以下是 Robinhood 未能达到第一季度预期的原因

简要概述

• Robinhood 报告第一季度利润为 3.46 亿美元，即每股 38 美分。
• 加密货币收入同比下降 47%，至 1.34 亿美元。
• 基于交易的收入达到 6.23 亿美元，低于预期。
• 财报发布后，股价在盘后交易中下跌约 8%。
• 事件合约助力其他交易收入上涨 320%。

Robinhood Markets 公布的第一季度业绩未能达到分析师预期，加密货币交易收入疲软及较低的交易抽成率，抵消了客户资产、存款及新产品的增长。

此新闻的报道角度为：由于加密货币交易收入下滑，Robinhood 盈利未达预期，财报发布后公司股价在盘后交易中下跌约 8%。

这家在线经纪商报告截至 3 月 31 日的季度利润为 3.46 亿美元，即每股 38 美分。分析师此前预期每股盈利约为 44 美分。总收入较上年同期增长 15%，达到 10.7 亿美元，但仍低于市场预期的 11.4 亿美元。

基于交易的收入达到 6.23 亿美元，低于预期的 7.282 亿美元。差距部分源于较低的抽成率，即处理交易所赚取的费用。首席财务官 Shiv Verma 表示，使用分级定价的活跃交易者即使在参与度保持强劲的情况下，也可能拉低平均抽成率。

加密货币交易收入下滑 47%

Robinhood 的加密货币收入较上年同期下滑 47%，至 1.34 亿美元。原因在于该季度加密货币交易量持续低迷，压缩了公司主要交易收入来源之一。

此次下滑发生在数字资产走势疲软的背景下，比特币今年迄今下跌约 13%。此前与加密货币政策及市场复苏相关的投资者热情，随着早期乐观情绪的消退而逐渐降温。

首席执行官 Vlad Tenev 表示，Robinhood 正努力摆脱将比特币价格走势作为加密业务主要驱动力的依赖。他表示，公司将加密技术视为未来金融服务的基础设施，而非单纯的交易产品。

加密业务表现疲软，使 Robinhood 与其他面向零售数字资产交易的平台处境相近。Coinbase 股价周二也随之下跌，反映出投资者在其自身财报发布前对加密货币活动的担忧。

期权及抽成率拖累业绩

Robinhood 在期权交易方面也承受了抽成率低于预期的压力。期权和加密货币一直是基于交易收入的重要贡献来源，两个领域定价疲软共同限制了季度盈利表现。

Verma 表示，公司持续专注于扩大市场份额，即便分级定价会拉低每笔交易的平均收入。他说，活跃用户交易频率的提升虽可能降低抽成率，但仍有助于支撑平台的长期用户参与度。

分析师表示，由于 Robinhood 正在拓展更多产品线，同时仍依赖交易活动，其盈利结构变得愈发难以评估。当客户行为在产品之间发生转移时，这种组合可能导致季度业绩参差不齐。

尽管业绩未达预期，Robinhood 的客户资产和存款仍实现增长。公司也持续拓展净利息收入及订阅服务，包括其 Gold 会员等级。

事件合约助力拓宽收入结构

新产品的增长有助于弥补加密业务的部分疲软。其他交易收入较上年同期增长 320%，达到 1.47 亿美元，受事件合约及预测市场活动的支撑。

Robinhood 表示，用户在本季度交易了创纪录的 88 亿份事件合约。公司持续拓展预测市场、衍生品、顾问工具及其他服务，以降低对加密货币交易周期的依赖。

Tenev 表示，公司正在各资产类别中看到更广泛的客户参与度。他还将代币化列为长期关注领域，表示 Robinhood 预计未来将有更多金融资产迁移至基于区块链的系统。

公司表示，4 月份的交易量在第二季度开局表现更为强劲，包括股票和期权的交易活动。投资者将密切关注这一信息，以评估第一季度的业绩未达预期是否反映的是暂时性放缓，还是更广泛的利润率挑战。

Robinhood 还表示，预计将额外投入 1 亿美元，用于构建和支持 Trump Accounts 的用户界面。Trump Accounts 是一项由政府支持、面向婴儿的投资账户计划。公司于本月初被选定为该计划的经纪商。

本文最初发表于 CoinCentral，标题为《Robinhood 为何未达第一季度预期》。