文章作者、来源：ME

2026年4月，港股上市公司新火集团（1611.HK）正式宣布，知名全球宏观经济学家付鹏加盟，出任首席经济学家。消息一经发出，加密圈和传统金融圈几乎同时震动——不是因为付鹏的知名度，而是一个做了二十多年传统FICC的老兵，选择坐进一家加密资产集团的核心位置。

如果只能用一个词定义这条新闻，那就是：信号。

2026年4月23日，香港，Bitfire Day会场。

付鹏走上演讲台时，台下早已座无虚席。他一身深色西装、黑色衬衫、白色领带，头发用白色发泥打理得利落有型，在那种传统经济学家该有的沉稳之上，更带着一股子更锐利、更朝气的劲。



"这几天，很多人都在疯狂地问我一个问题：为什么我一个做传统FICC的老兵，会跟币圈走得这么近？"

他在台上讲了一个横跨半个世纪的故事。从70年代的华尔街讲起，讲到电脑如何重塑金融，讲到Black-Scholes期权定价模型在计算机时代之前如何难以落地，讲到Bloomberg终端如何成为一代交易员的标配，讲到摩根大通的Blythe Masters推动衍生品体系建立，让FICC从一个小众领域变成了华尔街主流金融机构最赚钱的部门。

然后用一句话收尾，台下安静了几秒，然后掌声雷动：

"因为你们这个行业，已经成熟到了可以被纳入传统投资组合的时代了。"

"以前我们不会参与，完全不会参与"

付鹏与加密世界的第一次真正交集，发生在2022年。

在那之前一年，比特币在7万美元附近震荡。有记者问他怎么看，他的回答相当直率："按照我们传统金融的路径和框架，我们确实没办法理解这类资产到底是什么。"

他补了一句："真正的资本，不会在早期过度参与信仰交易。"

但他当时的观察中藏着一个伏笔。他注意到美国商品期货交易委员会（CFTC）已经将比特币明确定义为可交易的商品资产。对一个传统FICC交易员来说，有官方定义就够了——"我就可以用我熟悉的框架去理解它。"

他当时做了一个盲猜：如果2022年宏观流动性大幅收紧，高估值资产必定经历杀估值，加密资产也会跟随下跌。他猜会跌一半。

后来发生的事，所有人都知道了。到2022年底，比特币从近7万美元跌到了两万美元出头。许多币圈人跑来找他——他们突然意识到，时代可能真的要变了。

中文世界的"木头姐"

如果把付鹏放入一个更宏大的坐标系，最适合用来定义他的参照系，是Cathie Wood。

当年，当华尔街主流机构几乎一致将比特币和整个加密世界视为"科技泡沫"时，Cathie Wood是第一个用最正统的机构研究体系，将这些创新资产正式介绍给传统金融世界的人。她讨论的从来不是Meme、不是情绪、不是短线炒作——她讨论的是技术革命、生产力变化、创新周期、全球资本重估。某种程度上，她是第一个让华尔街系统性理解比特币的人。

付鹏在中文世界做的事情，本质上是完全相同的。

过去十几年，加密行业最熟悉的语言是比特币减半、链上地址、巨鲸、社区共识——这套话语体系在圈内有效，但对传统金融机构而言，它像一门外语。付鹏带来的，是另一套完全不同的框架：全球流动性变化、美债收益率、风险资产重估、AI生产力革命、FICC+C体系。

他正在用最严格的传统金融语言，将比特币和新兴的加密资产重新定义为一个"正统的、可纳入资产配置组合的金融产品"——正如Cathie Wood当年在华尔街所做的那样。

加密行业正在进行一场"叙事权力的交接"。过去，它靠圈层共识驱动价格；未来，它要面对的是全球资本配置的检阅。而付鹏，就是这个交接口上那个能用两边语言对话的人。

这套被他反复倡导的框架是这样构建的：在传统的固定收益、外汇、大宗商品配置中，将加密资产纳入为新的大类资产序列——他称之为"FICC+C"。

他花了四年时间，逐步用传统金融的语言去解码加密资产。2021年他说"还在观察"，2022年他说"我们走的路是对的"，到2025年，他等到了那个决定性的信号。

美国推出的GENIUS法案和Clarity法案实质性落地，稳定币相关法规将支付和货币属性剥离——这些都是金融创新从草莽走向规范化最核心的路标。

而与此同时，宏观流动性收紧时，加密资产与传统高估值资产走出了完全一致的行情——包容与融合，最终走向不分彼此。

付鹏认为，2025到2026年就是加密资产迎来历史性转折的时间点。华尔街的传统资本可以在这一刻全面介入——因为合规确定了、定价体系成熟了、资产配置逻辑跑通了。

这恰好是新火集团最需要的那个"拼图"。

新火的"强强联合"逻辑

新火集团CEO翁晓奇在宣布任命时，用了一个相当直白的表述：

"当前数字资产与传统金融已实现'物理并轨'，操作两者的已经是同一批机构与算法。付鹏先生深厚的全球宏观研判能力、精准的市场流动性洞察力，将成为公司业务的顶级策略大脑。"

翁晓奇很清楚自己在做什么。新火服务的客户是数百家上市公司和家族办公室。这些客户需要的不是"下一个百倍币"，而是"如何像管理传统债券和黄金一样，用最严谨的金融逻辑管理数字资产"。

付鹏的角色正是为此而设。他将全面赋能新火集团的宏观研究体系搭建与机构级投资策略体系建设——覆盖从流动性预判到大类资产配置建议的完整链条。在这个链条上，既有对美债收益率曲线的解读，也有对加密资产在全球组合中最佳配比的判断。

同时，新火同步完成了对Alpha BTC团队及交易系统的整合，推出香港市场首个合规比特币本位资管服务。产品逻辑已接近传统华尔街的结构化收益产品——以比特币作为核心底仓，通过期权策略获取稳定收益，在控制回撤的前提下提升资产效率。

这背后对应的，已经不是"币圈思维"，而是典型的私人银行与机构资管逻辑。付鹏的宏观视野与Alpha BTC的产品能力，形成了清晰的互补——一个负责理解全球流动性周期与资本走向，一个负责落地机构级别的资管方案。

翁晓奇说过一句话，点明了新火的真正野心：

"我们不仅要为客户提供合规的接入工具，更要像管理传统债券和黄金一样管理数字资产。"

让数字资产进入全球主流大类资产配置的正餐序列，而不仅仅是投机的开胃小菜。

付鹏眼中的数字资产：一个"标准答案"

在付鹏的分析框架里，对加密资产的定义相当清晰——也许会让一些持有"原教旨主义"信仰的老玩家不太舒服，但这就是他作为传统金融人的专业判断。

关于"数字黄金"这个币圈最爱用的标签，他直接开火。

"你对我讲数字黄金，我马上能领会你想表达什么。但当普通投资者听到这句话，脑子里浮现的就是实物黄金。"

他举了个例子："我家小儿子收藏的AJ篮球鞋有价值吗？手办玩具有价值吗？Richard Mille手表有价值吗？"广义的"价值"下当然有，情绪价值和陪伴价值也是价值。但它们不具备大规模金融化和可交易化的属性。而比特币恰好是那个既具备价值维护功能、又被监管明确界定为"可交易资产"的东西——"这就是符合现代金融逻辑架构的一整套演进过程。"

在付鹏看来，如果追求稳定的价值型资产，应优先配置AI相关股票；比特币处于中间位置，是加密资产中确定性相对较高的品种；如果希望放大波动率，可以选择以太坊。他对推动这一切的核心力量——AI、数据、算力——有着自己的理解。比特币挖矿本身就是算力的一种直接体现，这个行业正在从"信仰驱动"走向"生产力驱动"。

新的篇章

付鹏说，他希望自己在这一次金融与科技大融合中留下的印记，"能够像当年摩根大通那位剑桥高材生Blythe Masters一样，成为一个里程碑式的节点"——宣告过去10到15年早期发展阶段的结束，和一个全新时代的开始。

他在香港那场座无虚席的演讲中，最后说了一句话：

"一个新的篇章即将开始。"

这句话听起来像演讲修辞，但放在今天的宏观背景下看，非常现实。一个行业真正走向成熟的标志，从来不是新人疯狂涌入，而是旧世界最顶尖的人开始系统性进入。

1980年代，华尔街全面拥抱FICC；2000年代，机构资金全面进入ETF；2010年代，养老金大规模配置科技股。

而今天，付鹏坐进了新火的那间办公室——白色发泥打理着头发，深色西装下是一身锐气，面前摆着写有"首席经济学家"的名牌。就像当年Cathie Wood用最正统的研究语言，在华尔街为整个加密世界打开了一扇门——付鹏正在中文世界里，做着同一件事。

两个世界终于见面了。而他，是那个最早发现路标的人。

大家要记住，没有什么事物是一成不变的，所有东西都是在发展的过程中不断重构、不断获得重生的。

——付鹏