El estímulo de Japón sacude los mercados globales mientras el yen se hunde y aumenta la demanda de criptomonedas

• El rendimiento de los bonos a 40 años de Japón subió al 3,774% el jueves.
• Los diferenciales de CDS a cinco años alcanzaron 21,73 puntos básicos el 20 de noviembre.
• El PIB se contrajo en el tercer trimestre de 2025 y la inflación alcanzó el 3% en octubre.

El nuevo paquete de estímulo de Japón está provocando fuertes reacciones en los mercados globales, con el yen cayendo a su punto más débil frente al dólar estadounidense desde enero de 2025 y los rendimientos de bonos a largo plazo subiendo a niveles récord.

El gabinete aprobó un paquete de 21,3 billones de yenes el viernes, el más grande desde el período de COVID-19, y el anuncio cambió inmediatamente las expectativas en los mercados de divisas, bonos y criptomonedas.

La escala del apoyo y la presión sobre las finanzas de Japón están llevando a los inversores a reconsiderar cómo evalúan el riesgo global, particularmente a medida que evolucionan las condiciones de liquidez.

Reinicio económico

El paquete se centra en aliviar las presiones de precios, apoyar el crecimiento y fortalecer la capacidad de defensa y diplomática.

Las subvenciones a gobiernos locales y los subsidios energéticos forman una parte clave del plan, y se espera que los hogares reciban alrededor de 7.000 yenes en beneficios durante tres meses.

El gobierno también pretende elevar el gasto en defensa al 2% del PIB para 2027.

Se espera que el presupuesto suplementario se apruebe antes de fin de año, aunque la coalición gobernante actualmente solo tiene 231 de los 465 escaños de la Cámara Baja.

El apoyo llega durante un período de debilitamiento del crecimiento.

El PIB de Japón cayó un 0,4% en el tercer trimestre de 2025, equivalente a una contracción anualizada del 1,8%.

La inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón durante 43 meses y alcanzó el 3% en octubre de 2025.

Los responsables políticos esperan que las nuevas medidas eleven el PIB real en 24 billones de yenes y generen un impacto económico total cercano a los 265 mil millones de dólares.

Aumento de la presión del mercado

El impulso fiscal ha intensificado las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda a largo plazo y el estrés del mercado.

Los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años sobre bonos del gobierno japonés alcanzaron 21,73 puntos básicos el 20 de noviembre, el nivel más alto en seis meses.

El rendimiento de los bonos a 40 años del país subió al 3,697% inmediatamente después del anuncio y escaló aún más hasta el 3,774% el jueves.

Cada aumento de 100 puntos básicos en los rendimientos eleva los costos de financiamiento anual del gobierno en aproximadamente 2,8 billones de yenes, lo que ha llamado la atención sobre la presión en las finanzas públicas con el tiempo.

Nikkei informa sobre la cautela persistente acerca del uso continuado de estímulos fiscales más allá de las emergencias, añadiendo otra capa a las preocupaciones de los inversores.

Este debate se ha vuelto más relevante a medida que la curva de rendimiento cambia y aumentan los costos de endeudamiento de Japón.

Estos movimientos también son importantes para el comercio de carry trade del yen de 20 billones de dólares. Los inversores típicamente piden prestados yenes a tasas bajas e invierten en mercados extranjeros con mayores rendimientos.

Una combinación de rendimientos más altos y movimientos repentinos de divisas puede forzar el desenredo.

Los datos históricos muestran una correlación de 0,55 entre las reversiones del carry trade del yen y las caídas del S&P 500, lo que añade otra fuente de volatilidad.

Reacción del yen

El yen cayó bruscamente después del anuncio del estímulo, provocando especulaciones sobre la estabilidad futura de la moneda y el potencial de intervención.

Las exportaciones de octubre aumentaron un 3,6% interanual, pero el incremento no fue suficiente para aliviar las preocupaciones sobre la presión económica más amplia.

La escala del apoyo fiscal y la persistencia de la inflación se han convertido en factores centrales en cómo los mercados globales interpretan los próximos pasos de Japón.

Cambio en las criptomonedas

Estas condiciones están alimentando directamente los mercados de criptomonedas.

Un yen más débil tiende a impulsar a los inversores japoneses hacia activos alternativos, incluido Bitcoin, especialmente durante períodos de aumento de liquidez.

Los expertos han señalado que la decisión de Japón se suma a un entorno global que ya incluye una posible flexibilización de la Reserva Federal de EE.UU., movimientos de efectivo del Tesoro y apoyo continuo de liquidez de China.

En conjunto, estos factores están creando condiciones que podrían elevar la demanda de criptomonedas hasta 2026.

Al mismo tiempo, los rendimientos a largo plazo más altos representan un riesgo.

Si los carry trades del yen se deshacen rápidamente, las instituciones pueden verse obligadas a vender activos, incluido Bitcoin, para satisfacer las necesidades de liquidez.

La publicación "El estímulo de Japón sacude los mercados globales mientras el yen se hunde y aumenta la demanda de criptomonedas" apareció primero en CoinJournal.