هل يستحق سهم HP الشراء بعد أقوى ربع سنوي له منذ سنوات؟

ملخص سريع

• أعلنت HP عن إيرادات الربع الثاني بقيمة 14.4 مليار دولار، بزيادة 9% على أساس سنوي، متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة 14.07 مليار دولار.
• جاء ربحية السهم المعدّلة عند 0.86 دولار، متخطيةً بفارق كبير توقعات المحللين البالغة 0.71–0.72 دولار، مدفوعةً بالطلب القوي على أجهزة الحاسوب الشخصي المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
• باتت الأجهزة المدعومة بالذكاء الاصطناعي تمثّل 44% من مزيج أجهزة الحاسوب الشخصي لدى HP، ارتفاعاً من 35% في الربع السابق، مع استهداف الوصول إلى 60–70% خلال السنة المالية المقبلة.
• خفّضت HP الحدَّ الأعلى لتوجيهات ربحية السهم المعدّلة للعام الكامل بمقدار 0.10 دولار لتبلغ 2.90–3.10 دولار، مستشهدةً بارتفاع تكاليف الذاكرة المتوقع أن تبلغ ذروتها في الربع الرابع.
• رفع JPMorgan سعره المستهدف إلى 26 دولاراً، غير أن السهم لا يزال يحمل تصنيف توافقي "تخفيض" بسعر مستهدف يبلغ 22.17 دولاراً.

أعلنت HP عن إيرادات الربع الثاني من السنة المالية بقيمة 14.4 مليار دولار، بزيادة 9% على أساس سنوي، متجاوزةً توقعات المحللين البالغة 14.07 مليار دولار. كما تجاوزت ربحية السهم المعدّلة البالغة 0.86 دولار التقديرات التوافقية البالغة 0.72 دولار بفارق كبير. وقفز السهم بنسبة تصل إلى 15% في تداولات ما بعد ساعات العمل إثر إعلان النتائج.

HP Inc., HPQ

قاد قطاع الأنظمة الشخصية النمو بتسجيل إيرادات بلغت 10.2 مليار دولار، بارتفاع 13% على أساس سنوي. وارتفعت إيرادات أجهزة الحاسوب الشخصي التجارية بنسبة 14%، فيما تسلّقت إيرادات أجهزة الحاسوب الشخصي الاستهلاكية بنسبة 10%. وعلى الرغم من الأرقام الإيرادية القوية، انخفض إجمالي حجم وحدات الحاسوب الشخصي بنسبة 7%، مما يعني أن ارتفاع متوسط أسعار البيع — لا زيادة عدد الوحدات المباعة — هو ما دفع النمو.

حافظ قطاع الطباعة على مستوى ثابت عند 4.2 مليار دولار من الإيرادات. وتراجع هامش التشغيل فيه إلى 18.3% من 19.2% قبل عام.

كان الطلب على أجهزة الحاسوب الشخصي المدعومة بالذكاء الاصطناعي رياحاً مواتية واضحة هذا الربع. وارتفعت حصة الأجهزة المدعومة بالذكاء الاصطناعي في مزيج أجهزة الحاسوب الشخصي لدى HP إلى 44%، مقارنةً بما يزيد على 35% في الربع السابق. وتتوقع HP أن يصل هذا الرقم إلى 60–70% خلال السنة المالية المقبلة، وأن يتخطى 70% بحلول السنة المالية 2028.

على أساس GAAP، جاءت ربحية السهم المخففة عند 0.49 دولار، دون نطاق التوجيهات السابق لـHP البالغ 0.52 إلى 0.58 دولار. وكان العجز يعود في معظمه إلى 365 مليون دولار من رسوم إعادة الهيكلة وغيرها.

تكاليف الذاكرة مصدر قلق متزايد

تتعامل الشركة مع ضائقة في إمدادات شرائح الذاكرة، مدفوعةً بطلب مراكز البيانات الذي يرفع أسعار المكونات. وأوضحت المديرة المالية كارين باركهيل عدة خطوات تتخذها HP: إعادة تهيئة المنتجات، والحصول على مكونات أرخص، والتركيز على الوحدات ذات الهامش المرتفع، إلى جانب تعديلات الأسعار المرتبطة بارتفاع تكاليف السلع الأساسية.

تتوقع HP أن تدفع ندرة شرائح الذاكرة هوامش التشغيل إلى أدنى مستوياتها في الربع الرابع، مع توقع تحسّن يتجه نحو السنة المالية 2027.

تخفيض توجيهات العام الكامل

خفّضت HP نطاق ربحية السهم المعدّلة للعام الكامل إلى 2.90–3.10 دولار، بتقليص الحد الأعلى بمقدار 0.10 دولار. وعلى أساس GAAP، انخفضت توجيهات أرباح العام الكامل إلى 2.15–2.45 دولار للسهم، من النطاق السابق البالغ 2.47–2.77 دولار. كما تتوقع HP تدفقاً نقدياً حراً للعام الكامل يتراوح بين 2.8–3.0 مليار دولار.

بالنسبة للربع الثالث، توجّهت HP نحو ربحية سهم معدّلة تتراوح بين 0.61–0.71 دولار.

حدّث عدد من المحللين أسعارهم المستهدفة عقب الإعلان. رفع JPMorgan هدفه من 22 إلى 26 دولاراً مع الإبقاء على تصنيف محايد. كما رفع TD Cowen هدفه إلى 26 دولاراً مع تصنيف تعليق. وذهب Barclays إلى 19 دولاراً بتصنيف أقل من الوزن، فيما رفع Wells Fargo هدفه إلى 20 دولاراً بتصنيف أقل من الوزن.

على الرغم من تجاوز الأرباح للتوقعات، يظل التصنيف التوافقي للسهم "تخفيض" بسعر مستهدف توافقي يبلغ 22.17 دولاراً، وفقاً لبيانات MarketBeat. يُصنّفه محللان بشراء قوي، ويُوصي عشرة بالاحتفاظ، ولدى خمسة تصنيفات بيع.

تداول HPQ عند 24.92 دولاراً قبيل إعلان النتائج، في نطاق 12 شهراً يمتد بين 17.56 و29.55 دولاراً.

ظهر المنشور هل يستحق سهم HP الشراء بعد أقوى ربع له منذ سنوات؟ أولاً على CoinCentral.