Chams, gã khổng lồ về ID và thanh toán đứng sau BVN, ghi nhận lợi nhuận ₦429M trong Q1'26

Chams Holding Company Plc, tập đoàn có các công ty con nằm ở tầng hạ tầng của hệ sinh thái quản lý danh tính và thanh toán tại Nigeria, đã có một quý đầu năm mạnh mẽ, ghi nhận lợi nhuận 429,4 triệu ₦. Kết quả này đạt được trên doanh thu 4,2 tỷ ₦ trong ba tháng kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026.

Đây là loại kết quả thường bị bỏ qua, vì Chams không phải là thương hiệu tiêu dùng. Nhưng các hệ thống mà tập đoàn vận hành lại nằm bên dưới một số hệ thống tài chính và danh tính được sử dụng nhiều nhất tại đất nước này.

Tập đoàn báo cáo doanh thu trên nhiều dòng sản phẩm, gắn lỏng lẻo với các công ty con đang hoạt động của mình.

Đọc thêm: Chams đã huy động 7,5 tỷ ₦ từ người Nigeria, vậy tại sao các margin của tập đoàn đang thu hẹp?

Cung cấp sản phẩm thẻ dữ liệu đã tạo ra 1,8 tỷ ₦ trong quý, là hạng mục đơn lẻ lớn nhất. Thiết bị liên quan đến sinh trắc học, máy đếm và phần cứng phân loại theo sát với 1,6 tỷ ₦. Hai dòng này, thuộc tầng phần cứng và hạ tầng của tập đoàn, tiếp tục chiếm phần lớn doanh thu.

Các dịch vụ hướng đến fintech dễ nhận biết hơn vẫn còn tương đối nhỏ. Phí cổng thanh toán đóng góp 1,6 triệu ₦, trong khi doanh số và bảo trì BVN thêm vào 1,9 triệu ₦. Xác minh lương hưu và các dịch vụ liên quan, bao gồm 'I'm Alive' và 'Kegow', tạo ra tổng cộng 23,5 triệu ₦ trong kỳ.

Cơ cấu doanh thu quan trọng vì nó cho thấy Chams thực sự kiếm tiền ở đâu. Phần lớn đến từ sản xuất thẻ và phần cứng sinh trắc học, vốn theo dự án và có tính chu kỳ.

Các doanh thu fintech định kỳ hơn, từ cổng thanh toán, bảo trì BVN, xác minh lương hưu và Kegow, vẫn còn là một phần tương đối nhỏ trong tổng doanh thu. Khoảng cách giữa những gì Chams làm và những gì Chams kiếm được từ đó một cách đáng tin cậy nhất là sức căng trung tâm trong câu chuyện tài chính của tập đoàn.

Doanh thu tập đoàn Q1 2026: 4,2 tỷ ₦. Lợi nhuận sau thuế của tập đoàn: 429,4 triệu ₦. Lợi nhuận một năm trước: 148,9 triệu ₦.

Các con số tiêu đề đại diện cho một sự cải thiện đáng kể so với Q1 2025.

Doanh thu tăng từ 3,87 tỷ ₦ lên 4,2 tỷ ₦, tăng 8,5%. Nhưng câu chuyện lớn hơn nằm ở các margin.

Giá vốn hàng bán giảm từ 3,09 tỷ ₦ xuống 2,87 tỷ ₦ ngay cả khi doanh thu tăng, điều này đẩy lợi nhuận gộp từ 775,5 triệu ₦ lên 1,33 tỷ ₦, tăng 71% trong một năm. Chi phí quản lý tăng từ 542,5 triệu ₦ lên 866,7 triệu ₦, chủ yếu do chi phí lương của năm công ty con đang hoạt động của tập đoàn, tổng cộng 472,2 triệu ₦ trong quý.

Sau chi phí tài chính 162 triệu ₦ và thu nhập tài chính 215,9 triệu ₦, tập đoàn ghi nhận lợi nhuận trước thuế 522,8 triệu ₦ và lợi nhuận sau thuế 429,4 triệu ₦, so với 148,9 triệu ₦ trong Q1 2025.

Trong số 429,4 triệu ₦ lợi nhuận, 324,5 triệu ₦ thuộc về chủ sở hữu của công ty mẹ và 104,9 triệu ₦ thuộc về lợi ích cổ đông thiểu số. Thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phần đạt 3,61 kobo, tăng từ 3 kobo trong kỳ tương đương.

Công ty mẹ trên cơ sở độc lập ghi nhận lợi nhuận sau thuế 62,95 triệu ₦, thu nhập chủ yếu từ lãi kiếm được, ở mức 214,8 triệu ₦, so với chi phí lãi vay 103,5 triệu ₦ trả cho các khoản vay.

7,5 tỷ ₦ tài sản vô hình, phần lớn chưa được xem xét

Bảng cân đối kế toán có một dòng đáng chú ý. Tài sản vô hình trên toàn tập đoàn đứng ở mức 7,5 tỷ ₦, về cơ bản không thay đổi so với 7,5 tỷ ₦ vào cuối năm 2025.

Phân tích con số đó theo công ty con cho thấy điều thú vị: 4,47 tỷ ₦ nằm trong Chams Switch và 2,97 tỷ ₦ trong Chams Mobile. Hai công ty con đó cùng nhau chiếm 99% cơ sở tài sản vô hình của tập đoàn.

Các thuyết minh báo cáo tài chính không cung cấp chi tiết về những tài sản vô hình này đại diện cho điều gì, liệu chúng là nền tảng phần mềm, giấy phép, quan hệ khách hàng hay sự kết hợp nào đó, và không có khoản khấu hao nào được ghi nhận cho thấy tập đoàn đang giảm dần các giá trị này theo thời gian.

Đối với một công ty có mệnh đề cốt lõi là hạ tầng công nghệ, thành phần và cơ sở định giá của những tài sản vô hình đó là câu hỏi mà các nhà đầu tư và nhà phân tích nên đặt ra.

Bất động sản, nhà xưởng và thiết bị tăng từ 2,86 tỷ ₦ lên 3,45 tỷ ₦ trong quý, với Chams HoldCo và Card Centre chiếm tỷ trọng lớn nhất lần lượt ở mức 1,62 tỷ ₦ và 1,77 tỷ ₦. Chi tiêu vốn 270,7 triệu ₦ được ghi nhận trong quý, cho thấy tập đoàn tiếp tục đầu tư vào cơ sở hạ tầng vật chất ngay cả khi cơ sở tài sản vô hình giữ nguyên.

Tài sản vô hình tại ngày 31 tháng 3 năm 2026: 7,5 tỷ ₦. Riêng Chams Switch: 4,47 tỷ ₦. Chams Mobile: 2,97 tỷ ₦. Không có khoản khấu hao được công bố.

Một trong những biến động nổi bật hơn trong bảng cân đối kế toán là sự sụt giảm mạnh của các khoản phải thu thương mại. Tập đoàn bắt đầu năm với 14,58 tỷ ₦ khoản phải thu thương mại và kết thúc Q1 2026 với 9,25 tỷ ₦, giảm 5,33 tỷ ₦ trong ba tháng.

Các thuyết minh cho thấy sự thay đổi ròng trong các khoản phải thu thương mại và các khoản phải thu khác là 2,84 tỷ ₦ trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ, phần còn lại được giải thích bởi các khoản xóa nợ 154 triệu ₦ và các biến động khác. Đây là một sự kiện thu hồi đáng kể, và nó cải thiện đáng kể vị thế thanh khoản của tập đoàn ngay cả khi các khoản phải trả thương mại và các khoản phải trả khác cũng giảm từ 11,78 tỷ ₦ xuống 8,46 tỷ ₦ trong cùng kỳ.

Tiền và các khoản tương đương tiền trên toàn tập đoàn đứng ở mức 5,95 tỷ ₦ vào cuối quý, gần như không thay đổi so với 5,98 tỷ ₦ vào tháng 12 năm 2025. Công ty mẹ nắm giữ 3,88 tỷ ₦ trong tổng số đó. Chams Mobile nắm giữ 1,41 tỷ ₦, và Card Centre, Chams Access cùng Chams Switch nắm giữ phần còn lại.

Tập đoàn có các khoản vay dài hạn 1,04 tỷ ₦ và phần hiện hành 939,7 triệu ₦ đến hạn trong năm, so với đó vị thế tiền mặt trông có vẻ thoải mái.

Ngoài các báo cáo tài chính, giá cổ phiếu kể câu chuyện của riêng nó. Cổ phiếu của Chams HoldCo đóng cửa ở mức 4,39 ₦ vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, hơn gấp đôi so với mức 2,16 ₦ giao dịch một năm trước đó. Sự tăng này đẩy giá trị cổ phiếu lưu hành tự do từ 5,98 tỷ ₦ lên 22,03 tỷ ₦.

Tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự do của công ty là 55,76% trên tổng vốn cổ phần phát hành 9 tỷ cổ phần, và công ty tuân thủ các yêu cầu của bảng chính Sở giao dịch chứng khoán Nigeria. Crops Nigeria Limited nắm giữ 10,73% là cổ đông tổ chức đơn lẻ lớn nhất, tiếp theo là Black Rising Ltd với 7,78% và Creditville Nigeria Limited với 5,41%.

Chams hoạt động trong một không gian mà fintech Nigeria phần lớn xây dựng xung quanh thay vì xây dựng trên đó, bao gồm xác minh danh tính, hạ tầng thẻ, chuyển mạch thanh toán và xác nhận lương hưu.

Các con số Q1 2026 cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi đang tăng trưởng và trở nên có lợi nhuận hơn. Câu hỏi về tài sản vô hình và bản chất theo dự án của các luồng doanh thu lớn nhất của tập đoàn vẫn là hai điều đáng theo dõi khi năm tiến triển.