根据大多数加密货币投资者的看法，Bitcoin目前的交易价格可能低于公允价值

短期持有者几乎已退出市场。CryptoQuant的数据显示，持有一周至一个月的投资者的已实现市值UTXO年龄段降至3.91%——这一水平上次出现是在2023年10月，当时比特币的交易价格约为27,000美元。

这一低调的幕后信号如今正引起分析师的关注，他们表示这指向更重要的事情：比特币可能严重被低估。

比特币：情绪自12月以来急剧转变

Coinbase机构研究与Glassnode联合进行的一项调查在3月16日至4月7日期间对91名全球投资者进行了问卷调查。该群体包括29家机构和62名非机构参与者。他们的发现与数月前的情况相比出现了明显转变。

约82%的机构受访者和70%的非机构受访者现在将当前市场定义为熊市后期或下跌阶段。而在12月，只有约三分之一的人持这种观点。转变发生得非常迅速。

估值观点同样鲜明。约75%的机构和61%的非机构表示，比特币以当前价格来看被低估。极少数人认为其定价过高。

对于比特币主导地位的预期也发生了变化。预期主导地位将上升的机构比例从40%降至25%。大多数——约54%——现在预计其将维持在当前58.1%的水平附近，而21%的人认为它将下滑。

链上指标支持低估论点

调查结果并非孤证。链上数据也呈现出相似的故事。

分析师Woominkyu的比特币综合市场指数（即BCMI）整合了四项独立指标：MVRV、NUPL、SOPR以及投资者情绪。

MVRV将市场价值与已实现价值进行比较。NUPL追踪所有持有者的净未实现盈亏。SOPR衡量代币是以盈利还是亏损出售。综合来看，它们对价格和行为提供了全面的图景。

BCMI最近从0.26升至0.37——这一区间在历史上与严重低估时期相吻合。其90日均线仍呈下降趋势，这表明抛售压力尚未完全消退。

但Woominkyu表示，数据显示相对于长期上行空间，下行空间正在变得有限，市场正进入他所称的"价值积累区间"。

分析师Crypto Dan在3月也提出了类似观察。他根据UTXO年龄段的下降表示，比特币正接近被低估的区域，尽管最终底部尚未得到确认。

报告显示，自2021年以来，每当一周至一个月的UTXO年龄段触及此类水平时，比特币通常会在三至六个月内找到周期低点。这一规律并不能保证历史重演，但它为当前的市场格局提供了一定的历史依据。

精选图片来自MetaAI，图表来自TradingView