Ripple memperluas ambisi keuangan institusional sementara para trader XRP kehilangan kepercayaan

Penurunan terbaru XRP mengungkap perpecahan yang semakin melebar antara trader yang bertaruh pada pelemahan lebih lanjut dan investor yang memanfaatkan aksi jual untuk membangun eksposur.

Selama beberapa minggu terakhir, aset digital ini menghadapi tekanan turun yang berkelanjutan yang didorong oleh pemegang jangka pendek yang menyerah dan short selling agresif di pasar futures.

Namun, permintaan spot yang mendasarinya terbukti tangguh, sebagaimana dibuktikan oleh dana yang diperdagangkan di bursa terkait XRP yang sedang menuju pencapaian kinerja bulanan terkuat tahun ini.

Ketidaksesuaian pasar ini terjadi saat Ripple mempercepat ekspansinya ke keuangan institusional, memberikan investor jangka panjang narasi adopsi struktural meskipun trader momentum keluar dengan kerugian.

Bagi para pelaku pasar, pertanyaan kritisnya adalah apakah XRP sedang membangun basis akumulasi makro atau sekadar berhenti sejenak dalam tren turun yang berkepanjangan.

Kerugian trader meningkat seiring memburuknya sentimen

Di balik pergerakan harga XRP yang lesu terdapat tekanan ritel yang signifikan. Menurut perusahaan analitik blockchain Santiment, rata-rata trader yang aktif pada token ini selama 30 hari terakhir memegang kerugian yang belum terealisasi sekitar 47%.

Penurunan ini telah mendorong rasio market-value-to-realized-value (MVRV) 30 hari XRP ke titik terendah sejak Desember 2020.

Penurunan tajam ini menandai pembalikan drastis dari optimisme sebelumnya. XRP melonjak pada akhir 2024 dan awal 2025 karena investor memperhitungkan perkembangan regulasi yang menguntungkan, debut dana yang diperdagangkan di bursa AS, dan profil korporat Ripple yang terus berkembang.

Pullback berikutnya menjebak banyak pendatang terlambat, membuat mereka merugi setelah memperoleh aset mendekati puncak lokal.

Di pasar kripto, pembacaan MVRV negatif yang dalam sering kali berfungsi sebagai tolok ukur kelelahan trader daripada sinyal arah langsung.

Ketika sebagian besar basis pemegang jangka pendek sangat terganggu, risiko penjualan paksa biasanya berkurang. Bagi para pendukung XRP, zona ini menunjukkan bahwa berbulan-bulan likuidasi mungkin akan segera berakhir.

Selain itu, sentimen kerumunan yang lebih luas seputar token ini selaras dengan kelelahan ini.

Rasio komentar positif-ke-negatif Santiment untuk XRP telah menyusut hingga sekitar 1,1 komentar bullish untuk setiap komentar bearish, mengindikasikan bahwa semangat spekulatif yang mendefinisikan reli sebelumnya telah sebagian besar menguap.

Meskipun pesimisme ekstrem dapat berfungsi sebagai indikator kontrarian, menandakan bahwa tangan lemah telah keluar dari pasar, sentimen saja tidak cukup untuk memicu pembalikan.

Dengan demikian, XRP memerlukan bukti nyata keyakinan pembeli yang dapat menyerap tekanan jual berat yang berasal dari platform perdagangan berleverage.

Penjualan derivatif bertemu penyerapan pasar spot

Perpecahan struktural antara kapitulasi ritel dan akumulasi institusional paling terlihat di buku order bursa.

Data yang dikompilasi oleh CryptoQuant menunjukkan bifurkasi tajam antara venue spot dan derivatif XRP.

Pada 22 Mei, open interest XRP berkembang secara agresif di bursa derivatif terpusat. Binance mencatat penambahan sekitar 25,6 juta XRP dalam open interest, sementara Bybit menambahkan 54 juta XRP.

Injeksi gabungan hampir 79,6 juta XRP membawa nilai nosional sekitar $107 juta, dengan aset diperdagangkan mendekati $1,35.

Lonjakan berikutnya terjadi pada 26 Mei, ketika open interest Binance meningkat sebesar 28,9 juta XRP lagi, dipadukan dengan kenaikan 42,9 juta XRP di Bybit. Pada harga rata-rata $1,34, ini mewakili $96 juta dalam posisi spekulatif baru.

Peristiwa-peristiwa ini menandai ekspansi open interest XRP yang paling signifikan sejak pertengahan Maret, menandakan kembalinya leverage spekulatif setelah jeda dua bulan.

Namun, arah leverage tersebut memberikan konteks yang kritis.

Cumulative volume delta (CVD) untuk futures perpetual Binance telah anjlok ke pembacaan negatif rekor sekitar -$641,9 juta. Metrik ini mengindikasikan bahwa short seller agresif telah mendominasi pasar perpetual, terus-menerus bertaruh melawan token bahkan saat open interest naik.

Sebaliknya, pasar spot menunjukkan tren yang berlawanan. Estimasi CVD spot di semua bursa terpusat telah meningkat hingga sekitar $397,3 juta, melampaui ambang batas $380 juta yang ditetapkan pada akhir April.

Divergensinya sangat mencolok: trader memanfaatkan leverage secara besar-besaran untuk menshort XRP, sementara pembeli spot secara konsisten mengambil sisi lain dari perdagangan tersebut.

Produk ETF terkait XRP mengkonfirmasi tesis penyerapan ini. Data dari SoSoValue menunjukkan bahwa dana XRP spot yang terdaftar di AS sedang menuju kinerja bulanan terkuat tahun ini, menarik sekitar $117 juta dalam aliran masuk terbaru dan memperpanjang streak positif mereka hingga 13 sesi perdagangan berturut-turut. Ini telah mendorong aliran masuk kumulatif mereka melampaui $1,12 miliar.

Meskipun aliran masuk ETF tidak dapat sepenuhnya mengimbangi tekanan pasar futures, mereka memberikan jangkar yang diregulasi untuk aset tersebut.

Data menunjukkan bahwa kelemahan harga XRP saat ini sedang dihadapi oleh modal dengan cakrawala investasi yang lebih panjang, mengalihkan fokus pasar ke perkembangan korporat Ripple.

Langkah Ripple ke Wall Street memperkuat kasus fundamental

Pergeseran strategis Ripple yang sedang berlangsung telah menyuntikkan narasi fundamental baru ke dalam struktur pasar XRP.

Perusahaan baru-baru ini mengajukan aplikasi merek dagang AS yang mencerminkan ambisi yang jelas untuk mengintegrasikan operasi keuangan tradisional, mencakup operasi treasury, prime brokerage, manajemen hedge fund, pinjaman sekuritas, layanan kliring keuangan, dan manajemen aset digital.

Meskipun pengajuan merek dagang tidak menjamin peluncuran produk tertentu, mereka menggambarkan batas strategis perusahaan. Dalam hal ini, pengajuan tersebut mengindikasikan dorongan terencana ke infrastruktur inti keuangan institusional.

Arah ini selaras dengan pembangunan korporat agresif perusahaan yang sedang berlangsung dan dimulai tahun lalu.

Selama periode ini, Ripple telah membangun perusahaan yang terintegrasi secara vertikal yang terdiri dari Ripple Prime, yang berfungsi sebagai meja perdagangan institusional; Ripple Custody, yang mengamankan aset melalui arsitektur bermutu institusional; dan Ripple Payments, yang berfungsi sebagai lapisan penyelesaian lintas batas.

XRP dan stablecoin RLUSD beroperasi sebagai jaringan penghubung, memfasilitasi likuiditas dan alur kerja treasury di seluruh divisi ini.

Para pengamat pasar mencatat bahwa Ripple memposisikan dirinya sebagai alternatif berbasis kripto untuk kliring dan bank investasi tradisional dengan memperluas melampaui mandiri aslinya dalam pengiriman uang lintas batas.

Evolusi ini memberikan pemegang XRP jangka panjang tesis adopsi yang terlepas dari antusiasme perdagangan ritel.

Apa selanjutnya untuk XRP?

Saat Ripple membangun kerangka institusionalnya, data on-chain mendorong perdebatan tentang trajektori makro XRP Ledger (XRPL).

Data tambahan dari CryptoQuant menyoroti lonjakan besar dan anomali dalam jumlah transaksi XRPL. Secara historis, lonjakan vertikal dalam aktivitas jaringan ini telah berfungsi sebagai indikator terdepan, terjadi berbulan-bulan sebelum ekspansi harga yang signifikan.

Pada November 2019, lonjakan ekstrem dalam volume perdagangan mendahului bull run XRP 2021, yang melihat token tersebut naik dari sekitar 15 sen menjadi $1,79. Peristiwa paralel terjadi pada Juli 2024, bertindak sebagai prekursor untuk kenaikan aset dari 50 sen ke puncak siklus pertengahan 2025 sebesar $3,17.

Analis pasar kini mengamati secara seksama ledakan serupa dalam volume transaksi yang tercatat pada April 2026. Menyusul lonjakan tersebut, XRP telah memasuki fase konsolidasi yang berkepanjangan, diperdagangkan terutama dalam kisaran $1,30 hingga $1,50.

Pendukung teori siklus ini berpendapat bahwa jika pola historis bertahan dan kisaran saat ini menguat menjadi lantai makro, ekspansi kelipatan standar dapat menempatkan target siklus XRP berikutnya antara $7,50 dan $8,00.

Namun, proyeksi semacam itu tetap merupakan perbandingan siklus spekulatif daripada perkiraan yang terjamin. Lonjakan jaringan sebelumnya tidak memicu apresiasi harga langsung; mereka diikuti oleh periode akumulasi ulang, pendinginan, dan penyelarasan ulang pasar struktural yang panjang.

Agar XRP dapat melakukan reli yang berkelanjutan menuju target tersebut, pasar perlu menunjukkan penyerapan spot yang berkelanjutan, kapitulasi short seller di pasar derivatif, dan breakout teknikal yang definitif.

Saat ini, pasar tetap dalam keadaan gesekan. Trader ritel menyerap kerugian besar, sentimen sangat tertekan, dan spekulan futures secara agresif menshort aset tersebut.

Namun, penguatan cumulative volume delta spot, aliran masuk ETF yang konsisten, dan penetrasi Ripple yang stabil ke infrastruktur Wall Street menunjukkan narasi tandingan yang kuat.

Jika permintaan spot terus menetralkan penjualan derivatif, periode pesimisme ekstrem saat ini pada akhirnya mungkin diakui sebagai fase akumulasi fundamental.

Hingga permintaan mendasar itu habis atau menang, ekspansi institusional Ripple tetap menjadi katalis yang berorientasi ke depan yang tertambat pada pasar yang menunggu langkah tegasnya berikutnya.