Apakah Privacy Coin Masih Bullish? Data On-Chain dan Whale Ungkap Fakta

Koin privasi naik 4,5% pada hari Senin, dipimpin oleh Zcash dan Monero, walaupun sektor ini masih turun 12% sepanjang bulan. Harga memang rebound, tapi data on-chain dan catatan crypto whale berbeda pendapat apakah reli ini akan bertahan.

Aktivitas jaringan bertahan lebih baik dibanding harga selama penurunan. Meski begitu, smart money memilih posisi short dan sentimen anjlok, sehingga pemulihan kali ini lebih rapuh daripada yang digambarkan oleh candle hijau.

Rebound Koin Privasi Bersumber dari Penurunan Sentimen, Bukan Kegagalan Jaringan

Mari awali dari penyebab turunnya. Kategori koin privasi anjlok tajam bulan lalu setelah bug pada Zcash yang berkaitan dengan shielded pool menggoyahkan kepercayaan di seluruh sektor ini.

Ingin lebih banyak insight token seperti ini? Daftar Newsletter Harian Crypto Editor Harsh Notariya di sini.

Zcash (ZEC) naik sekitar 7% hari itu, dan Monero (XMR) juga bertambah hampir 7,6%. Dash (DASH) menguat 1,6%. Tapi, ketiga koin ini masih mencatat kerugian tajam secara bulanan.

Poin utamanya adalah apa yang menyebabkan kerugian. Ini murni masalah sentimen, bukan kerusakan jaringan. Kepercayaan investor runtuh lebih cepat dibanding jaringan itu sendiri.

Sentimen positif Zcash anjlok dari 163,9 pada 5 Juni ke sekitar 0,73 hanya dalam beberapa hari saja.

Upgrade Ironwood yang dijadwalkan pada Juli 2026, diperkirakan akan meningkatkan sentimen.

Sentimen Monero turun tajam dari sekitar 35 ke 1,72, diperparah oleh masuknya Monero ke antrian audit.

Pelemahan harga ini didorong oleh sentimen, bukan tingkat penggunaan. Hal ini penting, karena berarti kondisi jaringan bisa jadi lebih sehat daripada yang tercermin di harga.

Aktivitas On-Chain Koin Privasi Lebih Kokoh Dibanding Harga

Pada bagian ini, reli koin mendapat legitimasi. Di antara koin privasi utama, aktivitas on-chain tetap lebih stabil meskipun harga token menurun tajam.

Dash menunjukkan perbedaan yang paling jelas. Jumlah alamat aktif turun dari puncak 66.000 pada akhir Mei menjadi sekitar 34.000, dan transaksi menurun dari sekitar 18.400 ke 13.000.

Penurunan jumlah alamat dan transaksi Dash juga sejalan dengan menurunnya sentimen, di mana skornya turun dari 6,67 ke 1,74.

Tetapi, arus uang di Dash justru meningkat. Tren volume exchange selama 30 hari naik lagi, dengan jumlah kumulatif mendekati US$2,96 miliar dan hari puncak terbaru mencapai US$210 juta. Artinya, pemakaian tetap tumbuh meski jumlah alamat menurun.

Pergerakan Monero juga menguatkan kesimpulan ini. Transaksi harian naik dari sekitar 23.900 pada 7 Juni menjadi puncak hampir 28.600, dan hash rate mining bertahan di 5,9 GH/s setelah sedikit turun—menandakan keyakinan para miner.

Sinyal paling jelas terlihat di Decred dalam pantauan 90 hari. Harganya anjlok sekitar 54%, sedangkan jumlah transaksinya hanya turun 12%. Jaringannya tetap bertahan jauh lebih baik dibandingkan aset tokennya.

Jaringan yang kuat hanyalah satu sisi koin. Apa yang dilakukan wallet terbesar justru sebaliknya.

Smart Money Masih Net Short Sementara Keyakinan Whale Terbelah

Kekuatan jaringan menjadi alasan para whale tidak kabur, namun data posisi menunjukkan mereka juga tidak sepenuhnya masuk.

Kelompok smart money, yaitu wallet dengan rekam jejak terbaik, kini net short pada kedua koin ini. Kelompok ini memegang posisi short sekitar US$9,6 juta di Zcash dan US$1 juta di Monero.

Bias short ini sejalan dengan perubahan sentimen, bukan data jaringan. Smart money melakukan trading berdasarkan guncangan kepercayaan dan bertaruh bahwa reli harga bakal melemah sebelum aktivitas on-chain yang sehat dihargai pasar.

Para whale membaca situasi secara berbeda, dan perpecahan itu terhubung pada gambaran jaringan setiap koin. Di Zcash, di mana aktivitas tetap tinggi, whale membeli posisi long di bawah US$410 dan sekarang telah naik 15% sampai 37%, dengan total keuntungan belum terealisasi lebih dari US$8,5 juta. Keyakinan mereka sejalan dengan jaringan yang berhasil mempertahankan pengguna selama masa krisis tersebut.

Di Monero, kisahnya lebih pada kesabaran, bukan profit. Semua whale besar yang long sekarang sedang rugi, dengan posisi pembelian antara US$337 hingga US$407, namun tidak ada satu pun yang keluar.

Mereka bertahan meski mengalami penurunan karena jumlah transaksi dan hash rate mining terus naik, sebuah kekuatan yang belum tercermin pada harga.

Ada satu sinyal yang bertolak belakang dengan bacaan bullish. Inflow Zcash ke exchange mencapai US$42,5 juta selama tujuh hari, sekitar 3,3 kali rata-rata biasanya, yang biasanya menandakan holder besar siap menjual saat pasar sedang menguat.

Sinyal tunggal inilah sumber ketegangan. Jaringan kuat dan whale profit menyarankan untuk mengakumulasi, namun smart money yang short serta inflow besar ke exchange memberi tanda bahwa rilisan harga mungkin adalah saat yang tepat untuk menjual.

Petunjuk terakhir datang dari jaringan yang benar-benar bermasalah, yaitu Cardano.

Mengapa Cardano Penting dalam Bahasan Ini

Cardano masuk dalam pembahasan ini karena satu alasan. Cardano juga mengalami perubahan sentimen di waktu hampir bersamaan, setelah muncul kabar bahwa beberapa DApp yang terkait dengan Charles Hoskinson mulai ditinggalkan, sehingga menjadi contoh nyata bagaimana bentuk keterlibatan yang hilang secara riil.

Kemiripan tersebut memungkinkan data memisahkan ketakutan sentimen dengan jaringan yang memang benar-benar merosot. Perbandingan alamat aktif inilah kuncinya.

Selama reli di musim gugur tahun lalu, transaksi Zcash dan alamat aktif melonjak jauh melebihi rata-rata satu tahunnya, lalu menurun namun tetap tinggi.

Pada awal Juni, alamat aktif Zcash masih berada di kisaran 342, turun dari baseline-nya.

Cardano (ADA) bertahan di angka 91 pada indeks yang sama, di bawah baseline-nya. Pengguna tetap bertransaksi di Zcash meski menghadapi guncangan, sementara Cardano justru mengalami penurunan berkelanjutan karena para pengguna mulai meninggalkan jaringan.

Perbandingan inilah yang membentuk argumen bullish. Zcash justru masuk fase lesu dari kondisi on-chain yang kuat, bukan dari kelemahan, seperti seharusnya penampilan aset kripto yang sehat namun harganya terpukul.

Situasi ini menempatkan sektor privacy coin menuju kemungkinan titik terendah, di mana kemungkinan besar aksi jual sudah mulai berakhir.

Berbeda dengan Cardano yang penurunan jumlah alamat dan keluarnya DApp menandakan pengguna yang benar-benar hengkang, privacy coin seperti Zcash dan Monero tetap sibuk di jaringannya selama masa resah, sehingga pemulihannya punya dasar yang nyata untuk dibangun.

Apa yang Diperlihatkan Data On-Chain Saat Ini

Jika semua dikaitkan, reli privacy coin saat ini punya pondasi nyata sekaligus peringatan yang jelas.

Pondasinya adalah kesehatan jaringan. Jumlah transaksi, mining, dan volume masih jauh lebih kuat dibanding harga pada Zcash, Monero, Dash, dan Decred. Selain itu, Zcash mempertahankan aktivitas lebih baik daripada chain yang memang tengah sekarat seperti Cardano.

Peringatannya terletak pada posisi market. Smart money tetap net short pada dua privacy coin utama, dan inflow ke exchange Zcash yang 3,3 kali rata-rata menjadi sinyal bahwa beberapa holder besar mungkin akan menjual saat reli terjadi.

Apakah aset kripto privasi akan melanjutkan pergerakan ini, semuanya bergantung pada hasil dari ketegangan tersebut. Kekuatan jaringan dan aksi ambil untung para whale Zcash menarik ke satu arah, sedangkan aksi short oleh smart money dan arus masuk ke exchange yang meningkat menarik ke arah sebaliknya.

Kesehatan on-chain menunjukkan bahwa lonjakan ini tidak kosong. Namun, data posisi memperingatkan agar jangan mengira situasi sudah benar-benar aman.