モルガン・スタンレー（MS）、超低手数料0.14%のビットコインETFをローンチし市場リーダーに挑戦

主なポイント

• モルガン・スタンレーが提案するビットコイン現物ETF（MSBT）は0.14%の管理手数料を設定し、米国上場ビットコインファンドの新たな低水準のベンチマークを確立
• この価格設定は戦略的にグレースケールのビットコインミニトラスト（0.15%）を下回り、ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（0.25%）を大幅に下回る
• モルガン・スタンレーの約16,000人のファイナンシャルアドバイザーからなる広範なネットワークは6.2兆ドルを管理しており、MSBTに対する大規模な販売能力を創出
• 規制当局の承認は歴史的なマイルストーンとなり、モルガン・スタンレーがビットコイン現物ETFを提供する初の伝統的なウォール街銀行となる
• ブルームバーグの業界アナリストは、2026年4月にも上場される可能性があると予測

ウォール街の大手モルガン・スタンレーは、年率0.14%という極めて競争力のある手数料体系を持つビットコイン現物上場投資信託の導入に向けた規制文書を提出し、承認されれば米国投資家が利用できる最も手頃なビットコインETFとして位置づけられる。

この手数料体系は、金曜日遅くに証券取引委員会に提出された更新されたS-1登録届出書に記載された。この価格設定は、従来市場で最も経済的な選択肢として0.15%を提供していたグレースケールのビットコインミニトラストをわずか1ベーシスポイント下回る。

比較すると、ビットコインETFの中で最大の資産ベースを誇るブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストは年率0.25%の手数料を課している。モルガン・スタンレーの提案する商品は、このカテゴリーリーダーに対して11ベーシスポイントの優位性を持つ。

この投資商品は、ティッカーシンボルMSBTで指定されたモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラストという名称で運用される。ニューヨーク証券取引所はすでにこの商品の上場通知を公表しており、規制当局の承認後、迅速に取引業務が開始される可能性を示唆している。

暗号資産の保管業務について、モルガン・スタンレーはファンドのビットコイン保有資産を保護するため、コインベースとバンク・オブ・ニューヨーク・メロンを指定した。

手数料圧縮の戦略的重要性

ビットコイン現物ETFは基本的に同様の仕組みで機能する。ビットコインを取得・保有し、その市場評価を反映する。この運用上の類似性により、管理手数料は競合商品間の主要な差別化要因となる。

金融専門家は、同一の市場エクスポージャーを維持しながら、簡単な取引を通じて顧客のポジションをコストの高い商品からより経済的な代替商品にシームレスに移行できる。この動きがセクター全体で手数料ベースの競争を激化させる。

ブルームバーグのETFスペシャリストであるエリック・バルチュナスは、モルガン・スタンレーの約16,000人の専門家からなる広範なアドバイザー労働力が、6.2兆ドルという驚異的な顧客資産を管理していることを強調した。彼は、競争力のある手数料体系がアドバイザーが顧客に商品を推奨する際の潜在的な利益相反を排除すると強調した。

この販売インフラは重要な競争優位性を示している。この広大なアドバイザーエコシステム全体でわずかなポートフォリオ調整でさえ、新たに立ち上げられたファンドに数十億ドルを流入させる可能性がある。

グレースケールのオリジナルのビットコイントラストは、2024年1月にビットコイン現物ETFがデビューした際、約290億ドルの資産を保有していた。現在の保有資産は約100億ドルに縮小しており、手数料関連の償還がこの減少に大きく寄与している。

モルガン・スタンレーのデジタル資産戦略の拡大

この金融機関は2026年1月初旬にビットコイン現物ETFの申請書を提出し、ソラナベースのETFの別の申請書と同時に行われた。同じ週に、銀行はステーキングされたイーサリアムETFの申請書を提出することでデジタル資産への野心を拡大した。

2月には、モルガン・スタンレーが国家信託銀行憲章を取得し、機関投資家および個人顧客向けにデジタル資産保管サービスとステーキング機能を提供できるようになった。

暗号資産イニシアチブを先導するため、モルガン・スタンレーは1月に同社で豊富な経験を持つベテラン幹部のエイミー・オールデンバーグをデジタル資産部門の責任者に昇格させた。

この機関拡大以前、銀行はポートフォリオの2%から4%のエクスポージャーを推奨する暗号資産配分ガイドラインを確立し、アドバイザーが退職口座戦略内に暗号資産投資商品を組み込むことを承認していた。

米国のビットコイン現物ETF市場全体は、総資産で約830億ドルに達している。モルガン・スタンレーの前例のない手数料レベルでの参入は、この急速に進化するセクターで運営されているすべての既存ファンドの競争力学を激化させる。

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