L'appétit pour le risque revient-il ou non ? Ce que la première semaine de 2026 nous révèle sur le sentiment crypto

La première semaine de 2026 a apporté un nouvel élan aux marchés crypto. Avant le 1er janvier, la capitalisation totale du marché crypto est restée largement en range entre 2,82 billions de dollars et 3,05 billions de dollars, le BTC étant confiné dans les zones de 84,2K $ à 90K $. 

Une reprise d'activité, tant en termes de flux de capitaux que d'évolution des prix, a entraîné un changement de sentiment tandis que les analystes évaluent les chances que cette tendance puisse se maintenir. 

Durant la majeure partie du T4 2025, le sentiment sur le marché crypto est resté morose, en grande partie en raison de la performance décevante pendant une période où beaucoup s'étaient positionnés pour une forte hausse. L'événement de liquidation du 10 octobre a porté un coup majeur à la confiance et les lentes baisses qui ont suivi n'ont fait qu'ajouter de la pression. De plus, les crypto ont commencé à se découpler de la forte dynamique que nous avons observée vers la fin de l'année dernière dans les actifs traditionnels, y compris les actions américaines et les matières premières comme l'or et l'argent. 

Le début de 2026 a cependant apparemment changé la donne. Les niveaux clés sont à nouveau testés alors que les bureaux de trading rouvrent et que la liquidité revient sur le marché. En surface, le sentiment crypto semble être passé de l'apathie à la vigilance. Ce changement de structure du marché est motivé par une combinaison de plusieurs facteurs tels qu'une augmentation des flux entrants dans les ETF au comptant, une réduction des prises de bénéfices par les détenteurs à long terme, une augmentation progressive de l'intérêt ouvert sur les contrats à terme et une clarté réglementaire croissante, la commission bancaire du sénat américain devant voter sur le projet de loi sur la structure du marché le 15 janvier. 

Premiers signaux de l'évolution des prix

Depuis le 1er janvier, le Bitcoin a augmenté d'environ 4 % au moment de la rédaction, ouvrant l'année à 87,5K $ et atteignant un sommet de 94,8K $ le 5 janvier. D'un point de vue technique, le Bitcoin s'est approché d'une zone significative de support et de résistance à long terme entre 93K $ et 95K $ qui est en jeu depuis décembre 2024. Cela explique pourquoi le prix a connu une baisse depuis la région des 94K $. Tant que nous ne verrons pas une cassure décisive et une clôture au-dessus de ces zones, une tendance haussière plus longue ne pourra pas être confirmée. 

Ce qui est clair cependant, c'est qu'il existe un appétit pour le risque sur le marché crypto plus large et pas seulement pour le Bitcoin. Les altcoins, mesurés par le graphique TOTAL2 excluant les stablecoins, ont augmenté d'environ 8 % depuis le début de l'année. Les grandes capitalisations comme XRP, Solana et Sui ont surperformé le Bitcoin pendant cette période. 

Notamment, des secteurs comme l'IA et les mèmes ont montré une force significative, en hausse respectivement de 27 % et 23 %. 

Position versus conviction 

Les volumes au comptant et sur contrats à terme indiquent également que les traders se positionnent progressivement avec une conviction de prise de risque. Lorsque nous examinons les volumes au comptant, qui présentaient une tendance clairement baissière depuis la deuxième semaine d'octobre, ils commencent maintenant à montrer des premiers signes d'un renversement, un schéma qui émerge également sur les marchés dérivés. 

Les positions ouvertes agrégées sur les contrats à terme en BTC montrent également des signes de reprise après le désendettement massif que nous avons observé au dernier trimestre. La modeste reprise du positionnement coïncide avec la hausse des prix, suggérant que les traders réintègrent le marché, améliorant ainsi les conditions de liquidité et soutenant la découverte des prix à court terme. 

L'activité institutionnelle surveillée de près 

En plus de l'augmentation du volume, les flux des ETF au comptant américains, en particulier pour les ETF d'altcoins, ont également commencé l'année avec un retour en mouvement. Cela fait suite à une période prolongée de sorties nettes et d'activité faible observée tout au long de la fin 2025. 

Les ETF BTC depuis le début de l'année ont été mitigés. Le 5 janvier a enregistré des flux entrants inédits depuis octobre, mais cela a été suivi de trois jours consécutifs de sorties, laissant les flux entrants nets depuis le début de l'année à 40,4 millions de dollars. 

Comparativement, les flux entrants vers les ETF au comptant ETH montrent plus de force, avec des flux entrants nets de 199,7 millions de dollars jusqu'à présent cette année. Notamment, les ETF au comptant Solana ont connu une demande constante enregistrant des flux entrants nets de 50,72 millions de dollars depuis le 1er janvier. 

Outre l'activité existante des ETF au comptant, l'intérêt institutionnel pour les crypto a été renforcé par la nouvelle que Morgan Stanley déposait une demande pour des ETF au comptant Bitcoin, Ethereum et Solana auprès de la SEC. 

Ce qui confirmera le sentiment ensuite

Bien que 2026 ait montré des signes précoces d'un renversement de tendance, il existe encore des niveaux clés qui doivent être récupérés sur le graphique. Jusqu'à présent, ce qui est positif, c'est que malgré le rejet du BTC depuis la zone des 94K $, il a parfaitement rebondi depuis la moyenne mobile simple sur 50 jours, qui a servi de support lors des précédents rallyes à la hausse. À court terme immédiat, dépasser la résistance de 95K $ et traiter cela comme un support sera un catalyseur crucial pour améliorer le sentiment parmi les traders. 

Pour véritablement observer un changement de sentiment durable, nous pouvons utiliser le modèle de base de coût des détenteurs à court terme comme référence. Il s'agit d'un indicateur on-chain qui montre le prix moyen auquel les récents acheteurs de Bitcoin (détenant depuis moins de cinq mois environ) ont acquis leurs pièces. Lorsque le prix est au-dessus de ce niveau, les acheteurs récents sont généralement en profit, tandis qu'en dessous, cela augmente la pression de vente car ils sont en perte. Étant donné qu'il montre où les acheteurs récents sont positionnés, cela peut être un outil de sentiment très utile. Actuellement, ce niveau se situe à 98,7K $.