稳定币轨道放缓19%，但美元代币悄然持续增长

稳定币转账量在30天内下跌19.18%至8310亿美元，但市值和持有者数量上升，USDT、USDC和DAI分别新增数十亿美元，而Ethena的USDe则出现11亿美元净流出。

过去30天，稳定币转账量下跌19.18%至8310亿美元，表明链上活动有所减少，尽管整体稳定币市场仍持续扩张。尽管交易吞吐量大幅下降，稳定币总市值仍上涨2.06%至3052.9亿美元，持有者数量增加2.32%至2.4694亿，反映出数字美元生态系统中持续的采用和持币行为。

稳定币是一种通过将价格与特定现实世界资产（通常为美元）挂钩来维持稳定价值的加密货币。稳定币通过法币支持储备、算法供应调整或加密抵押机制实现价格稳定，是支付、DeFi借贷和跨境汇款的关键基础设施。

资金流入与流出呈现分化趋势

过去30天的净流入数据显示，主要稳定币发行商之间出现明显分化。Tether的USDT以36亿美元净流入领跑，进一步巩固其作为该行业按市值计算最大资产的主导地位，目前市值达1880亿美元。Circle的USDC以20亿美元净流入紧随其后，而MakerDAO的DAI则录得12亿美元正向流入，显示市场对去中心化和中心化美元挂钩工具的持续需求。

与此同时，Ethena的USDe出现最大规模净流出，损失11亿美元，原因是收益压缩削弱了其竞争优势。在约16亿美元赎回的推动下，USDe供应量跌回2024年11月的水平，主因是收益率压缩至约3.5%，远低于最初吸引资金的两位数回报。由于对协议可持续性的担忧引发的"避险情绪"，投资者转向具有透明储备结构的更成熟稳定币。

市场活动反映整合阶段

转账量19%的跌幅表明市场处于整合阶段，而非全面撤退，因为尽管流通速度有所下降，稳定币供应量和持有者数量仍持续增长。2026年早些时候的数据显示，仅2月份稳定币转账量便达1.78万亿美元，流通速度同比从2.6倍增至约6倍，表明稳定币在支付和DeFi协议中的流通更为活跃。近期的回调与更广泛的加密市场疲软相吻合，比特币（BTC）目前交投于76,190美元附近，较近期高点有所回落。

比特币目前价格约为76,190美元，以太坊（ETH）则在2,329美元附近。3052.9亿美元的稳定币市值目前约占美元总供应量的1%，这一里程碑的达成恰逢2025年年度交易量突破33万亿美元，可与Visa和Mastercard的总和相媲美。