IPO OpenAI: 4 Hal yang Perlu Diketahui Saat Antisipasi Meningkat

OpenAI, perusahaan induk ChatGPT, dilaporkan mungkin akan melantai di bursa tahun ini. Sejak meluncurkan chatbot AI pada November 2022, perusahaan yang berbasis di San Francisco ini telah mencapai pendapatan $20 miliar pada tahun 2025. Meskipun mengalami kerugian besar, OpenAI bersiap untuk melakukan salah satu penawaran umum perdana (IPO) terbesar dalam sejarah – dengan valuasi yang diperkirakan mencapai $1 triliun.

Haruskah Anda berinvestasi dalam IPO OpenAI? Berikut beberapa hal yang perlu dipertimbangkan sebelum mengambil keputusan tersebut.

Statistik Utama OpenAI yang Perlu Diketahui

IPO OpenAI diperkirakan akan menjadi yang terbesar kedua dalam sejarah, dengan target penggalangan dana sebesar $60 miliar atau lebih, menurut Reuters. Namun sebelumnya, SpaceX diperkirakan akan melampaui IPO Saudi Aramco senilai $25,6 miliar pada 2019 dengan penggalangan dana sebesar $75 miliar.

OpenAI telah berkembang pesat namun kehilangan uang dalam jumlah besar dan masih butuh bertahun-tahun untuk mencapai profitabilitas. Pada 2025, pendapatan tumbuh 233% menjadi $20 miliar. Namun, karena tingginya biaya komputasi AI, OpenAI mengalami kerugian sekitar $1,22 untuk setiap dolar pendapatan yang dihasilkannya.

OpenAI diproyeksikan akan merugi $14 miliar pada 2026; hingga 2029, investasi infrastruktur besar-besaran diperkirakan akan menghasilkan kerugian kumulatif hingga $115 miliar dengan profitabilitas yang baru akan tercapai di suatu titik pada tahun 2030-an.

OpenAI awalnya menargetkan total pendapatan sekitar $30 miliar untuk 2026. Namun, laporan internal dari kuartal pertama menunjukkan perusahaan menghasilkan $5,7 miliar – yang jika disetahunkan akan berjumlah $22,8 miliar untuk 2026.

Hilangnya pangsa pasar tersebut memperlambat laju pertumbuhan OpenAI. "OpenAI baru-baru ini gagal memenuhi beberapa target pendapatan dan pengguna internal setelah menghadapi persaingan ketat dari dua rival terbesarnya, Google dan Anthropic," dilaporkan oleh Wall Street Journal.

Yang paling penting untuk diketahui oleh investor adalah bahwa keunggulan dalam AI dapat berubah dengan cepat. Beberapa tahun lalu, chatbot AI Google menyarankan orang untuk makan batu dan meletakkan lem di atas pizza mereka, sebagaimana dicatat dalam buku saya Brain Rush.

Namun dalam setahun terakhir, Google secara nyata telah mulai merebut pangsa pasar dari ChatGPT. Seperti yang dilaporkan oleh New York Times, Google telah lebih dari menggandakan jumlah pengguna chatbot-nya menjadi 900 juta, kira-kira menyamai jumlah pengguna ChatGPT dan jauh melampaui estimasi lalu lintas web Anthropic, menurut Times.

Lebih jauh lagi, Google menggunakan AI untuk meningkatkan keuntungan melalui iklan online, yang dapat membuat chatbot AI-nya menguntungkan seiring dengan diadopsinya Gemini milik Google oleh asisten suara Apple, Siri. Lebih dari itu, dengan Gemini yang sudah digunakan di ponsel Android, kemitraan dengan Apple akan menjadikan Gemini bagian dari sebagian besar smartphone di dunia, menurut Times.

Saya memandang persaingan ketat dari rival yang menguntungkan ini sebagai risiko besar bagi calon investor OpenAI.

Kapan OpenAI Bisa Go Public?

Meskipun belum ada tanggal resmi yang ditetapkan, OpenAI dilaporkan telah merencanakan IPO untuk kuartal keempat 2026.

OpenAI telah bekerja sama dengan para bankir untuk mempersiapkan pengajuan penawaran umum perdana. Untuk itu, Goldman Sachs dan Morgan Stanley telah membantu penyedia ChatGPT ini menyusun prospektus IPO dan membagikannya kepada regulator paling cepat pada akhir Mei, dilaporkan oleh Wall Street Journal.

Namun, dilaporkan ada perbedaan pandangan antara Altman dan Chief Financial Officer Sarah Friar. Per awal Mei, ia berusaha mendorong IPO ke tahun 2027 karena komitmen pengeluaran perusahaan dan kebutuhannya untuk "memenuhi standar pelaporan ketat yang dipersyaratkan bagi perusahaan publik," menurut Wall Street Journal.

Yang Perlu Diketahui Sebelum OpenAI Go Public

Baca terus untuk mendapatkan wawasan tentang proyeksi valuasi OpenAI, peralihan dari nirlaba ke berorientasi laba, apa yang dikatakan para analis tentang potensi perusahaan, dan ringkasan risiko utama dari pembelian saham IPO.

Proyeksi Valuasi OpenAI

Proyeksi valuasi IPO OpenAI sangat tinggi. Per putaran pendanaan privat Maret 2026, perusahaan ini dinilai sebesar $852 miliar. IPO tersebut bisa menargetkan valuasi setinggi $1 triliun.

Hal ini penting untuk diketahui pembaca karena mereka perlu menilai apakah saham perusahaan dihargai secara wajar dibandingkan dengan pendapatan dan labanya.

Karena perusahaan ini tidak mungkin menghasilkan keuntungan dalam beberapa tahun ke depan, investor mungkin ingin menghindari pembelian saham jika valuasi sebagai persentase dari penjualan lebih tinggi dibandingkan perusahaan sejenis yang tumbuh pada tingkat yang sama.

Peralihan dari Nirlaba ke Berorientasi Laba

Pada 2019, OpenAI beralih dari organisasi nirlaba menjadi sebagian nirlaba, sebagian berorientasi laba. Ketentuan peralihan tersebut menjadi pokok persidangan yang mempertemukan Elon Musk, salah satu pendiri OpenAI, melawan Sam Altman, CEO perusahaan saat ini. Pertarungan ini berkisar pada apakah sah bagi OpenAI untuk beralih dari organisasi nirlaba ke berorientasi laba. Juri memutuskan dengan suara bulat melawan Musk, namun Musk menyatakan ia berencana mengajukan banding.

Transisi ini terjadi secara bertahap. Pada 2019, OpenAI membuat anak perusahaan "capped-profit". Lebih baru lagi, pada 28 Oktober 2025, perusahaan menyelesaikan restrukturisasi besar menjadi Perusahaan Manfaat Publik berbasis Delaware, yang memungkinkan yayasan nirlaba asal mempertahankan kepemilikan saham sebesar 26%.

OpenAI melakukan transisi ini karena perusahaan membutuhkan dana. Melatih model AI mutakhir membutuhkan miliaran dolar untuk membayar daya komputasi dan talenta. Restrukturisasi ini dirancang untuk menarik investasi besar, seperti $13 miliar dari Microsoft yang saya tulis dalam Brain Rush, memberikan kompensasi kepada karyawan dengan ekuitas tradisional, dan mengatasi hambatan hukum untuk IPO konvensional.

Apa yang Dikatakan Para Analis tentang Potensi OpenAI

Para analis menilai OpenAI sebagai perusahaan teknologi besar yang mencapai pertumbuhan pendapatan tercepat dalam sejarah.

Namun ada juga risiko. Selain persaingan dari Google, rival swasta lainnya, Anthropic, juga tumbuh sangat pesat. Dengan perusahaan yang mencari valuasi $900 miliar, tambahan modal tersebut dapat membantu menjadikan Claude sebagai pesaing yang semakin tangguh.

Selain itu, karena tingginya tingkat hype seputar AI dan ketidakmampuan OpenAI yang tampak dalam menghasilkan uang, harga saham OpenAI yang diperdagangkan secara publik kemungkinan akan sangat volatil, menurut pakar IPO dari Universitas Florida, Jay Ritter.

Tiga Risiko Terbesar Berinvestasi dalam Potensi IPO OpenAI

IPO OpenAI kemungkinan besar merupakan investasi berisiko. Selain risiko umum terkait ketidakpastian apakah pimpinan perusahaan akan mampu mendongkrak harga saham dengan melampaui ekspektasi investor setiap kuartal, perusahaan menghadapi beberapa risiko spesifik:

• Risiko tata kelola dan struktur perusahaan. Perusahaan ini telah mengalami ketidakstabilan tata kelola, termasuk pemecatan sementara dan pemulihan kembali CEO Sam Altman pada 2023, sebagaimana saya tulis dalam Brain Rush. Belakangan ini, New Yorker menggambarkan tingkat ketidakpercayaan yang signifikan terhadap Altman dari orang-orang yang pernah bekerja dengannya.
• Ketergantungan pada Microsoft. Setiap kemerosotan dalam kemitraan Microsoft – yang dibangun dari investasi awal sebesar $13 miliar oleh raksasa perangkat lunak ini – dapat mempersulit OpenAI untuk mengakses daya komputasi, pembiayaan, dan distribusi enterprise, menurut Windows Central.
• Kepergian personel kunci dan hilangnya talenta. OpenAI telah mengalami pergantian eksekutif, termasuk kehilangan sekitar setengah dari peneliti keamanan AI-nya pada 2024 dan kepergian tokoh-tokoh kunci baru-baru ini seperti Kevin Weil. Gesekan internal yang berkelanjutan atau hilangnya peneliti berbakat kepada rival secara langsung mengancam kemampuan OpenAI untuk mengembangkan model AI yang lebih baik.

Cara Membeli Saham OpenAI Setelah IPO

Setelah perusahaan go public, investor akan memiliki pilihan untuk membeli saham melalui broker mereka. Berikut caranya:

• Buka akun pialang. Daftar di platform perdagangan online arus utama seperti Fidelity, Charles Schwab, atau Robinhood.
• Transfer dana tunai. Transfer uang dari rekening bank Anda ke akun pialang agar Anda memiliki dana yang siap untuk diinvestasikan.
• Lakukan order beli. Pada hari OpenAI go public, masuk ke akun, cari simbol ticker saham yang baru diumumkan, dan ajukan order "beli" untuk jumlah saham yang Anda inginkan.

Melakukan ini mungkin tidak cukup bagi Anda untuk membeli saham saat IPO. Hal itu karena mendapatkan akses ke saham pada harga IPO pra-pasar awal sangat sulit bagi investor biasa. Saham-saham tersebut sering kali diberikan kepada klien pilihan dari bank investasi yang menjalankan proses IPO.

Oleh karena itu, Anda mungkin akan lebih beruntung dengan mencari eksposur tidak langsung melalui investasi di perusahaan yang diperdagangkan secara publik seperti Microsoft yang sudah memiliki kemitraan besar dengan OpenAI.

IPO OpenAI kemungkinan akan menjadi salah satu yang terbesar dalam sejarah dan akan mendapatkan porsi perhatian media yang luar biasa besar. Karena perusahaan menghadapi persaingan, mengalami kerugian sangat besar, dan memiliki kewajiban keuangan yang signifikan; risiko membeli saham segera setelah go public cukup tinggi.

Namun, jika perusahaan mampu melampaui ekspektasi kuartalan untuk pertumbuhan pendapatan dan laba selama bertahun-tahun ke depan, investor IPO kemungkinan akan mendapatkan imbalan yang besar.