英国ステーブルコイン上限緩和をBoEが示唆、業界の反発を受け

イングランド銀行は、デジタル資産企業が保有上限と準備金要件が普及を妨げ、英国発行のトークンを採算の取れないものにする恐れがあると警告したことを受け、スターリング建てステーブルコインに関する提案された規制体制の一部を再検討しています。Cointelegraphによると、サラ・ブリーデン副総裁は、裏付け資産の少なくとも40%をイングランド銀行の無利子預金として保持することを義務付けるルールは過度に保守的かもしれないと示唆し、この見解をフィナンシャル・タイムズとの対談で述べました。

この再考は、英国政府と規制当局が銀行の資金調達と金融安定を守りながら、英国をデジタル資産の競争力あるハブとして位置づけようと努める中で行われています。スターリングに連動したトークンは現在、約3,000億ドルのグローバルなステーブルコイン市場のごく一部を占めるに過ぎず、同市場は依然としてドル建て発行体が支配しています。出典：DeFi Llama。

イングランド銀行は2025年11月のコンサルテーション・ペーパーで、スターリング建て系統的ステーブルコインに関する提案された規制体制について、2023年のディスカッション・ペーパーで初めて提示された選択肢を基に、詳細な保有上限を示しました。この提案によると、個人は特定の英国ステーブルコインを最大2万ポンド（約27,000ドル）まで保有することに制限され、企業は少なくとも移行期間中、約1,350万ドルの上限に直面することになります。

中央銀行は、大規模なステーブルコインが決済に急速に採用された場合に、商業銀行からトークン化マネーへの預金の突然の流出を防ぐために上限が必要だと主張しました。業界団体および潜在的な発行体は、そのような上限は運用上煩雑であり、プラットフォームをまたいだ監督が困難で、規制された英国ステーブルコインの企業財務、給与、決済業務における本格的な機関利用を妨げる可能性があると反論しました。

反発を受けてBoEがステーブルコインの上限を再考

ブリーデン氏はステーブルコインに対するBoEの最も慎重な声のひとりとして長く知られています。2025年11月に彼女は、規制を過度に緩和することで金融安定が損なわれる可能性があると警告し、ステーブルコインは既存の決済インフラと同様に安全かつ堅牢でなければならない、マネーに類似した手段であることを強調しました。当時、彼女は発行体が準備金の相当部分を中央銀行に預け、残りを英国国債などの高品質流動証券で保有することを求める厳格な流動性要件を支持していました。法律事務所と潜在的な発行体は、そのような枠組みがマージンを圧迫し、米国や欧州連合と比較して英国の競争力を低下させる可能性があると主張しています。

英国はステーブルコインで中間点を模索

この変化する姿勢は、グローバルな規制アプローチが分岐する中で中間点を見つけようとする政策立案者の継続的な努力を反映しています。1月に英国の立法者たちは、法定通貨に裏付けられたトークンをどのように監督すべきかについての調査を開始し、CoinbaseやInnovate Financeなどの業界関係者から証拠を聴取しました。一方、イングランド銀行と財務省は、より広範な暗号資産規制とデジタルポンドの潜在的な計画に並行して機能するよう設計された枠組みの精緻化を続けています。

上限と裏付け要件に対するより柔軟なアプローチが、系統的なGBPステーブルコインが本格的なクロスボーダー決済ツールおよびオンショアの暗号資産市場参加者として台頭するか、あるいは活動がより寛容とみなされる法域に集中したままになるかを左右する可能性があります。当局が安定と競争力のバランスを取る中で、政策の方向性が進化するグローバルなステーブルコインの状況における英国の役割を形作ることになります。

締めくくりの視点：今後の道筋は、発行体と銀行による規制の整合と実践的な適応、そして政策立案者と業界関係者双方による継続的な精査に依然として左右されます。

この記事は、BoE Signals Easing of UK Stablecoin Caps Amid Industry BacklashとしてCrypto Breaking News（暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン最新情報の信頼できる情報源）に最初に掲載されました。