Prediksi Bullish Bitcoin dari CEO Coinbase Menghadapi Pushback On-Chain

CEO Coinbase, Brian Armstrong, membuat prediksi bullish untuk Bitcoin, dengan memperkirakan bahwa kemungkinan bottom ada di kisaran US$60.000.

Model makro BeInCrypto juga menilai Bitcoin saat ini undervalued. Dua indikator on-chain menunjukkan bahwa sinyal kapitulasi yang biasa menandai bottom sebelumnya belum muncul.

Prediksi Bitcoin Coinbase Berpatokan pada Siklus Empat Tahun

Prediksi Bitcoin dari Coinbase ini didasarkan pada sejarah siklus, bukan target harga. Menurut CEO Brian Armstrong, Bitcoin sepertinya sudah menyentuh bottom-nya.

Alasan Armstrong mengacu pada siklus empat tahun Bitcoin. Siklus ini memperlihatkan pola aset ini yang bergantian antara fase bull market dan bear market sejak 2012. Bagi Armstrong, penurunan sekitar 50% dari rekor tertinggi Oktober lalu hanya bagian dari siklus, bukan breakdown. Saat ini Bitcoin diperdagangkan sekitar US$65.000.

Ingin mendapatkan insight token lainnya? Daftar Newsletter Harian Crypto dari Editor Harsh Notariya di sini.

Armstrong juga menegaskan bahwa ia tetap sangat optimistis dan masih hold, serta menganggap penurunan harga ini sebagai hal yang biasa terjadi.

Siklus hanya menunjukkan posisi pasar dalam rentang waktu tertentu. Siklus tersebut tidak memastikan apakah pasar sudah benar-benar berada di posisi bottom — inilah yang coba disorot model makro.

Model Makro Sepakat Soal Nilai, Bukan Bottom

BTC Macro Bottom Dashboard milik BeInCrypto menilai apakah Bitcoin sudah tergolong murah atau mahal berdasarkan kondisi pasar yang lebih luas. Model ini menggunakan tiga indikator utama.

Indikator utama pertama adalah dislokasi makro, yaitu selisih pergerakan antara Bitcoin dengan S&P 500 serta dolar AS. Umumnya, naiknya pasar saham dan lemahnya dolar mendukung aset berisiko seperti Bitcoin. Jadi, ketika harga Bitcoin tertinggal dibandingkan gabungan tersebut, itu dibaca sebagai undervalued.

Saat ini, indikator tersebut berada di 89,55, termasuk salah satu level tertingginya. Hal ini menunjukkan harga Bitcoin jauh di bawah level yang “seharusnya” didukung oleh kondisi makro.

Input kedua, korelasi, mengukur seberapa kuat Bitcoin mengikuti gabungan saham dan dolar tersebut. Skala ini berkisar dari 0 sampai 1; angka 1 berarti pergerakannya sangat selaras.

Dengan korelasi 0,79, hubungan itu sangat kuat sehingga Bitcoin menunjukkan perilaku seperti saham dengan beta tinggi — biasanya naik lebih cepat saat pasar risiko menguat. Jadi, ketika saham kokoh dan dolar melemah, Bitcoin seharusnya memimpin. Ketertinggalan itu yang membuat indikator dislokasi menilai Bitcoin sebagai murah, dan korelasi yang erat juga memperkuat validitas hasil tadi.

Sejauh ini, model ini cenderung sepakat dengan Armstrong. Ia menyebut US$60.000 sebagai bottom, sedangkan model menilai level tersebut memang murah.

Input ketiga adalah kapitulasi Bitcoin, yang melacak aksi jual panik dengan membandingkan harga terhadap tren jangka panjangnya. Saat ini nilainya masih nol, harga masih berada di atas tren tersebut. Belum ada sell-off besar di pasar dan beberapa metrik on-chain penting yang akan dibahas nanti juga menunjukkan hal yang sama.

Satu gap ini menarik skor total dashboard ke angka 50,4 pada skala 0-100. Bacaan ini netral, walaupun ada data yang dinilai murah dan valid. Model ini menemukan value, tapi belum bisa memastikan market sudah benar-benar ada di dasar.

Model makro hanyalah satu sudut pandang. Perilaku on-chain menawarkan perspektif prediksi Bitcoin lain, khususnya soal apakah kepanikan massa benar-benar sudah terjadi.

Sentimen Negatif Tidak Pernah Melonjak Saat Harga Terendah

Bacaan kedua membuat prediksi bottom Bitcoin jadi lebih kompleks. Sentimen negatif Bitcoin (Bitcoin negative sentiment) dari Santiment mengukur seberapa banyak komentar bearish terhadap aset ini. Indikator ini tetap tenang di titik terendah bulan Juni.

Sentimen negatif sempat melesat ke 1.908 pada 5 Februari — tertinggi dalam setahun — saat Bitcoin sebelumnya mencetak local low. Lonjakan rasa takut sebesar itu biasanya jadi tanda kapitulasi.

Bulan Juni, Bitcoin sempat turun lebih rendah hingga mendekati US$60.000, tapi indikator ini hanya berada di kisaran 88. Penurunan lebih dalam justru tidak disertai ketakutan yang lebih besar.

Biasanya bottom sejati muncul saat kepanikan memuncak, ketika sentimen meningkat tajam. Nilai ini masih bisa melonjak jauh lebih tinggi, dan lonjakan ke level Februari bisa jadi sinyal kapitulasi. Sinyal tersebut sejauh ini belum muncul.

Ketenteraman ini hanya mencerminkan suasana hati pasar. Ujian sesungguhnya adalah apakah para holder jangka panjang benar-benar sudah menjual dalam kondisi rugi.

Holder Jangka Panjang Belum Kapitulasi

Data holder memperlihatkan hal serupa. Long-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) dari Glassnode menunjukkan apakah koin yang dipegang selama berbulan-bulan secara agregat mengalami untung atau rugi. Pada siklus ini, indikator tersebut belum pernah negatif.

Jika di atas nol, artinya para holder masih untung secara unrealized. Jika turun di bawah nol, itu berarti mereka rugi atau “terendam”, situasi yang biasa menandai bottom Bitcoin sebelumnya.

Pada titik terendah November 2022, metrik ini turun hingga sekitar -0,24. Para holder mengalami kerugian besar, dan setelah itu terjadi pembentukan bottom yang signifikan. Kali ini, angka terendahnya mendekati +0,19 di awal Juni dan sekarang berada di sekitar +0,22. Holder jangka panjang tetap meraih profit sepanjang periode ini, sehingga proses kapitulasi besar seperti yang pernah terjadi pada bottom sebelumnya belum terlihat. Hal ini sejalan dengan dashboard makro BIC.

Kedua indikator on-chain sekarang mengarah pada hal yang sama. Baik kerumunan maupun holder jangka panjang belum menunjukkan kepanikan yang menandakan pembentukan bottom.

Apa yang Akan Mengonfirmasi Prediksi Bitcoin

Pembagiannya jelas. Dislokasi makro dan korelasi yang kuat menunjukkan bahwa harga Bitcoin saat ini undervalued, sehingga sejalan dengan pandangan bullish Armstrong.

Di sisi lain, baik sentimen maupun holder jangka panjang belum menunjukkan kapitulasi, bahkan input kepanikan di dashboard masih bernilai nol. Setiap siklus bottom sebelumnya selalu memadukan valuasi murah dengan gelombang rasa takut. Siklus kali ini hanya membawa valuasi murah tanpa rasa takut yang ekstrem.

Supaya prediksi Bitcoin Armstrong terkonfirmasi, pasar butuh gelombang kepanikan yang masih hilang itu. NUPL perlu turun mendekati nol, bahkan mungkin masuk ke zona negatif. Sentimen negatif juga harus melonjak, dan dashboard harus menunjukkan sinyal kapitulasi.

Titik terendah Juni dekat US$59.291 menjadi batas penting. Firma on-chain CryptoQuant memperkirakan zona value yang lebih rendah di sekitar harga realisasi sekitar US$53.600. Di level itulah kemungkinan besar kapitulasi besar-besaran bisa terjadi.

Basis institusi dan ETF yang kini lebih besar masih bisa membuat Bitcoin membentuk bottom yang lebih dangkal dibandingkan tahun 2018 atau 2022. Armstrong mungkin memang terlalu awal, tapi tetap benar. Titik terendah Juni di bawah US$60.000 menjadi pemisah antara konfirmasi bottom atau satu kali lagi penurunan menuju US$53.600 yang akhirnya menciptakan kapitulasi.