Cổ phiếu Boeing (BA) tăng khi FAA cho phép tăng sản lượng 737 MAX

TLDR

• FAA đã phê duyệt cho Boeing sản xuất 47 máy bay 737 MAX mỗi tháng, tăng từ mức 42, với kế hoạch đẩy lên trên 50 và cuối cùng là 60
• CEO Kelly Ortberg xác nhận đơn đặt hàng 200 máy bay của Trung Quốc chỉ là "đợt đầu tiên," với nhiều đơn hàng hơn được kỳ vọng
• Boeing đã bàn giao 600 máy bay trong năm 2025, tăng từ 348 trong năm 2024, nhưng mức đỉnh hơn 800 máy bay bàn giao năm 2018 vẫn chưa được sánh kịp
• Đơn hàng tồn đọng trong mảng quốc phòng đang ở mức kỷ lục, mặc dù mảng kinh doanh này chưa ghi nhận lợi nhuận hoạt động kể từ năm 2021
• Các nhà phân tích đánh giá BA là "Mua vào ở mức vừa phải" với mức giá mục tiêu trung bình là $259,80; cổ phiếu mở cửa ở mức $224,36 vào thứ Năm

Cổ phiếu Boeing (BA) mở cửa ở mức $224,36 vào thứ Năm sau khi tăng 2,5% vào thứ Tư, khi CEO Kelly Ortberg cập nhật cho các nhà đầu tư tại hội nghị Bernstein Strategic Decisions về tiến độ sản xuất, đơn hàng từ Trung Quốc và con đường quay trở lại lợi nhuận.

The Boeing Company, BA

Con số nổi bật từ thứ Tư là việc FAA phê duyệt cho Boeing sản xuất 47 máy bay 737 MAX mỗi tháng. Đây là mức tăng từ 42, vốn đã là mức tăng so với giới hạn 38 máy bay/tháng được áp đặt sau sự cố bung nắp cửa trên một chiếc 737 MAX 9 vào tháng 1 năm 2024.

Boeing có kế hoạch đẩy sản lượng vượt mức 50 máy bay/tháng trong những tháng tới, và cuối cùng lên hơn 60. Những con số này quan trọng hơn hầu hết mọi yếu tố khác đối với luận điểm đầu tư hiện tại.

Trong năm 2025, Boeing đã bàn giao 600 máy bay — một sự cải thiện thực sự so với chỉ 348 chiếc trong năm 2024. Nhưng mức đỉnh của công ty vào năm 2018 là hơn 800 lần bàn giao. Các nhà phân tích kỳ vọng Boeing sẽ vượt qua mức đó vào năm 2028, hướng tới khoảng 860 lần bàn giao.

Phép tính rất đơn giản: nhiều máy bay hơn đồng nghĩa với doanh thu nhiều hơn và dòng tiền tự do nhiều hơn. Boeing đã tiêu tốn khoảng $38 tỷ tiền mặt trong giai đoạn 2019 đến 2025, sau khi tạo ra khoảng $59 tỷ dòng tiền tự do trong bảy năm trước đó. Cái hố rất sâu và sản xuất chính là chiếc xẻng.

Đơn hàng từ Trung Quốc: Còn nhiều hơn nữa

Về Trung Quốc, Ortberg đã cố gắng xoa dịu sự thất vọng của các nhà đầu tư. Bắc Kinh gần đây đã cam kết mua 200 máy bay, thấp hơn so với con số 500 mà một số nhà đầu tư kỳ vọng. Ortberg gọi đây là "đợt đầu tiên" và gợi ý rằng sẽ có thêm đơn hàng tiếp theo.

Cách đóng khung đó có giúp ích, dù không tạo ra nhiều thay đổi đáng kể. Đơn hàng tồn đọng thương mại của Boeing đã kéo dài đến tận những năm 2030, vì vậy Trung Quốc là câu chuyện về tiềm năng tăng trưởng hơn là nhu cầu cấp thiết trong ngắn hạn.

FAA cũng cho biết họ kỳ vọng sẽ cấp chứng nhận cho 737 MAX 7 vào mùa hè này và MAX 10 trước cuối năm. Cả hai chứng nhận này sẽ mở ra thêm các lựa chọn bàn giao. 777X và MAX 10 phiên bản dài hơn dự kiến sẽ bắt đầu bàn giao vào năm 2027.

Quốc phòng: Vẫn thua lỗ, nhưng đang cải thiện

Bộ phận quốc phòng vẫn là gánh nặng. Mảng quốc phòng của Boeing lỗ khoảng $130 triệu trong năm 2025, tiếp nối khoản lỗ $5,4 tỷ trong năm 2024. Mảng này chưa ghi nhận lợi nhuận hoạt động kể từ năm 2021.

Ortberg cho biết Boeing có ý định chuyển sang tránh xa các hợp đồng giá cố định, vốn là nguồn gây thua lỗ liên tục. Đơn hàng tồn đọng quốc phòng đang ở mức kỷ lục và ban lãnh đạo đang hướng tới việc phục hồi biên lợi nhuận ở mức "chữ số đơn cao."

Những mất mát gần đây đối với một số hợp đồng liên quan đến NASA và Italy, cùng với sự cạnh tranh từ SpaceX, là lời nhắc nhở rằng quá trình phục hồi mảng quốc phòng sẽ không diễn ra suôn sẻ.

Về phía tổ chức, các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư lớn sở hữu 64,82% cổ phiếu Boeing. Giám đốc Bradley Tilden đã mua 1.370 cổ phiếu ở mức $218,50 vào ngày 20 tháng 5, và Giám đốc Mortimer Buckley đã mua thêm 2.230 cổ phiếu ở mức $224,20 vào tháng 3.

Mức giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là $259,80, với đồng thuận "Mua vào ở mức vừa phải." Trong Q1 2026, Boeing ghi nhận khoản lỗ $0,20 mỗi cổ phiếu, vượt kỳ vọng lỗ -$0,68, với doanh thu $22,22 tỷ — tăng 14% so với cùng kỳ năm trước.

Bài viết Boeing (BA) Stock Gets a Lift as FAA Clears Higher 737 MAX Output xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.