A veces, el rendimiento de un activo se muestra más en sus métricas en cadena que en las tendencias macro. Claro, la volatilidad macro del cuarto trimestre ha desencadenado caídas consecutivas en todo el mercado, pero el dolor real es más profundo de lo que parece.
Tomemos como ejemplo la comunidad minera de Bitcoin [BTC]. Técnicamente, la caída de casi el 30% del BTC desde su pico de $126k ha golpeado duramente a los mineros, especialmente porque la dificultad de minado sigue aumentando hasta alcanzar nuevos máximos históricos.
Para contextualizar, a mediados de noviembre, la dificultad de minado de BTC alcanzó un máximo histórico de 155 billones, lo que significa que el poder de hash de la red es más competitivo que nunca. ¿El resultado? Los costos de minado de Bitcoin están en niveles récord.
Fuente: CoinShares
Notablemente, el costo promedio para minar 1 BTC ahora se sitúa alrededor de $74,600.
Técnicamente, eso es solo un 20% por debajo del precio spot de Bitcoin de $90k. Pero no se trata solo de matemáticas. Con alta volatilidad, bajo apetito por el riesgo, débil soporte de compra y métricas en cadena bajo presión, está claro que BTC aún no está cerca de un fondo.
Para los mineros, mantenerse en el juego se está volviendo más difícil.
Los márgenes son ajustados, los costos operativos están aumentando, y cualquier paso en falso podría ser costoso. Sin embargo, en el lado alcista, cómo navegan los mineros el FUD actual podría proporcionar una señal sólida para el próximo movimiento direccional de Bitcoin.
La presión de minado de Bitcoin como señal clave del mercado
Para navegar la volatilidad, la "convicción" entre los actores clave es crítica.
Por eso los costos de los mineros son una métrica tan importante. Con las actuales oscilaciones de precio de Bitcoin, sería lógico que los mineros salieran temprano para proteger márgenes o alcanzar el punto de equilibrio antes de que correcciones más profundas aprieten la presión.
Dicho esto, las métricas de minado aún no han cambiado a bajistas. Por ejemplo, el Índice de Posición de Mineros de Bitcoin (MPI) está en -0.9, bajando desde su pico de finales de noviembre de 2.17, lo que indica que los mineros aún no están capitulando.
Fuente: CryptoQuant
Para contextualizar, el MPI rastrea las salidas de los mineros de Bitcoin.
Técnicamente, un MPI alto significa más ventas, mientras que lecturas negativas apuntan a una mentalidad de HODL, reforzando la convicción en Bitcoin. Así, con la lectura actual de -0.9, los mineros se inclinan más hacia HODL que hacia vender.
Esa es una señal sólida para el mercado: A pesar del aumento de costos, mayor dificultad de minado y la volatilidad de BTC, los mineros de Bitcoin se mantienen firmes.
Aunque el fondo podría no haberse alcanzado aún, el comportamiento de los mineros está mostrando una resiliencia subyacente.
Pensamientos finales
- Incluso con el costo promedio para minar 1 BTC llegando a alrededor de $74,600, los mineros se inclinan hacia HODL en lugar de vender.
- Esta convicción se ha convertido en una señal clave del mercado para el próximo movimiento de Bitcoin.
Fuente: https://ambcrypto.com/bitcoin-miners-face-all-time-high-costs-heres-what-it-means-for-btc/
