Kalshi Kiện Minnesota Về Lệnh Cấm Thị Trường Dự Đoán Có Hiệu Lực Vào Tháng 8 Năm 2026

TLDR

• Kalshi đã đệ đơn kiện liên bang chống lại Minnesota về lệnh cấm thị trường dự đoán.
• SF 3432 của Minnesota dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2026.
• Luật này sẽ biến việc vận hành hoặc quảng cáo thị trường dự đoán thành tội hình sự.
• Kalshi cho rằng lệnh cấm xung đột với thẩm quyền của CFTC đối với các hợp đồng sự kiện.
• Vụ kiện này làm gia tăng cuộc chiến giữa liên bang và tiểu bang về quy định thị trường dự đoán.

Kalshi đã đệ đơn kiện liên bang chống lại Tiểu bang Minnesota về một luật mới sẽ cấm việc vận hành và quảng cáo các thị trường dự đoán trong tiểu bang. Luật này, SF 3432, đã được Thống đốc Minnesota Tim Walz ký và dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2026.

Công ty đang tìm cách ngăn chặn việc thực thi biện pháp này trước khi nó bắt đầu. Kalshi lập luận rằng luật của Minnesota xung đột với quy định liên bang về các hợp đồng sự kiện và đặt công ty trước nguy cơ bị xử phạt hình sự vì cung cấp các sản phẩm mà công ty cho là hợp pháp theo sự giám sát của liên bang.

Kalshi thách thức lệnh cấm của Minnesota tại tòa án liên bang

Thị trường dự đoán cho phép người dùng mua và bán các hợp đồng gắn với kết quả của các sự kiện trong thực tế. Các thị trường này có thể bao gồm các chủ đề như bầu cử, dữ liệu kinh tế, quyết định chính sách, thể thao và các sự kiện công cộng khác. Giá hợp đồng biến động dựa trên kỳ vọng của thị trường, và người dùng có thể bán vị thế trước khi sự kiện được giải quyết.

Theo luật mới của Minnesota, việc vận hành hoặc quảng cáo các dịch vụ thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket sẽ trở thành tội hình sự. Các nhà lập pháp tiểu bang ủng hộ các hạn chế như vậy đã bày tỏ lo ngại về nghiện cờ bạc, lạm dụng thị trường và tham nhũng liên quan đến việc đặt cược vào các sự kiện chính trị hoặc công cộng.

Đơn khiếu nại của Kalshi cho rằng luật này vi phạm Điều khoản Tối cao của Hiến pháp Hoa Kỳ bằng cách can thiệp vào thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đối với các hợp đồng sự kiện được giao dịch trên các thị trường hợp đồng được chỉ định. Công ty cũng lập luận rằng biện pháp này vi phạm quyền Tu chính án thứ nhất của công ty bằng cách hạn chế quảng cáo và truyền thông về các dịch vụ của mình.

Vụ kiện nêu rằng luật của Minnesota đặt Kalshi vào một "lựa chọn bất khả thi" giữa việc ngừng dịch vụ tại tiểu bang hoặc đối mặt với nguy cơ bị xử phạt hình sự. Công ty cũng cho biết các quy tắc của CFTC ngăn cản họ phân biệt đối xử với khách hàng dựa trên địa lý.

Thẩm quyền của CFTC trở thành vấn đề trung tâm

Vụ kiện tại Minnesota là một phần của cuộc tranh chấp rộng hơn về việc liệu các thị trường dự đoán có nên được quy định chủ yếu bởi luật hàng hóa liên bang hay bởi các cơ quan quản lý cờ bạc của tiểu bang. Kalshi và các nền tảng khác lập luận rằng các hợp đồng sự kiện thuộc thẩm quyền của CFTC khi được giao dịch trên các thị trường được quy định bởi liên bang.

Một số tiểu bang đã có hành động chống lại các nền tảng thị trường dự đoán. Illinois đã gửi lệnh ngừng hoạt động đến Kalshi và Polymarket, trong khi các tiểu bang khác đã theo đuổi các hạn chế tương tự. Chính quyền Trump cũng đã thách thức các lệnh cấm cấp tiểu bang ở các nơi bao gồm Arizona, Connecticut, Illinois và New York.

Văn phòng Quản lý và Ngân sách Nhà Trắng đang xem xét một đề xuất của CFTC sẽ đặt ra các hướng dẫn liên bang cho các thị trường dự đoán và hợp đồng sự kiện. Đợt xem xét này theo sau thông báo trước về việc đề xuất quy định vào tháng 3 năm 2026, nhằm tìm kiếm ý kiến công chúng về các hợp đồng sự kiện nào có thể bị cấm vì trái với lợi ích công cộng.

Tổng thống Donald Trump đã công khai ủng hộ vai trò của CFTC trong việc giám sát các thị trường dự đoán. Trong một bài đăng trên mạng xã hội, ông cho biết việc cơ quan này duy trì thẩm quyền độc quyền đối với lĩnh vực này là "cực kỳ quan trọng". Tuyên bố của ông chỉ trích các quan chức tiểu bang ủng hộ các hạn chế và cho rằng các quy tắc liên bang nên dẫn dắt thị trường.

Các cơ quan quản lý tiểu bang nêu lên mối lo ngại về cờ bạc

Các quan chức tiểu bang và cơ quan quản lý cờ bạc đã lập luận rằng nhiều thị trường dự đoán giống như cờ bạc trực tuyến và nên chịu sự điều chỉnh của luật cờ bạc tiểu bang. Các nhà phê bình cho rằng các hợp đồng gắn với bầu cử, thể thao và các sự kiện công cộng tạo ra các rủi ro khác với giao dịch hàng hóa truyền thống.

Các nhà lập pháp Minnesota đã trích dẫn lo ngại rằng các nền tảng dự đoán phát triển nhanh có thể làm gia tăng tác hại liên quan đến cờ bạc và khuyến khích hành vi không đúng mực của các quan chức công quyền hoặc người tham gia thị trường. Một ví dụ được đề cập trong cuộc tranh luận công khai liên quan đến Thượng nghị sĩ Minnesota Matt Klein, người đã bị Kalshi đình chỉ sau khi đặt cược vào chính cuộc đua sơ bộ của mình.

Các mối lo ngại khác liên quan đến các sự kiện nhạy cảm và việc sử dụng thông tin không công khai. Các báo cáo được trích dẫn trong cuộc tranh luận bao gồm các trường hợp người dùng đặt cược liên quan đến các sự kiện địa chính trị lớn hoặc thực thi pháp luật, đặt ra câu hỏi về giám sát và tính toàn vẹn của thị trường.

Những người ủng hộ thị trường dự đoán lập luận rằng các nền tảng này tạo ra các dự báo công khai hữu ích và hoạt động theo các quy tắc thị trường tài chính khi được niêm yết trên các sàn giao dịch được quy định. Họ cho rằng các lệnh cấm theo từng tiểu bang có thể phân mảnh thị trường và xung đột với sự giám sát của liên bang.

Vụ kiện tại Minnesota có thể giúp định hình ranh giới pháp lý giữa các hợp đồng sự kiện và quy định cờ bạc. Đối với Kalshi, vụ kiện liên quan đến việc liệu một tiểu bang có thể ngăn chặn một nền tảng được quy định bởi liên bang phục vụ người dân hay không. Đối với Minnesota, tranh chấp tập trung vào việc liệu tiểu bang có thể áp dụng luật hình sự đối với các sản phẩm mà tiểu bang coi là cờ bạc trái phép hay không.

Lệnh cấm dự kiến bắt đầu vào ngày 1 tháng 8 năm 2026, trừ khi tòa án can thiệp. Cho đến lúc đó, vụ kiện này làm gia tăng cuộc chiến pháp lý quốc gia về thị trường dự đoán, thẩm quyền của CFTC và vai trò của luật cờ bạc tiểu bang trong giao dịch sự kiện kỹ thuật số.