SEC Trì Hoãn Kế Hoạch Cho Phép Phiên Bản Tiền Mã Hoá Của Cổ Phiếu Mỹ: Báo Cáo

Bitcoin Magazine

SEC trì hoãn kế hoạch cho phép phiên bản tiền mã hoá của cổ phiếu Mỹ: Báo cáo

SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) đã phanh lại kế hoạch "miễn trừ đổi mới" được mong đợi rộng rãi dành cho cổ phiếu token hoá, trì hoãn việc công bố khung pháp lý trong khi cân nhắc ý kiến từ các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống và các bên tham gia thị trường khác đang lo ngại trước những tác động sâu rộng của kế hoạch này, theo báo cáo của Bloomberg.

SEC, dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Paul Atkins, đã chuẩn bị công bố cái gọi là miễn trừ đổi mới ngay trong tuần này.

Khung pháp lý này sẽ tạo ra một lộ trình quy định mới cho phép các token kỹ thuật số gắn liền với cổ phiếu của các công ty niêm yết giao dịch trên các nền tảng tiền mã hoá phi tập trung — 24 giờ một ngày, bảy ngày một tuần — bỏ qua những hạn chế của các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống. 

Miễn trừ này là một phần trong sáng kiến "Project Crypto" rộng lớn hơn của Atkins, nhằm nới lỏng các hạn chế tiền mã hoá hiện hành phù hợp với chương trình nghị sự ủng hộ tiền mã hoá của chính quyền Trump.

SEC được cho là đang nghiêng về phía cho phép các token của bên thứ ba — các đại diện kỹ thuật số của cổ phiếu như Apple, Nvidia hoặc Tesla — được phát hành và giao dịch mà không cần sự đồng ý của các công ty đại chúng liên quan. 

Điều này có nghĩa là các bên ngoài, không phải chính các tổ chức phát hành, có thể tạo ra các lớp bọc dựa trên blockchain theo dõi giá cổ phiếu của một công ty và niêm yết chúng trên các nền tảng DeFi（Decentralized Finance）.

Các token này có thể không mang theo các quyền cổ đông truyền thống như quyền biểu quyết hay cổ tức, mặc dù SEC được cho là đang cân nhắc yêu cầu các nền tảng cung cấp những quyền đó hoặc đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết.

Tại sao SEC lại trì hoãn

Thời điểm công bố miễn trừ đã bị lùi lại khi cơ quan này cân nhắc phản hồi từ các quan chức sàn giao dịch chứng khoán và các bên tham gia thị trường khác đã gặp gỡ với nhân viên SEC trong những ngày gần đây. 

Liên đoàn Sàn giao dịch Thế giới — các thành viên bao gồm Nasdaq, Cboe và CME Group — trước đây đã cảnh báo SEC trong một bức thư tháng 11 năm 2025 rằng các miễn trừ như vậy có thể "làm loãng" các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư hiện có và "bóp méo" cạnh tranh bằng cách trao cho các sàn giao dịch tiền mã hoá một lối tắt quy định mà các thị trường truyền thống không có. 

Nhóm này cảnh báo rằng việc trao tính hợp pháp cho cổ phiếu token hoá trước khi thực hiện đầy đủ tuân thủ sẽ "chắc chắn có những hậu quả tiêu cực — có thể nghiêm trọng" đối với các thị trường Mỹ.

Cuộc tranh luận về token hoá đang diễn ra trong bối cảnh các tầm nhìn cạnh tranh về tương lai của thị trường cổ phiếu Mỹ. Nasdaq, đã nhận được sự chấp thuận của SEC vào tháng 3 năm 2026 cho đề xuất chứng khoán token hoá của riêng mình, đang theo đuổi một mô hình khác: một mô hình giữ tất cả các giao dịch trên sàn với đầy đủ quyền cổ đông, được xây dựng trên blockchain doanh nghiệp của DTCC. 

Ngược lại, miễn trừ đổi mới sẽ cho phép một thị trường song song thuần tiền mã hoá hoạt động bên cạnh hệ thống hiện có — có khả năng phân mảnh thanh khoản trên hàng chục tổ chức phát hành token của bên thứ ba cho cùng một cổ phiếu cơ sở.

Bài đăng SEC trì hoãn kế hoạch cho phép phiên bản tiền mã hoá của cổ phiếu Mỹ: Báo cáo xuất hiện lần đầu trên Bitcoin Magazine và được viết bởi Micah Zimmerman.