Ethereum est en baisse de près de 20 % en sept jours, se négociant à 1 620 $, et les plaisanteries sur Crypto Twitter n'ont jamais été aussi acerbes. Cependant, John Gillen, analyste en actifs numériques, estime que ceux qui rient passent complètement à côté de l'essentiel.
Lors d'une récente interview, Gillen a rejeté l'idée que les difficultés actuelles d'Ethereum représentent un échec structurel. L'orientation de la Fondation Ethereum vers la recherche et le développement purs, le refus délibéré de Vitalik Buterin d'agir en tant que promoteur de prix, et le départ de certaines voix influentes de l'écosystème sont, selon lui, des douleurs de croissance plutôt que des signaux d'alarme.
« C'est dans l'ensemble une chose très haussière pour moi », a déclaré Gillen. « Même si cela ne va pas faire monter le prix de l'ETH dans les prochaines 24 heures, cela crée une proposition de valeur à long terme très robuste et unique. »
Le Parallèle Saylor
La partie la plus intéressante de l'argumentation de Gillen est la comparaison qu'il établit entre le moment actuel d'Ethereum et la trajectoire de prix du Bitcoin. Les développeurs principaux du Bitcoin n'ont jamais commercialisé l'actif. Michael Saylor a fait ce travail à leur place, transformant Strategy en une trésorerie de 843 000 BTC et devenant l'évangéliste institutionnel le plus visible du Bitcoin.
Gillen pense qu'Ethereum a besoin de la même chose. Tom Lee de BitMine, qui a récemment effectué son plus grand achat d'Ethereum depuis décembre et détient désormais près de 4,5 % de l'offre totale avec environ 80 % de celle-ci en staking, commence à remplir ce rôle. Etherealize, la firme qui travaille avec Wall Street pour démontrer la valeur institutionnelle d'Ethereum, est un autre élément du même tableau.
La Réalité On-Chain
Alors que le prix a été en difficulté, Gillen a mis en avant un ensemble de fondamentaux qui racontent une histoire différente. L'utilisation du réseau Ethereum est à des niveaux record. Les frais sont à des niveaux historiquement bas, rendant le réseau plus accessible que jamais. La file d'attente de staking continue de croître. Ethereum gagne des parts de marché dans les stablecoins, la tokenisation d'actifs du monde réel et l'infrastructure DeFi / Finance Décentralisée simultanément.
« Ce que nous observons, c'est un transfert des mains faibles à la recherche d'une spéculation à court terme vers des mains très convaincues par la thèse à long terme », a-t-il déclaré.
