BlackRock se convierte en el primer gran emisor en lanzar un ETF de Bitcoin con covered call

Mantengamos nuestras covered calls.

BlackRock fue uno de los primeros emisores en lanzar un ETF de Bitcoin al contado en 2024 con el iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), que pasó a convertirse en el ETF de mayor crecimiento en la historia, acumulando aproximadamente 51.000 millones de dólares en activos. Ahora, el mayor gestor de activos del mundo cree que sus clientes podrían sacar aún más partido a su exposición a criptomonedas.

Esta semana, BlackRock lanzó el iShares Bitcoin Premium ETF (BITA), que ofrece exposición a Bitcoin mientras genera ingresos mensuales a través de una estrategia de opciones gestionada activamente. El fondo, que cobra 65 puntos básicos, mantiene la mayor parte de su exposición a Bitcoin mientras vende opciones call sobre IBIT equivalentes al 25%-35% de la cartera.

Aunque un ETF de covered call de criptomonedas no es una estrategia completamente nueva, BlackRock es el primer gran emisor en lanzar uno. "BlackRock ha estado buscando ampliar su gama de productos de criptomonedas, y esto es una evolución natural", declaró Todd Rosenbluth, director de investigación de VettaFi, a ETF Upside. Señaló que una clara señal del impulso en este tipo de productos es el NEOS Bitcoin High Income ETF (BTCI), que se lanzó en octubre de 2024 y ya ha crecido hasta 1.200 millones de dólares en AUM. "Hay interés por parte de asesores y clientes en vehículos generadores de ingresos y en una exposición a criptomonedas con cierto nivel de riesgo", afirmó. 

¿Quién más lo está haciendo?

Aunque algo más complejos que un ETF de Bitcoin estándar, los fondos de covered call de criptomonedas existen desde hace igual de tiempo:

• Roundhill Bitcoin Covered Call Strategy ETF (YBTC) se lanzó en enero de 2024, y ese mismo año introdujo su Ether Covered Call Strategy ETF (YETH). 
• Greyscale, Global X y Amplify también lanzaron fondos similares en 2025.
• Goldman Sachs solicitó en abril un ETF de ingresos premium de Bitcoin, y se espera que se lance a principios de julio. 

Rosenbluth añadió que Fidelity e Invesco, ambas firmas con productos basados en criptomonedas y opciones, podrían ser las siguientes. "Hay mucho interés en combinar esos dos mundos", señaló. 

Además de IBIT y BITA, BlackRock también cuenta con un ETF de Ethereum al contado y un fondo de Ethereum en staking, este último lanzado en febrero. "Todavía no han hecho nada más en el mercado de criptomonedas", dijo James Seyffart, analista sénior de Bloomberg Intelligence. "Realmente se están manteniendo firmes en su posición, diciendo 'Estas son las dos monedas en las que queremos centrarnos.'"

Algo a tener en cuenta. Como dice el viejo refrán: no hay almuerzo gratis. Los asesores deben recordar a sus clientes que cualquier ingreso que reciban de un ETF de covered call se genera vendiendo opciones, lo que implica renunciar a parte del potencial alcista. "Como sabemos, Bitcoin puede ser explosivo en ambas direcciones", declaró Seyffart a ETF Upside. "En teoría, los ingresos compensarán las caídas en mercados bajistas, pero en mercados alcistas desbocados, esto tendría un rendimiento inferior al de un ETF de Bitcoin al contado." con productos basados en criptomonedas y opciones, podrían ser los siguientes. "Hay mucho interés en combinar esos dos mundos", señaló. 

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