L'action Procter & Gamble (PG) progresse alors que les résultats du T3 dépassent les attentes sur tous les fronts

TLDR

• P&G a annoncé un BPA ajusté de 1,59 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, dépassant l'estimation de 1,56 $
• Le chiffre d'affaires s'est établi à 21,24 milliards de dollars, dépassant la prévision de Wall Street de 20,5 milliards de dollars
• Le volume a augmenté de 2 % d'une année sur l'autre — première lecture positive du volume en un an
• La division beauté a ouvert la voie avec une croissance du volume de 5 % ; le soin masculin et les soins de santé ont été à la traîne
• Les prévisions annuelles ont été réitérées, avec une croissance du BPA projetée entre 1 % et 6 %

Procter & Gamble a publié de solides résultats pour son troisième trimestre fiscal vendredi, dépassant à la fois les estimations de bénéfices et de chiffre d'affaires. L'action a progressé d'environ 4 % lors des échanges en préouverture à la suite de ces résultats.

The Procter & Gamble Company, PG

La société a annoncé un BPA ajusté de 1,59 $, supérieur aux 1,56 $ attendus par les analystes. Le chiffre d'affaires s'est établi à 21,24 milliards de dollars, en hausse de 7 % d'une année sur l'autre, bien au-dessus de l'estimation consensuelle de 20,5 milliards de dollars.

Les ventes organiques, qui excluent les variations de change, les acquisitions et les cessions, ont augmenté de 3 %.

L'un des points les plus positifs du rapport était le volume. P&G a enregistré une croissance du volume de 2 % pour le trimestre — la première fois en un an que la société a fait croître son volume sur l'ensemble de ses activités.

Le volume est plus révélateur que le chiffre d'affaires brut pour une entreprise comme P&G. Il élimine les effets de prix et offre une lecture plus nette de la demande réelle.

Le directeur financier Andre Schulten a décrit le consommateur américain comme « stable », tout en notant que la bifurcation entre les segments de consommateurs se poursuit. C'est une façon polie de dire que les consommateurs à revenus modestes sont toujours sous pression.

Le segment beauté — qui abrite Olay, Head & Shoulders et Pantene — s'est démarqué. Il a enregistré une croissance du volume de 5 %, avec des gains dans les soins personnels, les soins de la peau et les soins capillaires.

Les soins pour bébé, féminins et familiaux ont suivi avec une croissance du volume de 3 %, portés par une demande accrue pour les couches et les produits de soins familiaux, notamment Bounty et Charmin.

Les soins du linge et de la maison, qui comprennent Tide, ont enregistré une croissance du volume de 2 %, soutenue par la demande nord-américaine.

Là où cela a été difficile

Tous les segments n'ont pas suivi le rythme. Le soin masculin — qui comprend Gillette et Venus — a vu son volume chuter de 2 %. Les soins de santé, couvrant Oral-B et Vicks, ont également reculé de 2 %.

La marge opérationnelle s'est établie à 21,5 %, en baisse par rapport à 23,3 % au cours de la même période l'année dernière. La marge brute a également manqué les attentes des analystes, un point qui mérite d'être surveillé.

Ce qui nous attend

P&G a réitéré ses prévisions annuelles. La société prévoit une croissance des ventes de 1 % à 5 % et une croissance nette du BPA de 1 % à 6 %, avec un BPA ajusté annuel de référence de 6,96 $ au point médian.

Le PDG Shailesh Jejurikar a déclaré que la société augmente ses investissements pour renforcer l'élan auprès des consommateurs, malgré un contexte économique difficile.

Un obstacle signalé pour le quatrième trimestre : une augmentation de coûts prévue de 150 millions de dollars, principalement due à la hausse des coûts de transport liée à l'augmentation des prix du carburant.

La marge de flux de trésorerie libre est restée stable à 14,3 %, globalement en ligne avec la même période l'année dernière.

L'action s'échangeait en hausse d'environ 2,6 % à 149,47 $ peu après la publication des résultats, avant d'étendre ses gains à environ 4 % en préouverture.

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