Strategy 公布第一季度亏损125亿美元，BTC价格拖累业绩

全球最大企业比特币（BTC）持有者Strategy昨日发布了2026年第一季度财务业绩，显示净亏损125.4亿美元。

根据报告，这主要是由于2026年头几个月BTC价格低迷，导致未实现亏损高达144.6亿美元。

亏损持续扩大，但积累仍在继续

营业亏损为144.7亿美元，相比之下，上一年为59.2亿美元。本季度归属于普通股股东的亏损为127.7亿美元，即每摊薄股份亏损38.25美元，而一年前为42.3亿美元。

然而，若剔除比特币会计影响，其核心软件业务表现相对稳定，总收入同比增长11.9%至1.243亿美元，毛利润为8340万美元。

此外，公司实际持有的BTC头寸在本季度持续增长。Strategy在第一季度购入89,599枚BTC，使其总持仓达到818,334枚BTC，较年初增加22%。

截至2026年，该公司已通过资本市场活动筹集近120亿美元，其中仅第一季度便通过涵盖MSTR股票及其优先股工具的按市价发行计划筹集73.7亿美元。

优先股业务是此次电话会议的重点话题之一。Strategy的浮动利率优先股STRC仅在九个月内便已扩展至85亿美元名义价值，公司将其描述为全球市值最大的优先股。

据首席财务官Andrew Kang表示，所有工具累计宣派及支付的股息已超过6.93亿美元，连续派发23次。

出售比特币的问题

此次业绩电话会议最重要的信息之一，是执行主席Michael Saylor暗示Strategy可能出售部分BTC储备以支付股息义务。

这一声明引人注目，因为Saylor多年来一直将BTC宣扬为永不出售的资产，而参与电话会议的分析师Jeff Park将此评论标记为比公司此前在该议题上的讨论更具实质意义。

Park还指出，鉴于STRC作为浮动利率工具的性质，Strategy对美国利率的敞口日益重要，尤其是考虑到Kevin Warsh即将出任美联储主席以及降息前景摆在眼前。

几周前，比特币怀疑论者Peter Schiff举办了一场X Space直播，将STRC称为"明显的庞氏骗局"，并认为该公司在软件部门以外没有实质性收入，因此通过持续发行新STRC股票来为股息支付提供资金。

Strategy对此定性予以反驳，指其BTC持仓为资产负债表提供了支撑。

MSTR股票在业绩发布后盘后交易中收于约187美元，下跌约3.5%。与此同时，STRC交易价格略低于100美元，有效年化收益率为11.5%，撰文时比特币本身维持在约81,000美元。

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