2026年10月9日（金）、保険大手Humanaの株価は11.6%上昇し、431.87ドルで取引を終えました。同社は2027年のMedicare Star Ratings（メディケア星評価）において、Medicare Advantage加入者の95%が4つ星以上のプランに加入する見通しだと発表しました。前年の約20%から大幅な改善となります。米国メディケア・メディケイド・サービスセンター（CMS）2026年10月9日（金）、保険大手Humanaの株価は11.6%上昇し、431.87ドルで取引を終えました。同社は2027年のMedicare Star Ratings（メディケア星評価）において、Medicare Advantage加入者の95%が4つ星以上のプランに加入する見通しだと発表しました。前年の約20%から大幅な改善となります。米国メディケア・メディケイド・サービスセンター（CMS）

Humana株が急騰した理由とは？Medicare星評価がHUM、ALHC、CVS株を揺さぶる

#米国株式

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著者：James Mitchell

2026/10/10 13:12

2026年10月9日（金）、保険大手Humanaの株価は11.6%上昇し、431.87ドルで取引を終えました。同社は2027年のMedicare Star Ratings（メディケア星評価）において、Medicare Advantage加入者の95%が4つ星以上のプランに加入する見通しだと発表しました。前年の約20%から大幅な改善となります。米国メディケア・メディケイド・サービスセンター（CMS）が10月8日に公表した同じ評価では、Alignment Healthcareの主要なカリフォルニア州向けプランが4つ星を下回り、同社株は13.4%下落しました。

要点まとめ

Humana（NYSE：HUM）は11.6%上昇して431.87ドルとなりました。2027年のMedicare Advantage加入者の**95%**が4つ星以上のプランに属すると発表しています。
J.P. Morganは、Humanaの4つ星以上のプランに加入する会員比率を**60～70%**と予測していました。
Alignment Healthcare（NASDAQ：ALHC）は13.4%下落して7.55ドルとなりました。健康保険プラン加入者の約75%をカバーする最大契約の評価が3.5つ星に引き下げられました。
業界全体で評価基準が厳しくなり、2027年に4つ星以上を獲得した処方薬給付付きMedicare Advantageプランの割合は44%から**37%**に低下しました。CVS Health株も1.9%下落しています。
2027年の星評価は2028年の品質ボーナス支払いを決定するため、収益への影響が現れるのは2028年であり、翌年ではありません。

10月9日にHumana株が急騰したのはなぜですか？

Humana株が急騰したのは、2027年の星評価が投資家の予想を大幅に上回り、政府からの品質ボーナスの減少につながっていた過去2年間の評価低迷を覆したためです。Humanaによると、Medicare Advantage加入者の95%が4つ星以上のプランに属しており、前年の約20%から大きく改善しました。

Humanaの発表による主な内容は以下のとおりです。

4.5つ星プラン： Medicare Advantage加入者の42%をカバーしています。
契約： 6件が4.5つ星、12件が4.0つ星となりました。4つ星以上の契約は前年より11件増加しています。
処方薬保険： 単独のPart D契約が4.5つ星を獲得しました。
業績見通し： Humanaは2026年の調整後1株当たり利益が9ドル以上となる見通しを再確認しました。また、2028年に見込まれる追加的な利益を一時的な投資と株主還元に充てる方針を示しています。

Jim Rechtin CEOは、今回の星評価の結果を非常に誇りに思っていると述べました。結果はウォール街の予想を大きく上回りました。Reutersによると、J.P. Morganは4つ星以上の加入者比率を60～70%と予測していました。Evercore ISIのアナリスト、Elizabeth Anderson氏は、この改善は経営陣が過去1年間、この指標の立て直しを重視してきたことを反映していると指摘しました。

Medicare Star Ratingsとは？なぜ保険株に影響するのですか？

Medicare Star Ratingsは、CMSがMedicare Advantageと処方薬保険プランの品質を1～5つ星で評価する制度です。4つ星以上のプランは品質ボーナスの対象となり、Medicareからの支払額を決める基準額が5%引き上げられるほか、節約できた資金のうち、加入者向けの追加給付に使えるリベートとして保持できる割合も高くなります。

この評価が株価に影響する理由は主に2つあります。

金額の規模が大きいこと： 4つ星の基準を上回るか下回るかによって、大手保険会社の収益が数十億ドル単位で増減する可能性があります。
影響が遅れて現れること： 2026年10月に公表されるのは2027年の星評価であり、その結果は2028年の品質ボーナス支払いを決定します。

Healthcare Diveによると、TD CowenのアナリストRyan Langston氏は、評価の改善によってHumanaの2028年の売上高が30億ドル以上増加する可能性があると推定しています。そのうちどの程度が利益となるかは、Humanaが加入者向け給付に再投資する金額によって異なります。

Humanaは星評価の急落からどのように回復したのですか？

Humanaは、以前の評価低下の主因となっていた契約を改善することで回復しました。2025年の評価では、最大契約が4.5つ星から3.5つ星に引き下げられたことを受け、4つ星以上のプランに加入する会員比率が94%から25%に急落しました。2026年の評価も約20%と低調なままで、同社は2025年の評価算定方法を争った訴訟にも敗れました。

Humanaは昨年、2027年の評価結果が「大幅に改善する」との見通しを投資家に示していました。現在、最大契約は再び4つ星の基準を上回っています。Humanaは、前年と比べて年次予防健診を完了した加入者が53万4,000人増加し、追加で66万3,000件のケアニーズに対応したことなど、業務運営の改善を成果の背景として挙げました。

J.P. MorganのアナリストLisa Gill氏は、数年間にわたりこの結果の実現に取り組んできた企業にとって、明確な勝利だと評価しました。

なぜAlignment Healthcare株は下落したのですか？

Alignment Healthcare株が下落したのは、最大契約が4つ星の評価を失ったためです。10月8日に提出された同社の開示書類によると、健康保険プラン加入者の約75%をカバーするカリフォルニア州のHMO契約「H3815」は、2027年の評価が従来の4.0つ星から3.5つ星に下がる見通しです。

ALHC株はプレマーケットで約20%下落し、通常取引では13.4%安の7.55ドルで終了しました。これまでに明らかになった会社側とアナリストの見解は以下のとおりです。

影響の時期： Alignmentは2026年および2027年の収益への影響はないと予想しています。品質ボーナスの減少は2028年に発生し、医療サービス提供者とのリスク分担によって一部が相殺される見込みです。
影響の規模： TD CowenのLangston氏は、2028年の売上高が1億7,000万ドル以上減少すると推定しています。Alignment自身は金額を示していません。
会社側の対応： CMSの一部の評価指標や手法について行政上の不服申立てを行い、訴訟も開始する見込みです。
アナリストの変更： J.P. Morganは目標株価を22ドルから10ドルへ、KeyBancは28ドルから12ドルへ引き下げましたが、両社ともOverweight評価を維持しました。一方、William BlairはMarket Performへ格下げしました。

評価対象となる他の6件の契約は4つ星以上を維持し、そのうち3件は4.5つ星でした。

2027年の星評価でCVSとUnitedHealthはどうなりましたか？

2027年の評価基準が業界全体で厳格化するなか、CVS HealthとUnitedHealthはいずれも4つ星以上のプランに属する加入者比率が減少しました。J.P. MorganはUnitedHealthの比率が81%から約67%へ、CVSは84%から約70%へ低下すると推定しています。CVS株は金曜日に1.9%下落し、86.16ドルで取引を終えました。

Healthcare Diveが報じた業界全体のデータは、評価基準の厳格化を示しています。

4つ星以上のプラン： 処方薬給付付きMedicare Advantageプランのうち、2027年に4つ星以上となった割合は44%から37%へ低下しました。
5つ星契約： 22件から15件に減少しました。
平均評価： 4.01つ星から3.99つ星に低下しました。

これにより、Humanaの改善はさらに際立っています。大手競合の多くが評価を落とすなか、Humanaは星評価の低迷によって最も大きな打撃を受けた企業から、最も明確な勝者へと転じました。

投資家が今後注目すべきポイント

投資家は、保険会社による品質ボーナスの活用方法、Medicareへの加入動向、異議申立てによって評価が変更される可能性に注目する必要があります。

Medicareのオープンエンロールメント期間（10月15日～12月7日）： 高評価のプランは充実した給付を提供できるため、Humanaへの加入者の移動につながる可能性があります。
Humanaの2028年の利益： 同社は2028年に関する情報がさらに得られた段階で、追加的な利益の規模と、一時的な投資および株主還元への配分を開示する方針です。
異議申立てと訴訟： Alignmentによる申立てやその他の案件によって、個別契約の評価が変わる可能性があります。
2028年の支払いルール： CMSの2028年の支払料率に関する通知によって、品質ボーナスの上乗せ対象となる基準額が決まります。

MEXCでHumana株を購入する方法

利用資格を満たす投資家は、MEXC RealStocksを通じて実物のHumana（HUM）株式を購入できます。株式は認可を受けた提携証券会社を通じて保有されます。RealStocksは米国株式市場の通常取引時間に対応し、米ドル建てで価格が表示され、USDTによる入金も可能です。MEXCのHUM株式ページで株価を確認できます。

取引を開始するには、MEXCでRealStocks口座を開設し、提携証券会社の本人確認を完了してください。金曜日のHUMとALHCの株価変動は、規制当局による一度の発表が保険株の評価を大幅に変化させ、その方向が企業ごとに異なり得ることを示しています。

よくある質問

2026年10月9日にHumana株が上昇したのはなぜですか？

Humanaが2027年のMedicare Advantage加入者の95%が4つ星以上のプランに属すると発表したためです。前年の約20%から大幅に改善し、株価は11.6%上昇して431.87ドルとなりました。

Medicare Advantage Star Ratingsとは何ですか？

CMSがMedicare Advantageと処方薬保険プランの品質を1～5つ星で評価する制度です。4つ星以上のプランは品質ボーナスやより大きなリベートを受けられます。

2027年の星評価はいつHumanaの収益に影響しますか？

2027年の星評価は2028年の品質ボーナスを決定するため、収益への影響は2028年から始まります。

星評価の改善でHumanaの売上高はどの程度増える可能性がありますか？

TD CowenのRyan Langston氏は、2028年の売上高が30億ドル以上増加する可能性があると推定しています。Humanaは独自の推定額を公表していません。

なぜAlignment Healthcare株が下落したのですか？

加入者の約75%をカバーするカリフォルニア州のHMO契約が、2027年の評価で4.0つ星から3.5つ星に引き下げられ、2028年の品質ボーナスが減少する見通しとなったためです。

Humanaは利益見通しを変更しましたか？

Humanaは2026年の調整後1株当たり利益が9ドル以上となる見通しを再確認しました。

MEXCでHumana株を購入できますか？

利用資格を満たすユーザーは、MEXC RealStocksで実物のHUM株式を購入できます。利用可能かどうかは地域によって異なります。

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