Tesla (TSLA) : Ce que les analystes attendent des résultats du T1 aujourd'hui

TLDR

• Tesla publie ses résultats du T1 après la clôture mercredi, les analystes anticipant un chiffre d'affaires de 22,08 milliards de dollars, en baisse de 9 % en glissement annuel
• Le BPA ajusté est prévu à 0,35 $, avec un EBITDA ajusté projeté à 3,217 milliards de dollars, en baisse de 14,4 % par rapport au T1 de l'année dernière
• Le service Robotaxi s'est étendu à Dallas et Houston au cours du week-end, et fonctionne désormais « sans supervision » dans ces villes
• Tesla projette des dépenses d'investissement (capex) supérieures à 20 milliards de dollars pour 2026, soit plus du double des 8,5 milliards de l'année dernière, ce qui devrait faire passer le flux de trésorerie disponible en territoire négatif
• Le PDG Elon Musk annonce que Tesla a achevé le processus de conception de sa puce AI5, destinée aux véhicules électriques, aux clusters d'entraînement et aux robots Optimus

L'action Tesla (TSLA) était en baisse de 1,55 % à 386,42 $ avant la publication de ses résultats du premier trimestre, attendue après la clôture mercredi.

Tesla, Inc., TSLA

Wall Street observe la situation de près, mais la vraie question ne porte pas uniquement sur les chiffres — c'est ce que Musk dira à propos des robots, des robotaxis et des puces.

Les analystes prévoient un chiffre d'affaires de 22,08 milliards de dollars au T1, en baisse de 9 % en glissement annuel. Le BPA ajusté est estimé à 0,35 $, et l'EBITDA ajusté est projeté à 3,217 milliards de dollars, soit une baisse de 14,4 % par rapport au T1 2025.

Tesla a livré 358 023 véhicules dans le monde au T1, légèrement en dessous des 364 645 attendus, bien qu'en hausse de 6,3 % en glissement annuel. Le total du T1 de l'année dernière était inférieur à la normale en raison du changement de modèle du Model Y, ce qui flatte la comparaison.

Le programme Robotaxi est au cœur de l'attention. Au cours du week-end, Tesla a étendu le service à certaines parties de Dallas et Houston, s'ajoutant aux opérations existantes à Austin et dans la région de la baie de San Francisco.

Notamment, le déploiement à Dallas et Houston est « sans supervision », ce qui signifie qu'aucun conducteur de sécurité n'est présent — une étape que Tesla n'avait précédemment franchie que de manière limitée à Austin.

Tesla ne divulgue toujours pas publiquement le nombre de véhicules dans la flotte de chaque ville, ni combien fonctionnent sans conducteur. Ce manque de détails continue de frustrer certains analystes.

L'analyste d'BofA Securities Alexander Perry a réitéré mardi une note d'achat et un objectif de cours de 460 $, en citant l'expansion du Robotaxi. Perry a écrit que Tesla est dans les « premières étapes de la monétisation de ses efforts en matière d'autonomie » et voit une opportunité de marché de covoiturage de plus de 1 000 milliards de dollars.

Morgan Stanley s'attend à ce que Tesla dépasse prochainement 10 milliards de miles en conduite entièrement autonome, une étape que la banque considère comme significative pour les données d'entraînement et le développement futur.

Le Capex est l'autre grand sujet

Tesla prévoit des dépenses d'investissement supérieures à 20 milliards de dollars pour 2026, contre 8,5 milliards l'année dernière. Cette hausse devrait faire passer le flux de trésorerie disponible en territoire négatif.

Ces dépenses couvrent les nouvelles batteries, la production du Cybercab, les robots humanoïdes Optimus et l'infrastructure informatique d'IA. Tesla construit son centre de données « Cortex 2 » dans sa Gigafactory au Texas et avait prévu de plus que doubler la capacité de calcul sur site au cours du premier semestre 2026.

Les puces IA et la Terafab

Musk a annoncé la semaine dernière que Tesla avait achevé le processus de conception de la puce — connu sous le nom de « taping out » — pour sa puce AI5. La puce est destinée aux futurs véhicules électriques, aux grands clusters d'entraînement IA et à Optimus.

La production est prévue dans la future installation « Terafab » de Tesla à Austin. Cependant, les analystes de Bernstein ont estimé que le projet complet pourrait nécessiter entre 5 000 et 13 000 milliards de dollars de dépenses en capital. Des sources ont indiqué à Bloomberg que l'usine ne commencera pas à fabriquer du silicium avant 2029.

Sur le front Optimus, Tesla avait prévu de dévoiler un robot humanoïde de troisième génération au T1. Cela ne s'est pas produit, et les investisseurs rechercheront un calendrier mis à jour.

Le bilan du quatrième trimestre de Tesla avait esquissé des plans pour étendre le Robotaxi à neuf villes au cours du premier semestre 2026, notamment Phoenix, Miami, Orlando, Tampa et Las Vegas.

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