IPC do Canadá deverá mostrar o impacto inflacionário da guerra do Irão

A agenda económica do Canadá abre na segunda-feira com os dados-chave do Índice de preços ao consumidor (IPC) de março, que serão observados atentamente para avaliar o impacto inflacionário da guerra no Irão. Os dados, divulgados pela Statistics Canada, devem confirmar um aumento significativo nas pressões de preços, impulsionado pelos custos energéticos mais elevados. 

Os analistas de mercado preveem que o IPC mensal acelere 1,1%, mais do que o dobro da leitura de 0,5% observada antes do início da guerra em fevereiro. Entretanto, numa base anual, espera-se que o IPC tenha crescido a uma taxa de 2,5% em termos anuais, face a 1,8% no mês anterior. 

O aumento acentuado nos preços do petróleo e do gás, devido ao bloqueio do Estreito de Hormuz, terá sido o principal motor dos números inflacionários mais elevados. No entanto, a inflação subjacente, que exclui a influência dos preços da energia e dos alimentos, é vista de forma bastante estável, subindo 0,3% em março, em comparação com 0,4% no mês anterior, e aumentando para 2,4% face a 2,3% em termos anuais.

Estes números provavelmente irão levantar algumas sobrancelhas no comité de política monetária do Banco do Canadá (BoC) e, muito provavelmente, trazer de volta à mesa a possibilidade de um aumento das taxas. O BoC reduziu as taxas de juro em 2,75% nos últimos dois anos.

O que podemos esperar da taxa de inflação do Canadá?

O banco central do Canadá manteve a sua taxa de juro de referência inalterada, em 2,25%, na sua reunião de 18 de março, mas a declaração de política monetária já alertou sobre "o aumento da volatilidade nos preços globais da energia e nos mercados financeiros, e o aumento dos riscos para a economia global", decorrentes da guerra EUA-Irão.

Os dados de inflação de março irão corroborar esses receios. Conforme indicado anteriormente, espera-se que a inflação do IPC global suba para 2,5%, enquanto a inflação subjacente deve aumentar para 2,4%, em ambos os casos significativamente acima da meta de inflação de 2% do banco central. 

Estes números irão definitivamente aumentar a especulação do mercado sobre o aperto monetário, embora o panorama macroeconómico mais amplo obscureça a postura de política monetária do banco. A economia canadiana contraiu 0,2% no último trimestre de 2025, e o Produto Interno Bruto (PIB) mensal mostrou um crescimento modesto de 0,1% em janeiro. Os dados do Índice de Gestores de Compras (PMI) Ivey de março revelaram que a atividade empresarial contraiu pela primeira vez desde novembro, sugerindo um final fraco do trimestre.

Neste contexto, os decisores do BoC provavelmente pensarão duas vezes antes de aumentar as taxas de juro demasiado cedo, pois isso pode prejudicar um crescimento já frágil, levando a economia a uma recessão. O analista da ING, Francesco Pesole, salienta: "Os mercados estão a precificar cerca de 40 pontos base de aperto até dezembro, o que parece demasiado agressivo considerando que o BoC não sinalizou muito apetite por aumentos, e a atenção pode em breve mudar para as renegociações do USMCA – um grande risco descendente para a atividade e empregos do Canadá."

Quando serão divulgados os dados do IPC do Canadá e como poderão afetar o USD/CAD?

Os dados do Índice de preços ao consumidor do Canadá de março serão divulgados pela Statistics Canada na segunda-feira às 12:30 GMT. Números de inflação mais elevados, quando impulsionados por uma atividade económica mais forte e um mercado de trabalho apertado, tendem a ter um impacto positivo na moeda. Desta vez, no entanto, o cenário é um pouco diferente.

O crescimento económico canadiano permanece lento, pressionado pelas tarifas mais elevadas dos EUA, o seu principal parceiro comercial. Com isto em mente, um aumento acentuado da inflação criará uma dor de cabeça para o Banco do Canadá, que terá de escolher entre apoiar o crescimento económico e combater a inflação, e pode prejudicar o Loonie.

Considerando todos os aspetos, um IPC forte provavelmente levantará preocupações sobre estagflação e colocará o dólar canadiano sob pressão. No cenário atual, o CAD seria favorecido por números de inflação mais baixos do que o esperado, o que daria algum tempo ao Banco do Canadá para aguardar dados adicionais antes de decidir os seus próximos passos de política monetária.

Em relação ao USD/CAD, Guillermo Alcala, Analista de FX na FXStreet, observa a tendência descendente do par desde o início de abril, mais devido à fraqueza do dólar americano, em meio ao otimismo dos investidores sobre uma resolução do conflito no Médio Oriente, do que a qualquer força intrínseca do dólar canadiano.

"Os otimistas do dólar canadiano estão focados na área entre 1,3650 e 1,3670, onde o USD/CAD  encontrou suporte na semana passada e também em 16 e 23 de março, antes da mínima de 9 de março em 1,3525". Alcalá, no entanto, alerta sobre os indicadores técnicos: "Os níveis de sobrecompra no Índice de Força Relativa (RSI) de 4 horas e alguma divergência baixista no histograma da Convergência de Médias Móveis (MACD) sugerem que uma reação corretiva pode estar à frente."

No lado positivo, Alcalá vê a "área de 1,3735 (mínima de 14 de abril) como resistência imediata, antes da máxima de 15 de abril, logo abaixo de 1,3790, e as máximas de 13 de abril em torno de 1,3875."