关键要点：
- 空头在周五90亿美元期权到期前占据重大优势，尤其是在比特币价格维持在74,000美元以下的情况下。
- 现货比特币ETF资金外流及企业BTC持仓减少加剧了市场悲观情绪。
比特币（BTC）于周四六周以来首次回测72,500美元水平，引发了3.42亿美元多头杠杆仓位的强制平仓。尽管随后反弹至73,500美元，交易员仍担忧空头将因即将到来的90亿美元月度期权到期而继续掌控市场。
Deribit周五比特币看涨（买入）期权未平仓合约，BTC。来源：Deribit
Deribit在5月月度期权到期中占据70%的市场份额，看涨（买入）未平仓合约达34亿美元，看跌（卖出）未平仓合约达29.1亿美元。然而，5月17日比特币跌破78,000美元，令多头措手不及。
若比特币在周五到期前维持在74,000美元以下，届时价内看涨期权价值仅剩3.06亿美元。相比之下，目标价格在74,000美元或以上的看跌期权总计达10.5亿美元，令空头策略占据巨大优势。
Deribit周五比特币看跌（卖出）期权未平仓合约，BTC。来源：Deribit
即便比特币在周五前重新收复74,000美元，看跌期权仍将以2.65亿美元的差距超过看涨期权。值得欣慰的是，目前市场对下行保护的需求并不过度，因为看跌期权成交量通常只在交易员预期出现严重负面意外时才会飙升。
比特币期权看跌/看涨成交量比率，美元。来源：Laevitas
周四比特币期权看跌/看涨成交量比率为0.8，反映出看涨期权成交额为15.7亿美元，看跌期权成交额为12.9亿美元。这一中性格局相较于上周有所改善，上周市场对防御性、中性偏空期权策略的需求较为旺盛。
比特币在6月26日前涨至80,000美元的概率仅为18%
6月26日到期合约显示，交易员普遍对比特币短期价格前景不抱期望。
Deribit 6月26日比特币期权定价。来源：Deribit
6月80,000美元看涨期权周四以0.0103 BTC成交，相当于757美元。鉴于距到期日还有28天，比特币交易价格超过该水平的隐含概率为18%。这种普遍的悲观情绪在一定程度上源于美国上市现货比特币ETF两日内净流出10.7亿美元。
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周四，总部位于巴黎的半导体开发商Sequans Communications（SQNS）宣布计划全面清算其比特币持仓，放弃此前的积累策略。上市矿业公司以及特朗普媒体与科技集团（DJT）近期也相继削减了其比特币敞口。
尽管仅凭比特币期权资金流向和持仓情况无法预测回调至70,000美元是否为最可能出现的情景，但空头在即将到来的周五UTC时间上午8时到期前显然占据上风。市场恐慌情绪与不确定性料将持续，大幅削弱短期内任何持续性多头动能的可能性。
Source: https://cointelegraph.com/markets/bitcoins-trapped-under-74k-while-9b-options-expiry-looms-are-bears-back-in-control?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
