Việc token hóa các tài sản thế giới thực (RWAs) đang nhanh chóng chuyển đổi thị trường vốn kỹ thuật số, mở khóa thanh khoản cho các loại tài sản vốn kém thanh khoản. Tuy nhiên, đưa các tài sản ngoài chuỗi như khoản phải thu thương mại hay dòng tiền dự án năng lượng mặt trời lên blockchain đòi hỏi nhiều hơn chỉ là công nghệ đổi mới. Các nhà tài trợ và người khởi tạo tài sản phải đối mặt với những rào cản đáng kể trong việc xác minh tài sản, lập bản đồ logic hoàn trả, và tổ chức tài liệu tuân thủ trước khi có thể tiếp cận thành công các kênh vốn được token hóa.
Để giải quyết vấn đề này, Financely đã ra mắt Bộ phận Sẵn sàng Token hóa Tài sản Thế giới Thực, được thiết kế để giúp các chủ giao dịch chuẩn bị tài liệu thương mại, tài chính và pháp lý nghiêm ngặt theo yêu cầu của các nhà cung cấp vốn hiện đại. Chúng tôi đã có cuộc trò chuyện với Mei Chen, Phụ trách Quan hệ Truyền thông của Financely, để thảo luận về cách công ty thu hẹp khoảng cách giữa yêu cầu tài chính truyền thống và token hóa tài sản kỹ thuật số, cũng như những điều nhà tài trợ cần biết trước khi ra thị trường.
Q: Token hóa tài sản thế giới thực đang đạt được đà phát triển mạnh mẽ, nhưng nhiều nhà tài trợ vẫn gặp khó khăn trong việc vượt qua giai đoạn ý tưởng ban đầu. Từ góc độ của Financely, đâu là những khoảng trống về tài liệu hoặc tuân thủ phổ biến nhất mà bạn thấy khi các nhà khởi tạo cố gắng tiếp cận vốn được token hóa?
Mei Chen:Khoảng trống phổ biến nhất là các nhà tài trợ ra thị trường với một câu chuyện về tài sản thay vì một hồ sơ giao dịch có thể bảo lãnh được. Họ có thể có hóa đơn, hợp đồng, dự báo dòng tiền hay tài liệu dự án, nhưng các tài liệu thường bị phân mảnh, không đầy đủ hoặc không được hỗ trợ bởi cơ chế hoàn trả rõ ràng.
Đối với các khoản phải thu thương mại, chúng tôi tìm kiếm bằng chứng về giao dịch thương mại cơ bản, vị thế đối tác, trạng thái giao hàng, chuyển giao quyền sở hữu, điều khoản công cụ thanh toán, rủi ro bên có nghĩa vụ, bảo hiểm, kiểm tra, và thứ tự thu tiền. Đối với dòng tiền dự án, chúng tôi xem xét giấy phép, thỏa thuận mua điện, khả năng hiển thị EPC, quyền sử dụng đất, kết nối lưới điện, giả định doanh thu, khả năng trả nợ và yêu cầu tài trợ bù đắp.
Các khoảng trống tuân thủ thường xuất hiện xung quanh KYC, KYT, sàng lọc lệnh trừng phạt, quyền sở hữu thụ hưởng, nguồn vốn, tính có thể thực thi pháp lý và điều kiện đủ điều kiện của tài sản. Các nhà cung cấp vốn được token hóa vẫn cần biết tài sản là gì, ai nợ tiền, quá trình hoàn trả diễn ra như thế nào, điều gì xảy ra khi vỡ nợ, và liệu giao dịch có thể vượt qua kiểm tra pháp lý và vận hành hay không.
Q: Bộ phận Sẵn sàng Token hóa Tài sản Thế giới Thực của bạn đặt trọng tâm lớn vào các giao dịch tài trợ thương mại. Nhóm của bạn tiến hành chuyển đổi các giấy tờ thương mại phân mảnh cao như thư tín dụng và biên lai kho hàng thành một hồ sơ giao dịch sạch, có thể đánh giá được cho các nền tảng token hóa như thế nào?
Mei Chen: Chúng tôi bắt đầu bằng cách tái cấu trúc luồng thương mại từ hợp đồng đến hoàn trả. Điều đó có nghĩa là xác định người mua, người bán, bên có nghĩa vụ, hàng hóa hoặc sản phẩm, điều khoản giao hàng, điểm kiểm tra, công cụ thanh toán, vị trí tài sản thế chấp, tài liệu quyền sở hữu, bảo hiểm và thứ tự hoàn trả.
Thư tín dụng, biên lai kho hàng, vận đơn, chứng chỉ kiểm tra, hóa đơn thương mại hoặc lịch khoản phải thu chỉ có giá trị khi nằm trong một cấu trúc giao dịch mạch lạc. Chúng tôi tổ chức các tài liệu đó thành một hồ sơ theo phong cách người cho vay: tóm tắt giao dịch, các bên liên quan, lịch tài sản, danh sách kiểm tra tài liệu, vị trí tài sản thế chấp, logic hoàn trả, ghi chú rủi ro, bộ tuân thủ và cơ chế tài trợ đề xuất.
Đối với các nền tảng token hóa, mục tiêu là làm cho tài sản có thể đánh giá được trước khi bắt đầu bất kỳ cấu trúc kỹ thuật số nào. Nền tảng phải có thể hiểu khoản phải thu, bên có nghĩa vụ, yêu cầu hợp đồng, các biện pháp kiểm soát tài sản thế chấp và luồng tiền mặt mà không cần phải truy tìm tài liệu còn thiếu qua các chuỗi Email.
Q: Tài chính dự án năng lượng mặt trời là một lĩnh vực trọng tâm khác của công ty bạn. Các cột mốc cụ thể nào, chẳng hạn như thỏa thuận mua điện hoặc khả năng hiển thị EPC, mà bạn tìm kiếm khi giúp các nhà tài trợ đảm bảo nguồn tài trợ bù đắp thông qua các cấu trúc vốn kỹ thuật số?
Mei Chen:Đối với các dự án năng lượng mặt trời, chúng tôi tập trung vào các cột mốc cho thấy dự án đã vượt qua giai đoạn ý tưởng. Các mục chính bao gồm kiểm soát đất đai, giấy phép, trạng thái lưới điện hoặc kết nối, thỏa thuận mua điện, khả năng hiển thị nhà thầu EPC, trạng thái mua sắm thiết bị, ngân sách dự án, mô hình tài chính, tiến độ xây dựng, vốn chủ sở hữu của nhà tài trợ, và bằng chứng về các cuộc thảo luận nợ cao cấp khi có.
Tài trợ bù đắp trở nên đáng tin cậy hơn khi yêu cầu vốn được gắn với một cột mốc xác định: hoàn thành phát triển, tài trợ tiền đặt cọc, đạt được đóng cửa tài chính, chi trả cho huy động EPC, hoặc bắc cầu vốn chủ sở hữu trước khi rút nợ cao cấp. Các nhà cung cấp vốn kỹ thuật số cần thấy vị trí vốn của họ trong cấu trúc và cách thức hoàn trả hoặc thoát ra dự kiến xảy ra.
Chúng tôi cũng kiểm tra các giả định đằng sau mô hình. Điều đó bao gồm giả định biểu giá, điều khoản PPA, DSCR, rủi ro xây dựng, rủi ro cắt giảm, vượt chi phí, chậm trễ kết nối và bảo đảm sẵn có. Một dự án năng lượng mặt trời với các cột mốc rõ ràng, doanh thu theo hợp đồng và cấu trúc vốn sạch có con đường ra thị trường vững chắc hơn nhiều.
Q: Gần đây bạn đã lưu ý rằng token hóa vẫn đòi hỏi "công việc tài chính có kỷ luật" liên quan đến logic hoàn trả và sự rõ ràng về tài sản thế chấp. Bạn có thể giải thích tại sao các nguyên tắc bảo lãnh truyền thống vẫn quan trọng không kém trong tài chính dựa trên blockchain so với cho vay thông thường không?
Mei Chen: Blockchain có thể cải thiện phân phối, lưu trữ hồ sơ, cơ chế thanh toán và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư. Câu hỏi tín dụng cơ bản vẫn như cũ: ai trả, từ nguồn nào, theo hợp đồng nào, với sự bảo vệ gì nếu khoản thanh toán dự kiến không đến?
Một khoản phải thu được token hóa vẫn phụ thuộc vào khả năng và sự sẵn lòng thanh toán của bên có nghĩa vụ. Dòng tiền năng lượng mặt trời được token hóa vẫn phụ thuộc vào tiến độ xây dựng, thỏa thuận mua điện, hiệu suất hoạt động và khả năng thực thi hợp đồng. Một giao dịch hàng hóa được token hóa vẫn phụ thuộc vào quyền sở hữu, giao hàng, kiểm tra, công cụ thanh toán và kiểm soát tài sản thế chấp.
Các nguyên tắc bảo lãnh truyền thống quan trọng vì các nhà cung cấp vốn vẫn đang chịu rủi ro đối với dòng tiền, rủi ro đối tác, rủi ro vận hành, rủi ro pháp lý và rủi ro gian lận. Định dạng có thể là kỹ thuật số. Tài sản vẫn là thực. Kỷ luật cũng phải là thực.
Q: Financely hoạt động thông qua mạng lưới rộng lớn các chuyên gia tài chính có cấu trúc và nhà cung cấp tuân thủ thay vì đóng vai trò là người cho vay trực tiếp hoặc tổ chức phát hành token. Mô hình tư vấn và dựa trên mạng lưới này mang lại lợi ích gì cho các nhà khởi tạo tài sản trong quá trình chuẩn bị giao dịch?
Mei Chen:Mô hình của chúng tôi cung cấp cho các nhà khởi tạo quyền truy cập vào việc chuẩn bị giao dịch mà không buộc họ vào một sản phẩm tài trợ duy nhất quá sớm. Chúng tôi tập trung vào việc làm cho tài sản có thể được tài trợ, đóng gói giao dịch, xác định các khoảng trống tài liệu và chuẩn bị hồ sơ cho kênh vốn phù hợp.
Điều đó quan trọng vì các giao dịch khác nhau đòi hỏi chuyên môn khác nhau. Một cấu trúc khoản phải thu thương mại có thể cần xem xét tín dụng chứng từ, phân tích bên có nghĩa vụ, xem xét bảo hiểm và cấu trúc tài khoản thu tiền. Một dự án năng lượng mặt trời có thể cần mô hình hóa tài chính dự án, xem xét EPC, phân tích thỏa thuận mua điện và lập kế hoạch cấu trúc vốn. Một kênh token hóa có thể yêu cầu tư vấn pháp lý chứng khoán, xem xét điều kiện đủ điều kiện của nền tảng, đầu vào của người lưu ký và tài liệu hướng đến nhà đầu tư.
Chúng tôi giúp các nhà tài trợ giảm thiểu rào cản trước khi tiếp cận các nền tảng, quỹ tín dụng tư nhân, văn phòng gia đình hoặc các nhà cung cấp vốn khác. Chúng tôi chuẩn bị thỏa thuận để thị trường có thể đưa ra quyết định tín dụng.
Q: Nhìn về phía trước, bạn thấy các yêu cầu pháp lý và vận hành đối với tài sản được token hóa phát triển như thế nào, và Financely sẽ tiếp tục thích nghi Bộ phận Sẵn sàng của mình để hỗ trợ người vay như thế nào?
Mei Chen:Chúng tôi kỳ vọng các giao dịch tài sản được token hóa sẽ trở nên nặng về tài liệu hơn, không phải ít hơn. Các nhà cung cấp vốn, nền tảng, người lưu ký và cơ quan quản lý sẽ tiếp tục yêu cầu bằng chứng rõ ràng hơn về quyền sở hữu tài sản, điều kiện đủ điều kiện của nhà đầu tư, quyền hoàn trả, cơ chế dịch vụ, công bố thông tin, yếu tố rủi ro và kiểm soát tuân thủ.
Các tiêu chuẩn vận hành cũng sẽ tăng lên. Các nhà khởi tạo sẽ cần phòng dữ liệu tốt hơn, lịch tài sản sạch hơn, hồ sơ KYC và KYT mạnh mẽ hơn, bản đồ dòng tiền rõ ràng hơn, xác minh độc lập khi thích hợp, và các tài liệu giao dịch có thể được xem xét bởi cả các chuyên gia tài chính truyền thống và các nền tảng tài sản kỹ thuật số.
Financely sẽ tiếp tục xây dựng Bộ phận Sẵn sàng của mình xung quanh thực tế đó. Trọng tâm của chúng tôi là giúp người vay và các nhà khởi tạo tài sản chuẩn bị các hồ sơ giao dịch có thể vay được ngân hàng, sẵn sàng cho nền tảng trước khi tiếp cận vốn. Các nhà tài trợ sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ token hóa là những người coi đó là một quá trình thị trường vốn nghiêm túc, với bảo lãnh, tài liệu, tuân thủ và kỷ luật thực thi đúng đắn ngay từ đầu.
Cuộc trò chuyện này nêu bật một sự thật cơ bản về nền kinh tế kỹ thuật số đang phát triển: công nghệ blockchain không thể thay thế nhu cầu về các nguyên tắc tài chính có kỷ luật. Dù xử lý các giấy tờ tài trợ thương mại phức tạp hay các khoảng trống tài trợ dự án năng lượng mặt trời, các nhà khởi tạo phải ưu tiên sự rõ ràng về tài sản thế chấp, tính có thể thực thi pháp lý và tài liệu mạnh mẽ. Chuẩn bị một hồ sơ giao dịch đã được xác minh, có thể được tài trợ vẫn là bước đầu tiên quan trọng trước khi tham gia với các nền tảng token hóa hoặc nhà đầu tư tín dụng tư nhân.
Khi nhu cầu token hóa tài sản thế giới thực tiếp tục tăng tốc, sự giao thoa giữa bảo lãnh truyền thống và vốn kỹ thuật số sẽ chỉ ngày càng tăng tầm quan trọng. Cách tiếp cận chủ động của Financely trong việc đóng gói thỏa thuận và sẵn sàng giao dịch đảm bảo rằng các nhà tài trợ tài sản được trang bị đầy đủ để điều hướng bối cảnh nghiêm ngặt này. Bằng cách thu hẹp khoảng cách giữa tài sản ngoài chuỗi và vốn on-chain, Financely đặt ra một tiêu chuẩn đáng tin cậy cho việc chuẩn bị token hóa.
Để tìm hiểu thêm, hãy truy cập https://www.financely-group.com/
