L'action Freeport-McMoRan (FCX) chute de 10 % après la révision à la baisse de ses prévisions de production

Points clés

• Les actions FCX ont chuté d'environ 8 % lors des échanges en préouverture jeudi, marquant la plus forte baisse sur une seule séance depuis septembre 2025.
• Le bénéfice ajusté par action du premier trimestre a atteint 0,57 $ pour un chiffre d'affaires de 6,23 milliards de dollars, dépassant les prévisions de Wall Street.
• Les volumes de ventes de cuivre et d'or ont tous deux diminué par rapport à la période de l'année précédente, en raison d'une production moindre à Grasberg.
• La prévision annuelle de cuivre pour 2026 a été réduite de 3,4 milliards de livres à 3,1 milliards de livres ; la projection d'or a été abaissée de 800 000 onces à 650 000 onces.
• Les revers de production remontent à un incident mortel de coulée de boue survenu en septembre 2025 à Grasberg, qui a coûté la vie à sept personnes et perturbé les activités minières.

Freeport-McMoRan (FCX) a affiché une performance honorable au premier trimestre en apparence. Pourtant, la réaction du marché a raconté une tout autre histoire.

Freeport-McMoRan Inc., FCX

Les actions ont chuté de près de 8 % lors de la séance de préouverture de jeudi, après la décision du géant minier de réduire considérablement ses estimations de production annuelle pour le cuivre et l'or. Cette baisse a placé FCX sur la trajectoire de sa plus forte perte journalière en pourcentage depuis environ sept mois.

La performance trimestrielle de la société a dépassé les attentes des analystes. Le bénéfice ajusté s'est élevé à 57 cents par action, surpassant le consensus de 47 cents. Le chiffre d'affaires total a progressé de près de 9 % en glissement annuel pour atteindre 6,23 milliards de dollars, dépassant confortablement la projection du marché de 5,73 milliards de dollars.

Cependant, les chiffres positifs en haut de bilan ont masqué des difficultés opérationnelles sous-jacentes.

Les volumes de cuivre ont totalisé 657 millions de livres au cours du trimestre, représentant une diminution substantielle par rapport aux 872 millions de livres enregistrés lors de la période comparable de 2025. La production d'or s'est établie à 121 000 onces — bien en deçà de la production de l'année dernière, mais dépassant les propres prévisions de 60 000 onces émises par la société en début d'année. Le molybdène s'est distingué comme le meilleur performeur du trimestre, avec 24 millions de livres vendues, surpassant à la fois les résultats de l'année précédente et les objectifs internes.

Le déficit de production de cuivre et d'or trouve son origine dans les difficultés opérationnelles rencontrées à Grasberg, le site minier indonésien phare de la société.

Les opérations de Grasberg continuent de peiner

Une tragédie de coulée de boue survenue en septembre 2025 sur le site a entraîné sept décès parmi les travailleurs et déclenché une suspension des opérations. La production s'est poursuivie à capacité réduite dans les mois qui ont suivi, et l'annonce de jeudi a confirmé que le chemin vers la normalisation reste plus long que prévu initialement.

Freeport a révisé à la baisse sa prévision complète de production de cuivre pour 2026 à 3,1 milliards de livres, contre les 3,4 milliards de livres communiqués précédemment. Les prévisions de production d'or ont été ajustées de manière similaire à 650 000 onces contre 800 000. La direction a attribué ces deux révisions à la baisse à un calendrier de redémarrage prolongé à Grasberg, notant spécifiquement les « modifications nécessaires de l'infrastructure de chargement du minerai ».

Ces ajustements de prévisions sont substantiels — et non de simples ajustements mineurs. Les révisions combinées signalent un écart significatif par rapport aux orientations fournies aux actionnaires quelques mois seulement auparavant.

Commentaires de la direction

La société s'est abstenue de fournir un calendrier précis quant au moment où Grasberg atteindrait sa pleine capacité opérationnelle.

En début de séance jeudi, les actions FCX avaient étendu leurs pertes à plus de 10 %, dépassant le recul initial enregistré en préouverture.

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