Saham BitMine Hadapi Risiko saat Tom Lee Kurangi Pembelian Ethereum

Harga saham BMNR diperdagangkan di US$22,00 setelah turun 4% pada 7 Mei, bergerak turun bersama sektor crypto-treasury yang lebih luas karena chairman Tom Lee mengisyaratkan BitMine mungkin akan memperlambat laju akumulasi Ethereum mereka.

Saat ini, saham berada dalam sebuah channel naik yang nampak bullish jika dilihat sekilas, namun beberapa sinyal arus dan posisi menunjukkan ujian yang lebih berat kemungkinan akan terjadi.

Harga Saham BMNR Bertahan di Channel Naik Setelah Turun 59%

BitMine Immersion Technologies (BMNR) diperdagangkan di US$22,00 pada 7 Mei, turun 3,97%. Chairman Tom Lee mengungkapkan di acara Consensus Miami bahwa perusahaan berpotensi memperlambat pembelian Ethereum (ETH) karena hampir mencapai target 5% pasokan. BitMine saat ini memegang 5,18 juta ETH, sekitar 4,29% dari total pasokan beredar.

Sinyal perlambatan ini mengenai saham yang memang sudah secara struktur lemah. Selama enam bulan terakhir, BMNR turun 46%. Harga saham berada 86% di bawah level tertinggi 52 minggu sebesar US$161 yang tercapai pada pertengahan 2025.

Ingin dapat insight seperti ini setiap hari? Daftar untuk Newsletter Harian Editor Harsh Notariya di sini.

Grafik harian memperlihatkan channel naik yang terbentuk sejak awal Februari. Pola ini muncul setelah penurunan 59,14% dari titik tertinggi 10 Desember di US$42,03. Channel yang terbentuk setelah penurunan tajam biasanya berfungsi sebagai pola kelanjutan (continuation), bukan pola pembalikan arah. Pola ini cenderung berakhir ke arah tren sebelumnya, yang kali ini adalah turun.

Tom Lee juga menyoroti adanya program pembelian kembali saham senilai US$4 miliar dari BitMine sebagai penggunaan dana yang berbeda. Dana dapat berpindah dari ETH ke pembelian kembali saham, sehingga melemahkan narasi treasury ETH yang selama ini menopang premi BMNR.

Latar belakang struktur tersebut menjadi dasar lahirnya sinyal teknikal berikutnya.

EMA Menjadi Garis Pertahanan Terakhir

Di dalam channel naik ini, BMNR berusaha bertahan pada dua exponential moving average (EMA). EMA merupakan indikator tren yang memberikan bobot lebih pada pergerakan harga terbaru, di mana EMA lebih pendek menunjukkan momentum dalam jangka pendek.

EMA 20-hari berada di level US$21,92 dan EMA 50-hari di US$22,17. Dengan BMNR di US$22,00, saham ini berada tepat di antara kedua EMA tersebut, menciptakan zona ketat di mana pergerakan selanjutnya akan bersifat biner.

Sejarah menunjukkan bahwa EMA 20-hari sangat krusial. Setiap kali sebelumnya BMNR menembus EMA 20-hari sepanjang 2026, harga mengalami koreksi tajam. Pada 27 April, BMNR anjlok 6,48% dalam satu sesi setelah kehilangan EMA 20-hari. Pada 25 Maret, penembusan serupa berujung pada penurunan 15,62%.

Jika EMA 20-hari di US$21,92 kembali tembus, pola penurunan serupa sangat mungkin terjadi lagi. EMA 100-hari ada di US$24,80 dan EMA 200-hari pada US$27,06, jauh di atas harga saat ini. Kedua EMA tersebut membatasi setiap upaya reli dan menguatkan kecenderungan bearish jangka panjang.

Divergensi CMF dan Put-Call Ratio Isyaratkan Kewaspadaan Smart Money

Walaupun trader ritel bisa saja menilai channel naik sebagai tanda bullish, data arus justru menceritakan hal berbeda. Chaikin Money Flow (CMF) menunjukkan kelemahan meski harga kian tinggi. CMF mengukur volume arus uang untuk mengetahui tekanan beli atau jual dalam periode tertentu.

Saat ini, CMF tercatat di 0,03, secara teknis memang masih di atas nol. Tapi, indikator ini sudah menembus garis tren naik yang menghubungkan titik terendah sejak akhir Maret.

Selain itu, antara 29 April sampai 6 Mei, harga BMNR bergerak naik sementara CMF justru bergerak turun. Divergensi bearish ini menandakan tekanan beli dari institusi mulai melemah meskipun harga tetap bertahan.

Posisi di opsi menambah satu lapisan analisis lagi. Put-call ratio, indikator sentimen yang membandingkan jumlah kontrak put dan call, mengalami perubahan bertolak belakang. Rasio volume put-call turun dari 0,38 pada 29 April menjadi 0,29 di 7 Mei. Pergeseran ini menandakan semakin banyak posisi long yang dibuka.

Open Interest menggambarkan situasi yang lebih tenang. Rasio put-call OI turun dari 0,44 menjadi 0,42 dalam periode yang sama. Retail menambah posisi long baru, sementara posisi lama mulai ditutup. Kombinasi seperti ini seringkali mendahului long squeeze jika saham turun, sehingga menambah risiko tambahan.

Level Harga Saham BMNR Mengindikasikan Potensi Pergerakan 9% ke Atas atau ke Bawah

Dengan struktur, EMA, CMF, dan posisi opsi yang semuanya mengarah ke satu arah, price ladder memperlihatkan potensi pergerakan pada setiap skenario.

Jalur bullish memerlukan BMNR untuk merebut kembali harga US$22,47 terlebih dahulu. Level ini berada sedikit di atas EMA 50 hari. Jika harga berhasil naik dengan mantap melewati level itu, berarti saham sudah bergerak nyaman di atas garis moving average. Ujian berikutnya ada di US$24,09 sebagai titik Fibonacci 0 pada garis tren atas.

Penerobosan di atas zona US$24 memberikan potensi kenaikan 9,57% dari harga saat ini dan bisa melemahkan skenario kelanjutan tren turun.

Skenario bearish sedikit lebih kompleks. Di bawah support EMA di harga US$21,92, BMNR memiliki lantai selanjutnya di US$21,47 dan US$20,65. Level downside paling krusial ada di US$19,84, yang merupakan titik Fibonacci 0,618. Penutupan harian di bawah US$19,84 menandakan penurunan 9,75% dari level sekarang sekaligus mengonfirmasi pola struktur bearish.

Di bawah US$19,84, harga bisa menuju ke US$18,69 dan US$17,22. Untuk target koreksi yang lebih panjang, ekstensi di US$12,96 (Fibonacci 1,618) menjadi target lanjutan jika channel naik seluruhnya breakdown.