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歐洲央行 DeFi 工作論文:來源:ECBCointelegraph 聯繫了 Aave、Uniswap、MakerDAO 和 Ampleforth,但截至發稿時尚未收到回應。
Bitwise 高級研究助理 Kavi Jain 告訴 Cointelegraph,許多大型 DeFi 協議在實踐中並不像它們看起來那樣去中心化,特別是在早期階段,一小群人仍然對決策擁有「重大影響力」。
他指出最近的 Aave 治理辯論突顯了即使有 DAO 結構,投票權仍然可能「集中在少數參與者手中」。
MiCA 面臨 DeFi 問責問題
該論文記錄了治理實際決定的內容,發現最大比例的提案與塑造協議風險狀況的「風險參數」有關。這進一步引發了關於問責制的問題,特別是考慮到「無法」從公開數據中判斷與協議相關的持倉是屬於創始人、開發者還是金庫,或者交易所錢包是在為自己的頭寸還是客戶的頭寸投票。
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該方法存在一些注意事項,論文本身警告說,由於數據不足,它未能捕捉「DeFi 生態系統的全貌」。
該論文還強調,它反映的是作者的觀點而非歐洲央行的官方政策,但它警告說,可靠識別誰控制主要協議的困難使得更難依賴治理代幣持有者、開發者或中心化交易所等熱門切入點,並表示相關錨點可能因協議而異,並且需要非公開的信息。
其研究結果呼應了論文中引用的金融穩定委員會和其他機構早期的警告,即 DeFi 去中介化的承諾往往掩蓋了新形式的集中和治理風險,這些風險類似於傳統金融中的風險,有時甚至會放大這些風險。
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來源:https://cointelegraph.com/news/ecb-paper-says-defi-governance-highly-concentrated?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
