La pression vendeuse sur les altcoins s'effondre à un plus bas pluriannuel, le prix de l'Ethereum bondit de 6 %

Le marché connaît enfin un certain soulagement. Le prix de l'Ethereum a bondi de 6 % au cours de la dernière journée et se situe désormais bien au-dessus de 1 700 $ pour la première fois en plus d'une semaine. Le Bitcoin a récupéré les 61 000 $. Les altcoins rebondissent dans l'ensemble.

Mais CryptoQuant a publié aujourd'hui un rapport intéressant indiquant que la pression vendeuse sur les altcoins atteint à nouveau un plus bas pluriannuel. Ces données méritent d'être comprises.

Ce que mesure le graphique

La zone orange sur le graphique de CryptoQuant représente la différence cumulative de volume de cotation d'achat/vente sur 1 an pour les altcoins, à l'exclusion du Bitcoin et de l'Ethereum. Chaque achat sur le marché ajoute une valeur positive. Chaque vente sur le marché soustrait de la valeur. CryptoQuant accumule la différence sur une année entière.

Il s'agit des achats nets au comptant par rapport aux ventes nettes au comptant sur les principaux altcoins. Ce n'est pas le prix. Ce ne sont pas les contrats à terme. Ce n'est pas la capitalisation boursière. Cela mesure si les traders au comptant achètent ou vendent principalement.

Lecture du graphique

De 2020 à 2021, la ligne orange est restée près de zéro et est devenue occasionnellement positive. Le prix du Bitcoin a grimpé, les altcoins ont explosé, et les acheteurs ont constamment absorbé l'offre. C'était un marché haussier sain.

Pendant le marché baissier de 2022, la ligne orange a lentement évolué à la baisse. Plus de ventes que d'achats. Rien de surprenant à cela.

En 2023, le Bitcoin s'est fortement redressé, mais la ligne orange s'est à peine améliorée. Les capitaux préféraient le BTC. La plupart des altcoins ont sous-performé de manière significative. Cela correspondait à la réalité : 2023 était presque entièrement centré sur le Bitcoin, les pièces liées à l'IA et quelques narratifs.

Au début de 2024, le Bitcoin a grimpé et la ligne orange s'est quelque peu améliorée, mais est restée négative. Encore une fois, les capitaux favorisaient le Bitcoin.

Puis 2025 est arrivé. C'est là que les choses deviennent extrêmes. La ligne orange n'a pas simplement décliné. Elle a presque chuté verticalement. Chaque mois, les vendeurs au comptant submergeaient les acheteurs. Pas pendant des semaines. Pendant des mois. C'est inhabituel.

Imaginez que chaque jour, il y a 120 millions de dollars d'achats et 170 millions de dollars de ventes. Le net est de -50 millions de dollars. Répétez cela chaque jour. Finalement, la différence cumulative devient énorme. C'est ce que montre ce graphique.

L'indicateur est maintenant plus bas que lors du marché baissier de 2022, plus bas qu'en 2023, et plus bas qu'en 2024. Les vendeurs au comptant sont plus agressifs maintenant que pendant une grande partie du marché baissier précédent. Cela mérite attention.

La ligne de tendance rouge sur le graphique montre qu'au lieu de former des creux plus hauts ou de s'aplatir, l'indicateur a accéléré à la baisse. Aucun signe encore que les acheteurs égalent les vendeurs. C'est pourquoi CryptoQuant a écrit : « Pas de rebond. Pas de pause. Juste de la distribution. »

La nuance importante

Cela ne signifie pas automatiquement que les altcoins doivent s'effondrer davantage. Les indicateurs cumulatifs sont souvent en retard. Supposons que 100 investisseurs vendent en panique tandis que les institutions achètent discrètement de gré à gré. Le flux cumulatif au comptant reste négatif, mais le prix se stabilise. L'indicateur a toujours l'air terrible, mais le marché a déjà atteint son plancher.

Un flux cumulatif négatif ne garantit pas une baisse future des prix.

S'agit-il d'une capitulation ? Possiblement. Les lectures extrêmes apparaissent souvent près de creux importants. Après des mois de pertes, des narratifs brisés, une focalisation des ETF sur le BTC, une rotation des meme coins et une faible liquidité, les particuliers finissent par abandonner. C'est exactement à ce moment-là que les ventes cumulatives deviennent les plus négatives. Ironiquement, cela peut être haussier plus tard.

Interprétations possibles

Scénario 1 (Haussier) : Il s'agit d'une capitulation en phase finale. Tous ceux qui voulaient vendre ont déjà vendu. L'offre restante devient rare. Finalement, de petits achats créent de grands mouvements de prix. Historiquement, cela précède souvent de fortes hausses.

Scénario 2 (Neutre) : La dominance du Bitcoin reste élevée. Les capitaux continuent d'affluer vers le BTC. Les altcoins restent faibles. Certains projets surperforment, mais la plupart non. Cela a d'ailleurs été le thème dominant depuis la fin de 2023.

Scénario 3 (Baissier) : Les ventes continuent. La liquidité continue de partir. Le Bitcoin se corrige. Les altcoins subissent une nouvelle jambe à la baisse. Cela pousserait probablement de nombreux altcoins de moindre qualité vers de nouveaux plus bas de cycle.

Pourquoi les altcoins s'effondrent-ils en 2026 ?

• Le cycle post-halving s'est déroulé presque exactement comme les cycles précédents – Historiquement, le Bitcoin a tendance à subir un halving, à monter en flèche pendant 12 à 18 mois, à atteindre un sommet, puis à entrer dans un marché baissier de 12 à 18 mois. Le halving de 2024 a été suivi d'entrées massives dans les ETF, d'achats institutionnels, d'un Bitcoin atteignant environ 126 000 $, et d'un rallye des altcoins. Puis la prise de bénéfices a commencé. Les marchés ne montent pas éternellement.
• Les flux des ETF se sont inversés – C'est probablement le changement structurel le plus important. En 2024-2025, les ETF Bitcoin au comptant achetaient d'énormes quantités de BTC. Cela créait une demande constante. Maintenant, c'est l'inverse qui se produit. Des rapports récents montrent que des milliards de dollars sont sortis des ETF Bitcoin. Les grandes institutions n'ajoutent plus de manière agressive. Citi a même réduit ses attentes de flux entrants dans les ETF de +10 milliards de dollars à pratiquement zéro en raison de la faiblesse de la demande. Lorsque les ETF arrêtent d'acheter, le plus gros acheteur disparaît.
• La liquidité a quitté la crypto – La crypto est fondamentalement un marché guidé par la liquidité. Lorsque beaucoup d'argent est disponible, les gens achètent du BTC, puis de l'ETH, puis des altcoins, puis des meme coins. Lorsque la liquidité se contracte, le processus s'inverse. Les gens vendent d'abord les actifs les plus risqués. Les altcoins sont généralement les premiers à en souffrir.
• Les capitaux se sont plutôt tournés vers l'IA – Cela a été l'un des thèmes déterminants de 2026. Au lieu d'acheter de la crypto, de nombreux investisseurs institutionnels ont préféré les entreprises d'IA, les actions de semi-conducteurs et les grandes introductions en bourse technologiques. Reuters rapporte que les capitaux se sont détournés de la crypto au profit des investissements liés à l'IA, tandis que les flux des ETF Bitcoin sont devenus négatifs. Si vous gérez un grand portefeuille et que l'IA rapporte 40 à 80 % alors que la crypto baisse, la réallocation est le mouvement logique.
• Des taux d'intérêt plus élevés et des conditions macroéconomiques – La crypto performe le mieux lorsque l'emprunt est bon marché, que la liquidité est abondante et que les investisseurs sont à l'aise pour prendre des risques. Au lieu de cela, les marchés ont fait face à des préoccupations persistantes concernant l'inflation, à des attentes réduites de baisses de taux et à des conditions financières plus strictes. Les actifs à risque – y compris la crypto – ont eu du mal dans ce contexte.
• Les particuliers ont disparu – Le graphique de CryptoQuant l'illustre clairement. Depuis plus d'un an, les ventes au comptant dépassent les achats au comptant. Les gens sortent lentement. Pas de panique. Juste des ventes continues. Exactement à quoi ressemblent les marchés baissiers.

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