LAB、最高値から77%急落　時価総額60億ドル消失で波紋

LABトークン（LAB）は、6月2日に2時間で77%暴落し、MEXCで過去最高値27.96ドルから約6ドルまで下落。時価総額はほぼ60億ドル消失した。SNS上では、2026年で最も不審な暴落との指摘が相次ぐ。オンチェーンの追跡によると、暴落時にLABを大量に動かしたのは、リテールやクジラではなく、ルーターやプロキシコントラクト、決済インフラなどのアドレスであった。

暗号資産コミュニティ内では、「なぜクジラ級の売却が確認できないのに数十億ドル規模の下落が発生したのか」と疑問の声が上がっている。暴落期間中、確認できた最大規模の個別売却はわずか1万8600ドルだった。単一のプロキシコントラクトが同じ2時間に4500件超の取引を実行していた。

60億ドルが消失した理由

LABは、LAB Terminalというマルチチェーン取引ハブのネイティブトークンであり、ピークの1週間前まで1桁台で取引されていた。6月1日の買い戻し発表で7.31ドルから24時間で16.24ドルまで上昇。その後、ベスティング変更や積極的なマーケットメイクにより、6月2日にはMEXCで過去最高値27.96ドルを記録。しかし、その後の2時間で約6ドルまで急落した。

被害額の指標は2つある。流通供給量約3億1200万トークンで換算した場合、LABの時価総額はピーク時の約87億ドルから安値時の約20億ドルに減少。1セッションでおよそ60億ドルの市場価値が消失した。最大供給量10億トークンの完全希薄化ベースでは、評価額は280億ドルから70億ドル未満へ急減した。オンチェーン分析では、総損失を約90億ドルと試算する声もある。

実現損失はさらに小さく、特定も難しい。6月1日のLAB16.24ドル過去最高値への急騰で、デリバティブで既に1900万ドル超の清算が発生していた。ベア勢によるショート分は1650万ドルに上った。6月2日の反転局面でも数百万ドル規模の追加清算が発生した。

ポイントは、多くのペーパー損失を被ったトークンの大半は、リテールが法的に売却できないロック状態であることだ。約2億8200万LABがクリフやベスティング期間中のままであり、FDVの大半は実際には板に流通していない割当分で消えた格好だ。

オンチェーンの足跡は「インフラ」であって「保有者」ではない

6月2日でもっとも注目されたのは価格推移ではない。オンチェーンの追跡によると、暴落期間中、LABを活発に動かしたアドレスはリテールウォレットやクジラではなく、ルーターやプロキシコントラクト、決済インフラ関連だった。

あるトレーダーは暴落時に観測された主要4アドレスを分析した。0x3bc3…2717というプロキシは2時間未満で4585件の取引を実行。45万8200ドル売却し、32万2400ドル購入した。これ以外にもEIP-1967プロキシ、BnbSettler、DexRouterが中心的な役割を担った。オンチェーンで確認できた最大売却取引はわずか1万8600ドル。次いで大きいのは1万100ドル、9100ドル、8600ドル、8100ドルであった。巨額暴落に対して取引金額はきわめて小規模だった。

このようなルーター中心のアドレス群の存在は、トレーダーCazroWeb3も指摘し、LABは今年調査した中で最も奇妙な暴落の一つだと評した。hackapreneur氏も4500件超の取引カウントに触れ、「暗号資産はもはや安全ではない」と警告した。

投稿で挙げられているシナリオは、市場参加者が協調的に流動性を引き上げた可能性、デリバティブの連鎖清算、薄いオーダーブックを利用したアービトラージループの過熱などが挙げられるが、いずれもオンチェーンでクジラ級売却が見られないまま数十億ドル規模の下落が発生した説明にはならない。

なぜトレーダーは「ラグプル」の臭いを感じるのか

オンチェーン調査者ZachXBT氏は、LABチームに対して1カ月間告発を強めてきた。インサイダーが流通枚数の95%以上を、不透明な店頭取引、プライベートセール、エアドロップウォレット、チーム保有などで掌握していると見積もり、財団が一方的にロック解除日を引き延ばして上昇トレンドを維持していると非難する。さらにLAB創業者ヴォバ・サドコフ氏に対して、チャット履歴や契約、市場操作の証拠提供に1万ドルの懸賞金をかけている。

LABの2026年の展開も疑念を補強している。5月初旬には3.83ドルの高値から数時間で65%暴落。その1週間後には、約4億8000万ドル相当の1億LABが12時間でBitgetから新規10ウォレットに移動し、ZachXBT氏はこれをインサイダーによる協調分配と見なした。それ以降、上昇後にはより急激な反落が繰り返された。

2026年の他の不審な暴落と比較して

「2026年最悪」の称号は、損失規模という1点で成立する。LABの約60億ドル時価総額ワイプは、2026年のトークンローンチ事例でBeInCryptoが確認した中で最大の1日損失となる。

下落率ベースでは、比較対象はRAVE（RaveDAOトークン）となる。かつてのRAVE急落は24時間で95%以上暴落し、1万%上昇後に時価総額は約63億ドル消失。Bitgetウォレット、不明瞭な流通、供給集中と、ZachXBT氏が指摘する「LABとほぼ同じシナリオ」で発生した。

1万%のRAVE高騰は数時間のうちに1ドル未満まで急落した。ビットゲットも事態の収拾を迫られ、CEOが取引所の関与について公に弁明した。ZachXBT氏に指摘されたSIRENも、1日で62％下落し、3月には約14億ドルを失った。

LABは年初来で最大規模のドル損失となった。RAVEは割合ベースで、より典型的なラグパターンである。両者には同じ設計、同じビットゲットとのつながり、そして同じブロックチェーン調査者が追跡しているという共通点がある。

直近1時間足チャートの動向

MEXCのLAB/USDT1時間足では、値動きは5月29日に始まり、LABは6月2日までに571.78％上昇し27.96ドルの高値を付けた。その後、2時間で77.28％の下落を記録し、買い手がフィボナッチ0.382水準の18.87ドル付近を回復した。

その後、価格はその水準と0.618水準の13.25ドル周辺で推移する。大規模な調整局面の典型的なサポートレンジである。本稿執筆時点でLABは18.38ドル付近で取引されており、過去最高値から約34％下落中。18.50ドルのレジスタンス突破を試みている。RSIは急落時にリセットされ、すでに中立レンジへ向け上昇傾向にある。

次の正念場は夏の終わりに控える。LABは7月・8月にトークンロック解除が予定されており、市場に流通していない割当分が供給される。インサイダーが一定価格でこの供給を売却できれば、6月2日に消失した約60億ドルは前哨戦にすぎない可能性がある。