DeFiの未来がメタマスクよりロビンフッドに近い形になる理由

 今日のDeFiを使う上で最も難しいのは、それを理解することではない。ほとんどのユーザーはすぐに基本的な概念を掴む：トークンがブロックチェーン上で移動し、自分で秘密鍵を管理し、トークンスワップや貸し出し、ステーキングができる。難しいのはワークフローだ。

2026年の典型的な暗号資産のワークフローは、依然として寄せ集めの断片的なアプリケーションに似ている。ユーザーはあるインターフェースでスワップし、別のインターフェースでブリッジし、また別の場所でヴォールトに入金し、複数のウォレットとチェーンをまたいでポジションを管理する。その間、異なるガストークン、承認操作、ブラウザのタブ、トランザクションの状態を管理しなければならない。プリミティブは強力だ。しかしワークフローは依然として断片化したままだ。

これが約10年間にわたる暗号資産のユーザー体験だった。個々のツールは改善された。しかし構造的な断片化は解消されていない。

業界がなかなか認めようとしない類似点がある。暗号資産の外の世界では、コンシューマーファイナンスはここ15年間、逆方向へと進んできた。コンシューマーフィンテックと呼ばれるカテゴリーは、銀行、証券口座、貯蓄、決済を単一のアプリケーションに統合した。Robinhoodが最も引き合いに出される例だが、数十社のうちの1社に過ぎない。ユーザーは1つのアカウントを開設し、1つのインターフェースを通じて多様な機能を利用できるようになった。そのインターフェースの良し悪しは企業によって異なった。しかしプロダクトのパターンは一貫していた：ワークフローを一か所に集約すること。

暗号資産がそのパターンに抵抗してきたのは決して不合理ではなかった。分散型金融の第一波は、自動マーケットメイカー（AMM）が何かをすでに知っており、MetaMaskとハードウェアウォレットを基本的なリテラシーとして扱い、Robinhoodやそのピアをメインストリームにしたような消費者向けのサポートを必要とも欲しくもない人々によって、そのような人々のために構築された。金融インフラとしてのDeFiはそのオーディエンスには意味をなした。しかし同時にオーディエンスを限定した。

現在進行中の変化は、DeFiがコンシューマーフィンテックに取って代わられるというものではない。DeFiの上に構築される次の層が、コンシューマーフィンテックの手法を借用しているということだ。単一のアプリケーション。1つのインターフェースで複数の機能。基盤となるプリミティブではなく、ユーザーが達成したいことを中心に設計されたワークフロー。セルフカストディ、透明な実行、グローバルなアクセスはアーキテクチャの基盤として維持される。なぜならそれらこそが、ユーザーが実際に暗号資産に求めた部分だからだ。

この方向性の最も明確な例はSolana上にある。そこでは支配的なオンチェーンアプリケーションが過去2年間、スワップの集約からリミットオーダー、ドルコスト平均法、パーペチュアル、融資統合へと拡張してきた。流動性が別の場所にある場合でも、アクティブユーザーのほとんどが今ではそこを経由している。それ自体をコンシューマーフィンテックアプリケーションと呼ぶことはないだろう。プロダクトの表面は、2020年代の分散型取引所よりも、シングルアプリのコンシューマーウォレットに近い。チームはこの戦略をデッキで発表したわけではない。一度に1つの機能を積み上げて構築し、ユーザーデータが最終的に振り返ってみれば戦略を明らかにした。

そのチームが1つのチェーンのフロントエンドで達成したことを、より小規模なチームのグループが今、多くのチェーンをまたいでウォレットとアカウント層で試みている。論旨は同じだ。ユーザーはステーブルコインで利回りを得る前に、ArbitrumとBaseの違いを学びたくない。抽象化された基盤チェーンの選択と共に、1か所でそれを行いたいのだ。

これは見た目よりも難しい。クロスチェーンのUXは少なくとも3サイクルにわたって約束されてきた。ほとんどの試みが失敗した理由は、抽象化レイヤーを中央集権化した（これによりセルフカストディの論拠が否定された）か、ブリッジ、ガストークン、クレームフローといった、ユーザーが依然として管理しなければならない別のサーフェスに複雑さを押し込んだかのどちらかだ。現在進歩しているチームは2つのことを異なる形で行ってきた。彼らは抽象化を決済問題ではなくルーティング問題として扱い、LI.FI、deBridge、Relayなどの確立されたクロスチェーンインフラを使って資産の実際の移動を処理している。そして、次の1億人のユーザーはデスクトップのブラウザ拡張機能をダウンロードしないという前提のもと、モバイルファーストで構築している。

そのパターンを実際のプロダクトで実証しているものの1つがNika Financeだ。イーサリアムブロックチェーン、Solana、Arbitrumおよびその他のチェーンをまたいで、現物取引、パーペチュアル、ステーキング、利回り、予測を組み合わせたノンカストディアルのアプリケーションだ。運営するチームは小規模だ。プロダクトのサーフェスは大きい。この組み合わせはそのサイズのチームとしては珍しく、より無駄のない運営モデルへの幅広いシフトを示すものとして注目されている。また、コンシューマーグレードのオンチェーンファイナンスがもはや仮説ではないことの有用な証明でもある。

Nikaがそのパターンに向けて構築している唯一のチームではなく、それがより重要な点だ。パターン自体が、次のDeFiの波がどのような姿をしているかという問いへのコンセンサスの答えになりつつある。最大の中央集権型暗号資産アプリケーションがどのようにコンシューマーウォレットを再構成したか、以前はプロトコルのみに注力していたチームがモバイルにどのように投資したか、あるいは新世代の参入者がどのように自らを位置づけているかを観察している人なら誰でも、このトレンドを見て取ることができる。このカテゴリーにはまだ安定した名称がない。「オンチェーンネオバンク」が出てくることもある。「コンシューマーグレードDeFi」の方がより頻繁に出てくる。何と呼ぶべきかは、それが何になりつつあるかほど興味深くない。

それが何になりつつあるかというと、ユーザーが1つのアプリケーションを開き、チェーンをまたいだ統一されたポートフォリオを確認し、インターフェースを離れることなく暗号資産に求めたことのほとんどを達成できる層だ。DeFiのプリミティブはまだそこにある。コンポーザビリティは保たれている。カストディは交渉の余地がない。ワークフローはついに、10年前にワークフローを解決した金融の一部から借用されている。

これが次のサイクルの中で、前のサイクルとは最も異なる部分だ。それに勝つアプリケーションは、単一のプロダクトで競合他社に対してインセンティブで勝つものではないだろう。暗号資産に何のアプリを使っているかと聞かれたとき、リストではなく単一のアプリケーションを答えるユーザーを持つものが勝つだろう。