Mengapa investor global terus melewatkan peluang iklim terbesar Afrika

Artikel ini didasarkan pada percakapan dari Voices & Visions, sebuah podcast yang diproduksi melalui kemitraan antara Tutto Passa Agency dan TechCabal, yang mengeksplorasi orang-orang dan ide-ide yang membentuk ekonomi inovasi Afrika.

Tantangan iklim terbesar dunia saat ini mungkin bukan soal mengumpulkan lebih banyak uang, melainkan mendistribusikan modal yang ada secara berbeda. 

Di Afrika, para investor telah berkomitmen sebesar $44 miliar per tahun, meningkat hampir 50% dari beberapa tahun lalu, namun para pendiri yang membangun teknologi untuk membantu petani bertahan dari kekeringan, bisnis mengurangi emisi, dan komunitas beradaptasi dengan perubahan pola cuaca masih kesulitan mengakses modal. 

Menurut Victor Ndiege, CEO Kenya Climate Ventures (KCV), sebuah manajer investasi dampak yang berfokus pada perusahaan iklim tahap awal, masalah mereka bukan kekurangan investor melainkan dana yang tidak mau membiayai risiko dengan syarat lokal.

Ketidakselarasan ini mengungkap salah satu kelemahan dalam transisi hijau Afrika. Seiring adaptasi iklim menjadi agenda kebijakan utama, para manajer dana lokal berpendapat bahwa instrumen keuangan yang dimaksudkan untuk mendukungnya dirancang untuk pasar yang matang, bukan untuk perusahaan lokal kecil.

"Ada banyak investor yang tidak mampu mendistribusikan modal, bukan karena tidak ada bisnis yang membutuhkan modal, melainkan karena syarat dan struktur di sekitar pendistribusian modal tersebut," kata Ndiege. "Arsitektur keuangan adalah aspek terpenting dalam berinvestasi, bukan nama instrumennya."

Permainan jangka panjang

Meskipun miliaran dolar telah dikomitmenkan secara global untuk aksi iklim, hanya sebagian kecil yang menjangkau bisnis yang membantu komunitas beradaptasi dengan perubahan pola cuaca. Adaptasi iklim—teknologi dan layanan yang membantu perekonomian mengatasi perubahan pola curah hujan, kekurangan air, dan kenaikan suhu—tetap menjadi salah satu segmen yang paling sedikit mendapat pembiayaan dalam investasi iklim.

Banyak bisnis iklim membutuhkan investasi jangka panjang sebelum menghasilkan arus kas yang stabil. Misalnya, petani yang mengadopsi teknologi irigasi baru atau rumah tangga yang beralih ke tenaga surya mungkin tidak menghasilkan imbal hasil skala ventura dalam semalam.  

Pertumbuhan mereka bergantung pada pendistribusian yang sabar dan pertumbuhan operasional yang stabil. Ndiege berpendapat bahwa ketidakcocokan ini berasal dari asumsi yang dibawa investor ke Afrika.

Kritiknya meluas melampaui modal ventura hingga ekosistem keuangan pembangunan.

KCV saat ini sedang mengumpulkan dana iklim senilai $25 juta setelah membangun fasilitas investasi bergulir selama satu dekade terakhir. Namun, beberapa lembaga keuangan pembangunan telah mengindikasikan bahwa dana yang diusulkan terlalu kecil untuk partisipasi mereka.

"$25 juta adalah yang kami butuhkan untuk tumbuh secara berkelanjutan," kata Ndiege. "Tetapi banyak investor lebih memilih menunggu hingga kami mengelola $100 juta sebelum bergabung. Pada saat itu, kami mungkin tidak lagi membutuhkan mereka."

Pengamatan ini mengungkap paradoks yang nyata di sebagian besar ekosistem startup di seluruh dunia. Institusi yang seharusnya membiayai startup tahap awal hanya mendukung manajer dana yang sudah matang dan tidak membantu yang lebih kecil untuk berkembang. Sebagian besar ekosistem dibangun sedemikian rupa sehingga modal mengikuti kesuksesan yang telah tervalidasi. 

Sementara itu, pengusaha lokal terus berjuang untuk mendapatkan pembiayaan.

Mata uang lokal

Perusahaan ini berinvestasi hingga tujuh tahun, memungkinkan perusahaan untuk matang sebelum kewajiban pembayaran kembali meningkat. Dana dicairkan secara bertahap, menyesuaikan dengan laju pertumbuhan bisnis.

Salah satu area di mana KCV mengklaim telah berbeda dari sebagian besar rekan-rekannya adalah mata uang. KCV menggunakan pembiayaan mata uang lokal dan bukan dolar atau pound. 

"Jika kami memilih berinvestasi dalam dolar atau pound, bisnis akan menghabiskan lebih banyak uang untuk lindung nilai terhadap fluktuasi mata uang," kata Ndiege. "Kami ingin pengusaha menghabiskan waktu mereka untuk mengembangkan bisnis mereka daripada merespons risiko yang dapat kami bantu mereka atasi."

Bagi bisnis Afrika yang menghasilkan pendapatan dalam mata uang lokal, volatilitas nilai tukar dapat mengubah investasi yang sebelumnya layak menjadi aset bermasalah.

Masalah ini menjadi penting karena banyak mata uang Afrika telah terdepresiasi terhadap dolar selama tiga tahun terakhir, meningkatkan beban pembayaran kembali bagi perusahaan yang dibiayai dalam mata uang asing.

KCV juga menolak argumen bahwa perusahaan tahap awal seharusnya menghindari utang sepenuhnya. Menurut Ndiege, sebagian besar investor berasumsi bahwa hanya pembiayaan ekuitas yang tepat untuk bisnis muda. Pada tahun 2025, startup Afrika mengumpulkan rekor $1,64 miliar hingga $1,8 miliar dalam pembiayaan utang. 

"Pertanyaannya bukan apakah utang berhasil," katanya. "Pertanyaannya adalah bagaimana Anda menyusun fasilitas utang tersebut untuk merespons pertumbuhan startup tersebut."

Jadwal pembayaran kembali, biaya bunga, dan waktu pendistribusian, menurutnya, harus mencerminkan siklus hidup bisnis dan bukan aturan perbankan.

"Jika perusahaan portofolio kami tidak berhasil, maka kami pun tidak berhasil," kata Ndiege. "Seharusnya bukan hubungan investor-investee. Seharusnya merupakan kemitraan untuk pertumbuhan."

Dukungan ini harus diperluas ke kebutuhan operasional lainnya dari perusahaan muda. Banyak startup Afrika gagal bukan karena permintaan tidak ada, melainkan karena mereka tidak memiliki laporan keuangan yang diaudit, struktur tata kelola, atau dokumentasi investasi yang dibutuhkan oleh investor institusional.

"Tantangannya adalah menerjemahkan apa yang diketahui pengusaha ke dalam bahasa yang dipahami investor," kata Ndiege. "Ini bukan tentang kemampuan mereka berbisnis. Ini tentang kepatuhan."

Investasi KCV menggabungkan modal dengan bantuan teknis, dukungan tata kelola, dan pengembangan manajerial. Pendekatan ini membutuhkan banyak sumber daya tetapi mencerminkan realitas pertumbuhan usaha Afrika, di mana banyak bisnis muncul dari pasar informal sebelum memformalkan diri.

Jika keuangan iklim terus memberikan penghargaan hanya kepada bisnis yang sudah berhasil, Afrika mungkin akan menemukan bahwa hambatan terbesar terhadap adaptasi iklim tidak pernah berupa ketersediaan uang, melainkan cara modal itu sendiri dirancang.

Dengarkan podcast lengkapnya di Spotify.