Il Dilemma da 24 Miliardi di Dollari del Miliardario Immobiliare Filippino Manuel Villar

Il magnate immobiliare Manuel Villar e la sua ammiraglia quotata Villar Land (precedentemente Golden MV Holdings) sono stati al centro dell'attenzione questa settimana quando un ordine della Securities and Exchange Commission degli U.S.A. ha rivelato che il revisore esterno della società, Punongbayan & Araullo, un affiliato di Grant Thornton, ha dichiarato di non accettare la valutazione di 1,3 trilioni di pesos (24 miliardi di dollari) di una proprietà dell'azienda e ha richiesto un'altra perizia. L'ordine è collegato a un'indagine avviata dalla SEC dopo un ritardo da parte di Villar Land nella presentazione dei suoi bilanci finanziari annuali certificati per il 2024.

In un rapporto finanziario non certificato pubblicato a marzo, Villar Land ha registrato un utile netto di quasi un trilione di pesos per il 2024 (dopo aver previsto una passività fiscale differita di 334 miliardi di pesos), con un aumento del 666% rispetto all'utile netto di 1,5 miliardi di pesos riportato nell'anno precedente. Questa fortuna è dovuta alla registrazione da parte dell'azienda di un enorme guadagno di rivalutazione di 1,3 trilioni di pesos, ha dichiarato la società, dopo che è stata condotta una valutazione per accertare il valore equo di mercato del terreno di 366 ettari che aveva acquistato dalle società private di Villar lo scorso ottobre per 5,2 miliardi di pesos.

Villar Land insieme a Villar, i suoi direttori (inclusi i tre figli del miliardario Paolo, Mark e Camille) e i dirigenti chiave sono stati colpiti da sanzioni combinate di 12 milioni di pesos dalla SEC per aver approvato e rilasciato i bilanci finanziari non certificati della società a marzo prima che la valutazione della proprietà acquisita dalle società di Villar fosse verificata dal revisore della società.

"C'è motivo di ritenerli amministrativamente responsabili per grave negligenza o malafede [per] aver causato il rilascio di una divulgazione pubblica che è apparentemente falsa, inaccurata o ingannevole," ha dichiarato la SEC nel suo ordine.

Da quando l'acquisizione del terreno è stata annunciata a ottobre, le azioni di Villar Land hanno avuto una corsa che sfida la gravità sul mercato azionario, rendendola la società più preziosa del paese con la sua capitalizzazione di mercato che è salita alle stelle a 1,5 trilioni di pesos (26 miliardi di dollari). Ciò ha superato le valutazioni di SM Investments dei fratelli Sy e di San Miguel del miliardario Ramon Ang, entrambe aziende storiche con attività diversificate. La Borsa delle Filippine ha sospeso la negoziazione delle azioni della società a maggio per non aver presentato il bilancio finanziario certificato per il 2024.

"Villar Land e i suoi direttori e funzionari accolgono con favore l'opportunità di spiegare la loro posizione sulle questioni sollevate e risponderanno all'ordine della SEC in scadenza," ha dichiarato la società in una nota.

Nella loro divulgazione di marzo, Villar Land, compresi i suoi direttori ed esecutivi, "ha cercato di rendere pubblicamente noti, sostanziali guadagni di valore equo e aumento delle attività totali della società a causa dell'apprezzamento di valore di alcune proprietà," ha dichiarato la SEC. "Tuttavia, gli stessi guadagni e l'aumento delle attività sono stati successivamente segnalati dalla società come ancora in attesa di finalizzazione, verifica, audit e/o test di ragionevolezza da parte del suo revisore esterno. Questo atto o schema potrebbe benissimo fuorviare il pubblico degli investitori, coloro che operano con la società o il mercato in generale."

Villar Land, che ha iniziato nel settore dei cimiteri ed è diventata nota per i suoi parchi commemorativi, ha un flottante pubblico dell'11%, appena sopra il minimo obbligatorio del 10%. Il terreno di 366 ettari sotto esame fa parte di un complesso ad uso misto di 3.500 ettari nella provincia di Cavite, a sud di Manila, che il gruppo mira a sviluppare come città del futuro nei prossimi tre decenni.

"Chiaramente, il revisore non era d'accordo con la rivalutazione," afferma John Gatmaytan, presidente di Luna Securities con sede a Manila. "Il revisore è stato coraggioso nel mantenere la sua posizione."

Mentre la società ha dichiarato di aver "proposto con riluttanza" di rivedere la valutazione del terreno a 8,6 miliardi di pesos per consentire a Punongbayan & Araullo di accelerare il suo audit, Villar Land insiste che 1,3 trilioni di pesos è un valore equo per la suddetta proprietà. "La società crede fermamente che sia il valore equo delle proprietà di Villar City che dovrebbe essere riflesso nei suoi bilanci finanziari," ha dichiarato la società.

Il presidente della SEC Francis Lim ha dichiarato in un messaggio di testo che l'autorità di regolamentazione avrebbe intrapreso ulteriori azioni su Villar Land che potrebbero essere giustificate dai fatti scoperti dalle indagini in corso. "In gioco qui c'è l'integrità del nostro mercato azionario."

Oltre alla sua attività immobiliare, Villar—un ex senatore che si è candidato alla presidenza nel 2010—ha interessi nell'energia, nei media, nel commercio al dettaglio, nei ristoranti e in una società di servizi idrici. Era la terza persona più ricca delle Filippine con un patrimonio netto di 11 miliardi di dollari nella lista dei 50 più ricchi delle Filippine pubblicata all'inizio di questo mese.