Le Bitcoin BTC$66,899.31 a peut-être déjà intégré les effets d'une politique monétaire plus stricte, laissant les actions plus exposées aux derniers chocs macroéconomiques, selon le gestionnaire d'actifs Bitwise.
Les commentaires de la société interviennent alors que la cryptomonnaie continue de se corriger en dessous de 70 000 $, en baisse de plus de 23,7 % depuis le début de l'année.
Les troubles géopolitiques et les perturbations énergétiques, en particulier dues au conflit américano-iranien qui étouffe le détroit d'Ormuz, ont fait grimper les prix du pétrole et du gaz ces dernières semaines. Cette hausse a mis sous pression les anticipations d'inflation, amenant les marchés à revenir sur leurs paris antérieurs concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale.
Sur les marchés de prédiction des prix, notamment Polymarket et Kalshi, les probabilités perçues que la Fed réduise les taux d'intérêt cette année sont passées d'une quasi-certitude au doute. Les traders évaluent désormais à près de 40 % la probabilité que les taux ne soient pas du tout réduits, contre moins de 3 %.
« Les prix de l'énergie restent étroitement liés aux anticipations d'inflation », a déclaré Luke Deans, associé de recherche senior chez Bitwise. « La récente hausse a conduit à un changement significatif dans la tarification de la politique monétaire, les baisses de taux de la Réserve fédérale précédemment anticipées pour l'année s'inversant largement vers des attentes de resserrement renouvelé. »
Alors que les actions ont commencé à chuter en réaction, l'indice S&P 500 perdant près de 8 % au cours du mois dernier, Bitwise soutient que le Bitcoin s'est déjà ajusté. La cryptomonnaie dérive à la baisse depuis octobre 2025, reflétant sa sensibilité à la liquidité et à l'appétit pour le risque des investisseurs.
« Le Bitcoin, un actif hautement réflexif et sensible à la liquidité, réagit généralement plus tôt aux changements d'appétit pour le risque », a déclaré Deans. Cela suggère que les actifs numériques ont commencé à refléter des conditions financières plus strictes avant de nombreux actifs à risque traditionnels. Les indicateurs de valorisation relative renforcent encore cette dynamique. »
Un indicateur, le Multiple de Mayer, qui compare le prix au comptant du Bitcoin à sa moyenne sur 200 jours, se situe dans les percentiles inférieurs de sa fourchette historique depuis janvier, a déclaré Deans. Cela suggère que BTC a déjà subi une réinitialisation générale des attentes.
En revanche, a-t-il dit, les actions sont entrées dans l'année « à des niveaux de valorisation élevés et n'ont que plus récemment commencé à se réévaluer à mesure que les conditions macroéconomiques se sont détériorées. »
« Historiquement, les actifs qui ont subi une compression substantielle de leur valorisation ont tendance à afficher une sensibilité à la baisse réduite à mesure que l'effet de levier et le positionnement spéculatif sont progressivement liquidés », a déclaré Deans à CoinDesk. « Alternativement, les marchés qui se négocient plus près de sommets cycliques conservent souvent une plus grande vulnérabilité aux catalyseurs macroéconomiques négatifs. »
Dans le secteur crypto, la dominance du Bitcoin a resserré la structure du marché. Bitwise a noté que les corrélations entre les altcoins ont augmenté, indiquant un environnement à facteur unique piloté par le prix du BTC.
Source : https://www.coindesk.com/markets/2026/03/28/why-bitcoin-s-compressed-valuation-offers-reduced-downside-risk-versus-stocks
