Đợt Pullback mới nhất của Bitcoin không chỉ đơn giản là xóa bỏ lợi nhuận tính bằng đô la. Nó đã đẩy một lượng lớn người mua gần đây vào vị thế thua lỗ ngay lập tức, tạo ra một áp lực dư thừa mới mà các thành viên thị trường không thể bỏ qua. Theo cập nhật từ Glassnode, nguồn cung đang bị lỗ đã tăng vọt lên 8,33 triệu BTC khi giá giảm xuống $72,900. Con số này tăng so với 7,75 triệu BTC khi thị trường đứng ở mức $76,600.
Sự chênh lệch giữa hai con số thua lỗ cho thấy khoảng 580,000 BTC đã được tích lũy trong vùng $72,900–$76,600. Nay khi giá đã trượt xuống dưới mức thấp hơn của vùng đó, toàn bộ nhóm này đang ở trạng thái thua lỗ. Đối với những người nắm giữ đã vào lệnh trong giai đoạn mà họ có thể coi là một lần mua giá thấp cục bộ, sự đảo chiều này thay đổi hoàn toàn bài toán. Họ không còn chờ đợi lợi nhuận nữa. Họ đang quyết định khi nào nên cắt lỗ.
Tại sao cụm $72.9k–$76.6k lại quan trọng
Các nhóm hình thành xung quanh các đỉnh giá cục bộ thường có xu hướng hoạt động như một lực cản cơ học. Khi thị trường giao dịch dưới mức giá vốn của họ, bất kỳ đợt phục hồi nào hướng về vùng đó đều bị bán ra bởi những người tham gia đang cố thoát lệnh tại điểm hòa vốn. Con số 580,000 BTC đủ lớn để kìm hãm đà tăng ngay cả trong giai đoạn điều chỉnh rộng hơn. Lưu ý của Glassnode rằng những người nắm giữ này hiện phải "đánh giá lại vị thế của họ trong đợt điều chỉnh" là cách nói lịch sự rằng ngưỡng chịu đựng đau đớn của họ sẽ bị thử thách.
Ở mức hiện tại, con số nguồn cung đang thua lỗ rộng hơn đã đạt đến mức mà cấu trúc thị trường theo truyền thống chuyển từ tích lũy sang trò chơi chờ đợi. Trước đó, khi các altcoin niêm yết đang ghi nhận mức tăng tuần mạnh mẽ, bức tranh on-chain của Bitcoin đã cho thấy sự phân phối. Sự gia tăng đột ngột của nguồn cung đang thua lỗ bổ sung một biến số thanh khoản mới mà các nhà giao dịch không thể bác bỏ như là nhiễu.
Một cấu trúc thường kết thúc bằng sự đầu hàng
Dữ liệu riêng biệt từ cùng nguồn cho thấy ở gần mức giá hiện tại, khoảng 7,75 triệu BTC vẫn đang được nắm giữ trong tình trạng thua lỗ. Trong các chu kỳ trước, áp lực dư thừa nguồn cung ở quy mô này không được giải quyết thông qua tái cân bằng nhẹ nhàng. Chúng kéo dài cho đến khi những tay yếu đầu hàng. Mô hình này được mô tả là đặc điểm cấu trúc của thị trường bearish, không phải là sự bất thường trong một tuần.
Điều đó không có nghĩa là một đợt sụp đổ là không thể tránh khỏi. Nhưng nó định hình loại giải pháp mà thị trường về mặt lịch sử đã yêu cầu: thanh lý được thúc đẩy bởi khối lượng hoặc một giai đoạn đi ngang kéo dài làm kiệt sức những người thiếu kiên nhẫn. Sự phân biệt này quan trọng vì áp lực bán hiện tại không chủ yếu đến từ những người nắm giữ dài hạn đã mua từ nhiều năm trước. Nó đến từ những người tham gia đã vào lệnh trong vài tuần qua và hiện đối mặt với một lựa chọn đơn giản giữa việc hiện thực hóa khoản lỗ hoặc hy vọng vào sự phục hồi nhanh chóng mà cấu trúc on-chain có thể không dễ dàng cho phép.
Trong khi đó, sự không chắc chắn về quy định tại các khu vực pháp lý lớn tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường. Những nỗ lực định hình lại dự luật tiền điện tử lớn của Mỹ chỉ vài ngày trước cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện đang góp phần vào sự thận trọng rộng hơn, khiến ít có khả năng nguồn vốn tổ chức đang đứng ngoài sẽ đổ vào để hấp thụ áp lực. Vài tuần tới sẽ tiết lộ liệu nhóm này có hành xử như một đợt hoảng loạn xả hàng ngắn hạn hay kéo dài như một nắp cứng đầu trên giá, khiến ngay cả những quan sát viên trung lập cũng ở trạng thái chờ đợi và quan sát.
Source: https://blockchainreporter.net/bitcoin-supply-at-loss-jumps-to-8-33m-btc-as-580k-coins-bought-above-72-9k-turn-underwater/
