Le S&P 500 s'est redressé de la faiblesse du prémarché et a résisté à un IPP élevé – enfin, pendant deux heures, et n'a pas pu défier l'enthousiasme de jeudi à la clôture. Le Nasdaq a perdu sa surperformance quotidienne prometteuse, incapable de capitaliser sur les nombreux bons résultats de cette semaine, et c'est un signe en soi alors que les financières ont continué à montrer une faiblesse (pas un krach, mais plus qu'une simple prise de bénéfices car ces anticipations de baisse des taux doivent être encore reportées, ce que XLRE et ITB remarquent aussi).
Le marché clé à surveiller reste cependant le dollar américain – sa chute se poursuit, et vendredi n'est qu'un répit, très bienvenu pour ceux qui cherchent à profiter de la chute de l'argent et de l'or (en temps voulu). En termes simples, une pointe d'aversion au risque et une faible amplitude du marché, permettant une ruée vers les bons du Trésor à court terme, sans que ni le Russell 2000 ni la biotechnologie n'en bénéficient, tandis que les frappes iraniennes pèsent également sur le marché ce week-end.
Cela soulève une question sur les résultats et les valorisations après les dernières années de croissance à deux chiffres du S&P 500 – alors que ces résultats se rattrapent et augmentent simplement, les multiples P/E suivront-ils le rythme ? Je suis d'avis que les résultats croissent plutôt dans des multiples déjà en place, et ne provoqueront pas d'expansion spectaculaire du P/E (ce qui n'est pas typique d'une année de mi-mandat) – 2026 sera une année haussière, mais pas aussi riche que la dernière ou celle d'avant.
Source : https://www.fxstreet.com/news/sp-500-to-defy-hot-ppi-while-metals-tank-202602012207
