イラン戦争により湾岸生産が混乱し、エクソンモービル（XOM）株が生産量の6%を喪失

要点

• エクソンは2026年第1四半期、米国・イスラエルとイランの戦争およびホルムズ海峡の混乱により、世界の石油・ガス生産量の6%を失った。
• カタールの施設にある2つのLNG生産設備がイランのミサイル攻撃により損傷し、修復には数年かかる見込み。
• 紛争による石油・ガス価格の上昇により、上流部門の収益は最大29億ドル増加する可能性がある。
• 下流部門の収益は第1四半期に53億ドルの打撃を受けるが、これは主に石油取引ヘッジの会計タイミング効果によるもので、同社はこれが反転すると述べている。
• トランプ大統領による2週間の停戦発表を受けてエネルギー株が広範囲に下落したことで、XOM株はプレマーケット取引で6.1%下落した。

エクソン・モービル(XOM)は水曜日のプレマーケット取引で6.1%下落した。

エクソン・モービル・コーポレーション、XOM

エクソンの第1四半期が単純になることはなかった。2月28日に始まった米国・イスラエルとイランの紛争により、石油価格は最大65%急騰し、世界のエネルギーフローの約5分の1を扱うホルムズ海峡が事実上閉鎖された。

エクソンにとって、その結果は異なる方向を示す大きな数字の四半期となった。

同社は、第1四半期の石油・ガス生産量が2024年第4四半期(日量500万バレル相当を生産)より6%減少したと発表した。カタールとUAEの資産は、2025年のエクソンの世界生産量の20%を占めていた。

これらの生産停止の半分は、エクソンがパートナーであるカタールの液化天然ガス複合施設から発生した。イランのミサイル攻撃により、同施設の2つのLNG生産設備が損傷した。エクソンは声明で「公開報告によると、損傷の修復には長期間を要する」と述べ、現地調査が完了するまでタイムラインを確認できないと付け加えた。カタールは、同施設が年間200億ドルの収益を失う可能性があり、復旧には5年かかる可能性があると推定している。

一方で、原油・ガス価格の上昇により、上流部門の第1四半期収益にそれぞれ約21億ドルと4億ドルが追加される見込みで、合計最大29億ドルの利益となり、生産減少を大きく上回る。

タイミング効果による下流部門の打撃

投資家にとってより大きな短期的懸念は下流部門である。エクソンは、精製と取引を含むエネルギー製品部門の収益が2025年第4四半期より約37億ドル低くなると発表した。

主な原因は、エクソンのヘッジプログラムにおける会計タイミングのギャップである。他の石油メジャーと同様に、エクソンは貨物の輸送中に価格を固定するために金融デリバティブを使用している。米国からアジアへの輸送には数週間かかることがある。これらの現物輸送の価値は、取引が完了するまで収益に計上されない。

CFOのニール・ハンセン氏は、マイナスのタイミング影響は「異常に大きい」が一時的なものだと述べた。「これらの影響は時間とともに解消され、基礎となる取引が完了すれば純利益となる」と同氏は述べた。「これらは健全な取引であり、そこから生じる収益性は重要なものになるだろう。」

エクソンはまた、供給混乱により既存のヘッジに関連する一部の現物輸送が妨げられたため、6億ドルから8億ドルの減損を計上する。

アナリストが注視していること

LSEGのデータによると、ベンチマークであるブレント原油は2026年第1四半期に1バレル当たり平均78.38ドルで、2025年第4四半期より24%上昇した。

欧州のライバルであるシェルも水曜日に取引アップデートを公表し、紛争により四半期ガス生産量が減少したと報告した。

エクソンは5月1日に第1四半期の完全な結果を報告する予定である。タイミング効果を除くと、同社は1株当たり利益が前四半期より高かったと述べた。

エクソン・モービル(XOM)株、イラン戦争による湾岸生産混乱で生産量6%減というポストは、CoinCentralに最初に掲載されました。