SBF Jual Terlalu Cepat: Beberapa Taruhan yang Dilepas Ini Kemudian Jadi Pemenang Bernilai Multi-Miliar

Taruhan modal ventura yang sama yang membantu membangun kerajaan Sam Bankman-Fried telah menjadi studi kasus tentang menjual terlalu dini.

Ketika tim bangkrut FTX berlomba untuk membayar kembali kreditur, mereka menjual saham awal di perusahaan yang kemudian menjadi nama paling bernilai di AI dan fintech, seringkali hanya seharga sebagian kecil dari nilai masa depannya.

Saham Cursor Dijual Sesuai Modal Awal

Alameda Research menanamkan modal sebesar US$200.000 di Anysphere, pembuat alat coding AI Cursor, pada putaran pre-seed 2022.

Dengan dana itu, mereka mengamankan sekitar 5% saham perusahaan, menurut laporan Forbes terkait portofolio startup perusahaan tersebut.

Pada 2023, tim pengelola menjual kembali saham itu sesuai harga modal awal, menganggap alat pengembang yang waktu itu masih asing sebagai aset kecil yang bisa dilepas saja.

Besar kerugian dari keputusan itu baru terasa jelas minggu ini, setelah SpaceX menyetujui kesepakatan akuisisi seluruh saham senilai US$60 miliar untuk Cursor, melanjutkan opsi beli saham yang sudah didapat perusahaan roket itu sejak April 2026.

Dengan valuasi itu, 5% saham yang terbuang kini akan bernilai sekitar US$3 miliar. Di atas kertas, kepemilikan yang telah dilepas murah tersebut sekarang bakal jadi salah satu aset paling berharga yang pernah dimiliki.

Ikuti kami di X untuk dapatkan berita terbaru secara langsung

Anthropic Menjadi Simbol Penyesalan

Pada 2021, FTX menginvestasikan sekitar US$500 juta ke Anthropic, salah satu pendanaan tertinggi untuk laboratorium AI sebelum ChatGPT muncul.

Lewat investasi itu, FTX hampir memiliki 8% saham di perusahaan milik mantan peneliti OpenAI Dario dan Daniela Amodei.

Melalui persetujuan pengadilan, pengelola aset menjual saham tersebut lewat dua tahap pada 2024:

• Sekitar US$884 juta ke kelompok pembeli institusi di bulan Maret dan
• Tambahan US$452 juta lagi di bulan Juni, sehingga total sekitar US$1,3 miliar.

Setelah itu, Anthropic mengumpulkan dana sebesar US$30 miliar di putaran pendanaan yang menghantarkan valuasi perusahaan menjadi US$380 miliar setelah investasi tersebut, menurut laporan perusahaan sendiri.

Sekarang, 8% saham yang dulu dijual itu akan bernilai lebih dari US$30 miliar, sebuah exit yang pernah diperingatkan BeInCrypto sebagai kerugian miliaran dolar saat Bankman-Fried mendekam di penjara.

Hasil penjualan itu tetap membantu membawa tingkat pemulihan kreditur nyaris penuh.

Namun, selisih sekitar 23 kali lipat antara harga jual dengan nilai sekarang menjadi bukti paling gamblang tentang benturan antara kebutuhan jual buru-buru dengan waktu yang krusial di dunia teknologi frontier.

Robinhood, Solana, dan Sui Lengkapi Daftar

Pola seperti ini juga terulang di pelepasan saham paksa SBF lainnya.

Emergent Fidelity Technologies, entitas terdaftar di Antigua yang dikendalikan Bankman-Fried, membeli 7,6% saham Robinhood seharga sekitar US$648 juta pada tahun 2022.

Setelah FTX kolaps, jaksa AS menyita saham tersebut. Pada 2023, US Marshals Service menjual 55,3 juta saham itu kembali ke Robinhood dengan harga US$10,96 per lembar, deal senilai US$605,7 juta.

Jumlah saham yang sama sekarang akan bernilai lebih dari US$5 miliar karena valuasi Robinhood hampir mencapai US$87 miliar saat ini.

Solana (SOL) terasa makin dekat, sebab Alameda memang pernah menjadi salah satu pendukung awal token ini.

Lewat proses yang sudah disetujui pengadilan pada tahun 2024, pihak estate menjual sekitar 30 juta SOL yang terkunci seharga sekitar US$64 per token, dengan Galaxy Digital dan Pantera Capital sebagai dua pembeli terbesar.

SOL kemudian sempat mencapai puncak hampir US$293 pada awal 2025 sebelum turun ke sekitar US$74 hari ini, sehingga penjualan Solana diskon tersebut terlihat mahal jika dibandingkan dengan harga tertinggi 2025, bukan harga saat ini.

Dalam penyelesaian terpisah tahun 2023, Mysten Labs membeli kembali ekuitas Sui (SUI) milik FTX serta token warrant dengan nilai sekitar US$96 juta, hampir sama dengan sekitar US$101 juta yang sebelumnya dibayarkan exchange setahun sebelumnya.

Jika digabungkan, langkah exit ini memperlihatkan portofolio peluang awal di perusahaan-perusahaan menonjol yang akhirnya harus dijual cepat karena kebangkrutan, demi mengembalikan dana nasabah yang telah tertipu.

Estate yang dikelola oleh ahli restrukturisasi veteran John J. Ray III ini membutuhkan uang tunai sesuai tenggat waktu yang ditetapkan pengadilan dan tidak bisa bersabar seperti dana ventura pada umumnya.

Apakah penjualan ini terlalu murah atau memang tidak bisa menunggu — inilah perdebatan yang makin tajam setiap ada pendanaan atau akuisisi baru yang terkait bekas portofolionya.