Peter Schiff ke Michael Saylor: “Apa yang Akan Kamu Jual Berikutnya?” saat Voting STRC Semakin Dekat

Michael Saylor meminta para pemegang saham STRC untuk memberikan suara atas usulan perubahan pembayaran dividen saham preferen, dari bulanan menjadi dua kali sebulan, dengan batas waktu pemungutan suara pada 8 Juni.

Langkah ini bersamaan dengan kritik terbaru dari pendukung emas, Peter Schiff, yang menilai Strategy sedang menghabiskan cadangan kas dan menghadapi masalah likuiditas yang semakin besar.

Saylor Mengajak Pemegang Saham untuk Memberikan Suara

Usulan dividen STRC dua kali sebulan ini akan mempertahankan hasil tahunan sebesar 11,5% sambil meningkatkan frekuensi pembayaran. Strategy menuturkan perubahan ini bisa mengurangi jeda reinvestasi, meningkatkan efisiensi pasar, dan mendukung stabilitas harga di sekitar nilai nominal US$100 dari instrumen tersebut.

Pemegang MSTR dan STRC sama-sama harus menyetujui amandemen ini agar dapat berlaku. Jika disetujui, tanggal pencatatan pertama dengan jadwal baru ini akan jatuh pada 30 Juni.

Saylor melihat perubahan ini sebagai manfaat praktis bagi pemegang saham ritel. STRC didominasi sekitar 80% oleh pemilik ritel, sehingga pembayaran dividen yang lebih sering akan berdampak langsung pada bagaimana sebagian besar holder mengelola pemasukan mereka.

Strategy telah mempertahankan tingkat dividen STRC di 11,5% sejak April setelah tujuh kali kenaikan berturut-turut setiap bulan. Pemungutan suara tentang frekuensi ini terpisah dari proses penentuan tingkat suku bunga oleh dewan.

Schiff Soroti Masalah Likuiditas

Pendapat Schiff terhadap Strategy menyoroti mekanisme dasarnya. Ia menilai perusahaan mengumpulkan kas dengan menjual saham STRC lalu menggunakan dana tersebut untuk membeli Bitcoin (BTC). Penerbitan saham baru pun terus dibutuhkan untuk mendanai pembayaran dividen berikutnya karena BTC tidak menghasilkan arus kas. Schiff pun menegaskan ulang kritiknya dan memperingatkan:

Ia telah menyebut struktur ini sebagai skema Ponzi. Klaim tersebut menjadi lebih kontekstual setelah langkah terbaru Strategy di neracanya. Perusahaan ini menggunakan cadangan kasnya untuk membayar kembali utang dengan mengeluarkan US$1,38 miliar guna membeli kembali US$1,5 miliar surat utang konversi 2029 dengan diskon 8%.

Ini membuat sisa cadangan USD sekitar US$871 juta, turun drastis dari kurang lebih US$2 miliar sebelum transaksi tersebut. Saylor menyatakan pada laporan keuangan Q1 2026 bahwa Strategy bisa saja menjual BTC untuk membayarkan dividen jika sumber dana lain tidak tersedia, pernyataan yang Schiff kutip sebagai penguat kekhawatirannya.

Strategy sempat menunda pembelian Bitcoin selama satu minggu selagi proses buyback berlangsung, meski perusahaan menambah 24.869 BTC pada periode yang sama menggunakan hasil dari STRC dan ekuitas. Saat ini, total kepemilikan BTC mencapai 843.738 BTC.

Bagaimana pemegang STRC ritel memilih pada 8 Juni bisa memberi gambaran apakah investor berorientasi pendapatan masih percaya terhadap model hasil dividen yang sudah lama dipertanyakan Schiff.