Michael Saylor Sebut Penjualan Bitcoin Sebagai Rotasi AI saat MicroStrategy Rugi US$10 Miliar

Michael Saylor mengakui bahwa aksi jual Bitcoin baru-baru ini mencerminkan rotasi modal ke sektor AI, bukan kelemahan pada aset kripto pionir itu sendiri.

Ia menyoroti arus keluar sekitar US$4 miliar dari exchange-traded fund (ETF) Bitcoin sejak 14 Mei, ketika harga raja aset kripto ini diperdagangkan di kisaran US$64.000, turun sekitar 4% pada hari itu dan hampir 49% di bawah rekor tertingginya pada Oktober 2025.

Michael Saylor Mengulas Kembali Aksi Jual Bitcoin

Saylor berpendapat bahwa pasar modal tengah menyerap dana yang sangat besar untuk membiayai infrastruktur AI. Ia memperkirakan jumlahnya sekitar US$400 miliar selama enam bulan di pusat data dan chip.

Para analis memperkirakan anggaran modal tahun 2026 dari perusahaan teknologi AS terbesar mencapai lebih dari US$600 miliar. Skala sebesar itu menguatkan alasan rotasi modal seperti yang ia sampaikan.

Ia menilai redemption dari ETF hanya sebagai reposisi sementara, bukan masalah struktural. MicroStrategy sendiri memiliki 843.706 Bitcoin dengan harga rata-rata sekitar US$75.702, berdasarkan catatan kepemilikan Bitcoin terbaru MicroStrategy.

Harga rata-rata tersebut kini jauh di atas harga pasar. Dengan nilai Bitcoin mendekati US$64.000, maka 843.706 koin itu bernilai sekitar US$54 miliar, sedangkan biaya belinya sekitar US$63,9 miliar.

Hal ini membuat MicroStrategy mengalami kerugian sekitar US$10 miliar dari treasury Bitcoin korporasi terbesar. Kerugian ini belum terwujud, namun tetap memberi tekanan pada harga saham yang diperdagangkan sebagai proxy leverage untuk token ini.

Tekanan ini sudah mulai terlihat. Pada 1 Juni, sebuah dokumen mengungkap bahwa MicroStrategy menjual 32 BTC untuk membayar dividen saham preferen, yang merupakan penjualan pertama sejak 2022. Meski jumlahnya kecil, langkah ini menunjukkan bahwa kewajiban tersebut kini mulai membebani neraca keuangan perusahaan.

Ikuti kami di X untuk memperoleh berita terbaru secara langsung

Gema Dot-Com

Pemaparan ini terasa ironis, sebab Michael Saylor sendiri pernah mengalami boom dot-com yang dulu menjatuhkan perusahaannya.

Harga saham MicroStrategy mencapai puncak di US$333 pada 10 Maret 2000, bersamaan dengan indeks Nasdaq Composite yang juga menyentuh titik tertinggi. Namun, sahamnya kemudian jatuh dari US$260 ke US$86 pada 20 Maret, turun lebih dari 60% hanya dalam satu hari.

Restatement itu menghapus sekitar US$66 juta dari pendapatan dan mengubah laba menjadi rugi. Saylor dan dua eksekutif lain kemudian membayar kurang lebih US$11 juta untuk menyelesaikan tuntutan penipuan, tanpa mengakui kesalahan.

Para analis PFR Capital kini menyoroti potensi Michael Saylor kembali mengguncang pasar.

Meski begitu, situasinya tidak sepenuhnya sama, sebab crash tahun 2000 terjadi karena masalah akuntansi. Sementara itu, taruhan saat ini didasarkan pada pembelian transparan dan tercatat dalam chain.

Meski demikian, leverage dan konsentrasi tetap membuat pemegang saham MSTR terbuka terhadap pergerakan harga yang ekstrem.

Beragam Pandangan tentang Arus Keluar Dana

Nampaknya, tidak semua orang berbagi ketenangan seperti Saylor. Jim Cramer, pembawa acara Mad Money di CNBC, ikut berkomentar saat aksi jual menyebar. Ia sempat merekomendasikan saham-saham “ekonomi baru” yang akhirnya gagal hanya beberapa hari sebelum puncak tahun 2000.

Analis Bloomberg, Eric Balchunas, menggambarkan situasi ini secara lugas, tapi ia menyebut arus masuk ETF sepanjang masa masih di atas US$55 miliar. Mei menjadi bulan dengan outflow terberat ETF Bitcoin sepanjang 2026.

Pembelahan pandangan ini mencerminkan tren yang lebih luas, di mana hedge fund mulai berpindah dari Bitcoin karena narasi AI menarik likuiditas.